中国经济需要泡沫

　　

　　作为开头，必须声明一点，这是一种实用主义的观点，与虚无主义和理想主义无关。作为日志，写下的是一种感觉，不想在这个标题之下探讨：中央银行货币政策与资产价格泡沫之间究竟是否存在一定的因果关系？中央银行是否要将货币政策瞄准资产价格泡沫等话题。而是直接告诉大家，中国经济需要资产泡沫。

　　第一，货币总量急剧扩大之后，回笼的难度越来越大，现实经济生活中，货币总量已经堆积，有限的商品和服务不可能完全吸纳庞大的货币存量。必须提供保值增值的渠道。

　　第二，中国市场体系越来越完善，虽然不尽人意，与西方发达国家存在一定的差距，但是，货币市场、证券市场、期货市场和远期合约交易都已经发育到一定的程度。市场参与者众多，交易量已经稳居全球前五。特别是证券市场，总市值已经达到全球前三。个别品种的期货交易量已经稳居全球第一。另外，个人购房者中，80%以上的人使用了住房按揭。这说明“杠杆交易”在中国已经比较普及。

　　第三，财富效应。资产价格的上涨带来财富效应，资产价格的下跌带来负的财富效应。大家已经习以为常。正常的经济发展需要房地产繁荣和股市的上升，这是经济的驱动力（通过“财富效应”起作用），在繁荣的同时，人们必须接受一定程度的泡沫。

　　第四，中国存在肥猫抢跑现象。肥猫抢跑是笔者发明的一个词，有兴趣的朋友可以看看相关的日志。

　　第五，国际竞争的需要。一个国家要吸引外资，别人如果看到的景象是房地产行业死气沉沉，股市萎靡不振，没有谁会对这样的经济体有投资兴趣。所以，从资本流动角度看，外部资金对一个国家经济的信心，必须看中某种资产价格的升值空间。在股市低迷时期，房地产当然成为首选。如果一个国家政府打压房地产，那么，外资就会加速抽逃，令该国经济和金融出现危机。同样，在房地产低迷时期，股市自然成为首选。如果一个国家政府打压股市，那么，外资就会加速抽逃，令该国经济和金融出现危机。关于这一点，在“房地产行业的分量”中已经谈及。

　　总之，泡沫问题，是现代人无法回避的话题，不管你喜不喜欢，它都会像幽灵一样徘徊在你的身边。与其扭扭捏捏地拒绝它排斥它，还不如坦然面对。