近日，上海银监局下发《关于上海市商业地产信贷风险提示的通知》（下称《通知》），要求严格管理商业地产信贷，明确叫停个人消费贷款购买商业用房。同时还要求银行必须等商业用房竣工验收成为现房后，才能对买房人发放商业贷款。而在此之前，只需要等到结构封顶，银行就可以发放商业贷款。

　　随着楼市调控的深入，由于没有限购、限贷等政策的干扰，不少开发商和投资客将目光转向了商业地产。根据中国土地勘测规划院城市地价动态监测组的分析报告，今年二季度，商业用地地价同、环比增幅分别为11.76%和2.77%，增速在各类型地块中居首。而与此同时，商业地产开发也持续火热，数据显示，今年7月份至今，上海新建办公楼成交面积已经接近去年三季度累计成交的九成，而均价也环比上涨了15%左右。与日渐低迷的住宅市场相比，商业地产可以说是春意盎然。

　　不过，在笔者看来，在这繁荣景象的背后，也蕴藏着一定的风险；同时从房地产调控的角度看，商业地产方兴未艾，也可能在一定程度上抵消调控的成效。而此次政策的出台，则能起到一举两得的作用。一方面，限贷能够部分化解投资者和银行因过度介入而产生的潜在风险。对于普通百姓而言，商业地产事实上是一个对专业要求很高的投资品种，就以商铺为例，绝不是某些广告所说的买入后即可坐等升值，其经营成功与否往往还要有赖办公、居住氛围的形成，仅在结构封顶的情况下，一般百姓很难对未来的招商情况和入住率作出一个确切的预估，在这种情况下贸然入市，无疑存在较大风险。而对于银行而言，虽然此前对商业地产贷款的门槛已经不低，而商业地产是一个可以挖掘的市场，但在如今非理性投资情绪较高的背景下，潜在风险同样不容小视。在笔者看来，此次《通知》的出台，足以显示政府已经察觉到商业地产迅速升温对金融体系，乃至整个宏观经济可能带来的风险；而从政策的主要措施看，政府正试图通过降低市场上的资金杠杆利用率，以帮助银行和投资者避免潜在风险。

　　另一方面，从楼市调控的角度看，此次《通知》的出台同样是一步好棋。虽然商业地产和普通百姓居住需求的关系看上去并不密切，但不可否认的是，开发商自身的经营状况，特别是资金链的紧张程度，是影响开发商定价策略的重要因素。目前来看，通过借道商业地产，开发商的确能够在一定程度上缓解自身资金链的压力，这也是为什么尽管有关房地产的信贷一再收紧，开发商依然有能力继续死扛房价的原因之一。而在此次出台的政策中，有关“只能对现房发放商业贷款”的规定，无疑将大大降低开发商资金周转率。而且通常来说，商业地产从结构封顶到实际竣工，还需要进行不少配套工程，对资金的消耗量同样不容小视，获得贷款时间的延后，对于资金链本已紧张的开发商而言，无疑是雪上加霜，这可能会促使开发商在住宅项目上加快资金回笼速度。而在当前楼市大环境下，想要刺激销售量，降价或许是为数不多的选择。更重要的是，此次政策的出台不仅是给那些心存侥幸、企图曲线救市的开发商敲响了警钟，更再一次彰显了政府在调控楼市方面仍然有着许多底牌。

　　我们有理由相信，在各有关部门的共同努力下，不断深化的房地产调控必定能够取得最终的胜利。