对“三只乌鸦”的深层解读
彭泓源

本周二三四交易日里，沪深股市实现了三连跌，三只乌鸦不仅让股指重回下降通道，还让反弹形态破坏殆尽。三只乌鸦的含义是什么？后市将如何运行？

1.股市仍处在3060点以来的下跌趋势中

今年四月中旬，沪指见到3060点的高位后，自此一路下滑，迄今仍在下降通道中。在前期，受美国债务危机影响，沪指一度见到2437点的低位，不少投资者开始看多，认为行情可能就此反转。
本博客在前日博文中明确指出，本轮自2437点反弹以来的行情是反弹不是反转，今日的走势印证了笔者的判断。
之所以强调行情的性质，是因为作为一个单项交易的市场，所有的投资者都是靠上涨才能获利，而一个连续下跌的市场中，获利的机会其实非常的小，投资者预期去捕捉小概率的短线机会，不如空仓观望更为合适。

2.2437点是否底部需要观察

2437点是底部吗？且慢下结论，底部需要观察，一个底部的成立需要很多条件，比如政策面是否支持上涨，股市自身是否调整到位，市场资金的供给与圈钱是否能够匹配，周边股市是否配合等。

如果从上述几个简单的条件看，沪深股市在2500下方调整超过10%，基本满足调整到位的要求；而宏观政策方面则没有太多的针对国内股市的救助措施，阶段性的政策底还不能说出现；而欧美股市在经历了债务危机之后，远远谈不上企稳，外部环境这方面是一个拖累。

至于资金面，众所周知，股市每天都在失血，新股民入市的速度远远比不上大小非套现和新股上市，更不要说国际板了，那将是另一场核泄漏。

如此基本面，股市见底之日何时到来仍需观察。

结论：股市在下降通道中运行，空仓是最好的选择，期间获利机会很少，除非你是短线高手

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