纵横汇海 2011年9月12日至9月16日
中秋佳节
祝愿各位年年圆满如意，月月事事顺心！ 月缘财缘人缘，一一团缘！ 花运时运官运，时时行运！
关注焦点：
9月13日 (星期二)
美国8月进口/出口物价
美国8月联邦预算 (深夜0200公布)
9月14日 (星期三)
美国8月PPI
美国8月零售销售
美国7月企业库存
9月15日 (星期四)
美国第二季经常帐
美国8月CPI
纽约联储9月制造业指数
美国一周初领失业金人数 (9月10日当周)
美国8月工业生产
费城联储9月制造业指数
9月16日 (星期五)
美国7月整体资本流动
美国汤森路透/密芝根大学9月消费信心指数
今日重要经济数据公布：
07：50 日本8月国内企业物价指数月率‧前值+0.2%
07：50 日本8月国内企业物价指数年率‧前值+2.9%
07：50 日本第三季企业调查指数‧前值负23.3
09：30 澳洲7月商品/服务贸易收支‧前值顺差20.52亿澳元
09：30 澳洲7月进口‧前值+3.0%
09：30 澳洲7月出口‧前值持平
16：00 意大利7月经季节调整工业生产月率‧预测+0.2%‧前值 -0.6%
16：00 意大利7月经季节调整工业生产年率‧预测+0.7%‧前值+0.2%
上周市场总结
6/9 瑞士央行设定欧元兑瑞郎最低汇率目标于1.20
7/9 日本央行维持货币政策不变，未公布新的宽松举措
加拿大央行维持指标利率在1.00%不变，并称加息的必要性已降低
美国联储褐皮书：经济温和成长，部分地区转弱
8/9 欧洲央行维持指标利率在1.5%，特里谢称通胀风险均衡
英国央行保持利率在0.5%不变，未增加资产购买计划规模
贝南克讲话没有提供宽松措施的新细节
9/9 美国总统奥巴马周四提出4470亿美元就业方案
ECB首席经济学家史塔克将辞职，因央行内部就购买债券计划存在分歧
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10/9 G7会议公报表示决心国际间紧密合作应对经济下滑的挑战，但公报没有提及连手干预市场等具体措施。
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美国7月贸易逆差为448.1亿美元
美国7月出口额为1,780.4亿美元，为纪录最高，进口额为2,228.4亿美元
美国7月对华贸易逆差为269.6亿美元
美国9月3日当周初请失业金人数升至41.4万人
美国9月3日当周初请失业金人数四周均值升至41.475万人
美国8月27日止当周续请失业金人数降至371.7万人
美国7月消费者信贷增加119.7亿美元
美国7月批发库存较前月增长0.8%
中国8月CPI同比涨幅回落至6.2%，环比上升0.3%
中国8月PPI同比上涨0.1%，比去年同月上涨7.3%
上交易日港金息率：低息3.00元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1879.50
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1851.00
上交易日伦敦白银定盘价：41.40
伦敦黄金
七国集团(G7)财经首脑周五承诺将采取协同行动，应对全球经济放缓，但没有提出什么具体措施，并对欧洲债务危机的重点有不同看法。G7财长与央行官员在法国马赛会谈数小时后达成联合声明，暗示将不会改变重振经济增长的政策。但这份内容单薄的声明没有任何新的突破；德国政府一位消息人士称，声明是在主办国法国的坚持之下发布的，目的是想安抚紧张的市场。在论及欧债问题时，美国财长盖特纳与德国财长朔伊布勒表现出明显分歧。盖特纳呼吁对欧洲债务国进行更慷慨援助，而德国则强调要削减高企的赤字。另外，G7声明支持美国总统奥巴马的4,470亿美元促进就业计划，以及欧洲7月21日有关增强欧洲金融稳定机构(EFSF)能力的决定。声明亦称汇率应由市场决定，承诺在汇市采取行动时密切协商，并将在适当情况下采取合作。
伦敦黄金在上周出现较为剧烈之反复波动，周二曾创出纪录高位1920.30美元，但至周三又可累计回落近127美元至最低1793，但此后又见大幅反扑，周五升上1885水平，不过投资者获利了结以及美元上涨盖过了市场的避险需求，金价又回落至1850水平附近收盘。值得留意的是，近段出现大幅波动都多出现在亚洲市交易时段。
技术走势而，金价上周二再创新高后出现回落，翌日在接近低于4天平均线下方，调整持续并碰回25天平均线支持；目前价位与4及9天线交迭，上下位分别在1903及1812水平，故估计日后突破将会有较明显方向。中线方面可留意9周平均线支持1738美元，能守稳则其单边升市仍未完结。本周而言，预期波幅在1792至1921美元内争持，待突破后可追至1985及1738美元。短线可于1826更1888内上落买卖。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
8月19日 – 增持3.93716吨至1290.76223吨
8月22日 – 减持6.35984吨至1284.40239吨
8月23日 – 减持24.83335吨至1259.56904吨
8月24日 – 减持27.25539吨至1232.31365吨
8月26日 – 减持1.51416吨至1230.79949吨
8月30日 – 减持1.51410吨至1232.31359吨
9月8日 – 减持0.90838吨至1231.40521吨
9月9日 – 增持10.51174吨至1241.91695吨
伦敦黄金9月12日至9月16日预测波幅：
阻力位：1888 – 1922 – 1953 - 1985
支持位：1825 – 1792 – 1761 - 1728
伦敦黄金9月12日
预测早段波幅：1841 - 1872
阻力位：1889 – 1903 - 1920
支持位：1826 – 1810 – 1794
伦敦白银
伦敦白银方面，上周在40.4至43.3内运行，周末收报41.3水平。图表走势所见，目前9周及25周平均线支持在40.5及39美元，而25天平均线支持在40.9水平。近数月处于一上升通道内，上下位分别在45.86及40.08水平；而辅助指摽出现偏软讯号，故后市一旦失守，其下试力量将加大，然而在未突破之前，估计仍处上落市发展。本周而言，预期早段波幅在39.7至42.9内运行，阻力支持分别在44.6及38.6美元。
iShares Silver Trust白银持有量：
8月22日 – 增持18.18吨至9763.46吨
8月23日 – 增持133.32吨至9896.78吨
8月24日 – 减持60.60吨至9836.18吨
8月25日 – 减持130.28吨至9705.90吨
8月26日 – 增持15.15吨至9721.05吨
8月29日 – 增持25.75吨至9746.80吨
9月2日 – 增持35.35吨至9782.15吨
9月7日 – 增持72.70吨至9854.85吨
9月9日 – 减持7.57吨至9847.28吨
伦敦白银9月12日至9月16日预测波幅：
阻力位：42.90 – 43.70 – 44.60
支持位：40.70 – 39.70 – 38.60
伦敦白银9月12日
预测早段波幅：40.60 – 42.30
阻力位：43.30 – 44.00
支持位：40.10 – 39.00
欧元
本周关注焦点：
12/9 (周一)：意大利7月工业生产
13/9 (周二)：法国8月HICP，法国7月经常帐
14/9 (周三)：欧元区7月工业生产
15/9 (周四)：意大利8月CPI/HICP，欧元区第二季就业人口，欧元区8月HCIP
欧洲央行(ECB)上周四暗示已经暂停了五个月前刚刚开始的加息周期，称欧元区通胀风险不再偏于上档，而经济充其量也只是在缓慢增长。同时，欧洲央行下修今年成长预估区间，从6月时的1.5-2.3%调降至1.4-1.8%.明年的成长预估介于0.4-2.2%，先前的预估为0.6-2.8%。明年通胀预估将回落至介于1.2-2.2%，区间中值为1.7%，低于央行关于通胀接近但不到2%的目标。欧央行总裁特里谢称，欧元区经济前景下行风险加剧。特里谢称，2012年通胀率应从上个月的2.5%降至2%下方，价格风险"大致均衡"；这种判断与上个月相比出现了变化，当时他表示"价格稳定面临上文件风险"。他们预期欧元区经济将温和成长，但不确定性极高，下档风险也增加。特里谢并表示，所有欧洲央行异常的支撑举措--流动性供应及其买债计划--都是"临时性质"，呼应了下任总裁德拉吉(Mario Draghi)本周稍早所发出的警告。这是特里谢10月底任期届满前，在欧洲央行总部法兰克福举行的最后一次月度记者会。下个月央行管理委员会将移师柏林开会。
欧洲央行总裁特里谢讲话基调的转变表明，加息已被搁置，若经济前景进一步恶化，甚至有降息的可能。货币市场走势反应欧洲央行最早将在10月降息，因欧洲债务危机没有放缓迹象而且全球经济前景恶化。今年稍早两次升息之后，决策者透露的所有讯息都是一直在考虑进一步加息的可能，但自那以后经济状况和债务危机的恶化已经极大地改变了利率前景。决策者未能解决债务危机已损及欧元区的信心，而一些民间机构的分析师认为重回衰退的机率至少有五成。虽然通胀上月仍在2.5%这个远高于央行目标的水平，但对于经济成长蹒跚的担忧令金融市场预期最早会在12月降息。但亦有分析师指特里谢不太可能在下个月任期结束前支持降息。
上周五有关欧洲央行执委史塔克因对央行购买外围国家公债的计划有异议而请辞的消息令投资者意外。欧洲央行近期购买诸如意大利，西班牙和葡萄牙等负债沉重国家的公债，以支撑其公共财务状况。欧元兑美元跌至逾六个月最低的1.3626，欧元还因市场传言希腊可能在周末违约而受创，希腊财长否认了上述臆测。欧洲的消息盖过了美国总统奥巴马周四晚间提出的4,470亿美元就业计划的影响；而且部分投资者对奥巴马的就业计划能否获得分裂的国会批准持怀疑态度。整周计算，欧元兑美元累计下跌3.6%，为8月中以来最大单周跌幅。受助于欧元走软，美元指数则升至六个月高位77.276，似乎已脱离了过去五个月之挣扎走势。另一方面，欧元兑瑞郎则回落至最低1.2047，总算勉强守住瑞士央行设定的1.2瑞郎的最低汇率目标。瑞士央行设定汇率目标令瑞郎作为规避欧元区担忧工具的吸引力消失殆尽，但欧元区问题仍存在不确定性，因此欧元兑瑞郎在1.20处的支撑或许在本周将面临激烈挑战。
技术走势而言，欧元兑美元在上周先后跌1.40关口，1.3960之250天平均线，以及7月低位1.3835，看似将结束为期六个月的短期盘整，后市仍见看淡发展。除了上周守住之1.36水平，预计下一个重要挑战支撑区域将为1.35及1.3430水平，此为去年12月至今年1月上试之顶部位置，故若然进一步下破，欧元之跌势将更为剧烈。自去年6月低位1.1875至5月高位1.4939总计3064点涨幅计算，回调50%可至1.34水平，扩展至61.8%则会达至1.3030。上方阻力则回身以1.38至1.3835为较近参考，下一级重要阻力则分别见于250天平均线1.3960及1.40关口。
日圆
本周关注焦点：
12/9 (周一)： 日本8月CGPI，日本第三季企业调查指数
15/9 (周四)：日本9月路透短观制造景气判断指数
欧洲央行(ECB)首席经济学家史塔克上周五意外请辞，因其对该央行通过购买政府债券来支持意大利与西班牙的政策持有异议，这暴露出欧洲内部在如何解决债务危机上存在的深重分歧。欧洲央行(ECB)已证实，史塔克将在任期届满前离职。因愈发担忧欧债危机、欧洲银行业脆弱处境、美国经济，以及美国围绕减赤问题的政治僵局，全球股市近几周来已经大跌。欧元区、英国与美国面临不同的经济问题，使得情况愈发棘手，一刀切的解决方式将无法奏效。上周末七国集团(G7)会议公报表示决心国际间紧密合作应对经济下滑的挑战，但公报没有提及连手干预市场等具体措施。公报表示G7重申支持由市场决定汇率，G7将就汇市行动密切咨询，并将在必要时合作.G7在公报中还表示将采取所有必要行动确保银行体系和市场的韧性。本周投资者将面对欧洲债务问题恶化，并可能迎来又一批疲弱的美国经济数据。本周将公布的数据包括美国8月零售销售，8月消费者物价指数(CPI)以及生产者物价指数(PPI)。此外还有纽约联邦储备银行和费城联邦储备银行的制造业指数，这两项指数上月均显示制造业活动萎缩。
日本第二季经济萎缩的幅度超过初值，因对日圆升值及欧洲主权债务危机的担忧，企业减少资本支出上。日本内阁府周五公布的修正数据显示，4-6月国内生产总值(GDP)较前季下滑0.5%，分析师对GDP修正值的预估中值亦为下滑0.5%。第二季实质GDP环比年率修正为萎缩2.1%，初值为萎缩1.3%，分析师预估为下降2.2%。资本支出由初值的增加0.2%修正为下降0.9%。由于资本支出的增长不大可能像先前预期的那样强劲，因此7-9月GDP的反弹幅度或许也小于最初的预期，不过经济逐步复苏还是可以期待的。未来一个月日圆升值的可能性也增大，因预计美联储将放宽政策，也因为瑞士央行近期的举动；促使日本央行放宽政策的可能是市场的变化，而非经济表现。瑞士央行限制瑞郎兑欧元升势的果断行动，造成部分避险资金转而从瑞郎流向日圆的可能性升高，这亦使得日本央行采取进一步宽松政策的压力增大，以避免日圆上涨过快并损害其出口型经济的复苏。上周三日本央行一致投票决定，维持货币政策不变，指标利率仍在0-0.1%区间。央行没有动用更多的宽松举措，为日后行动保留有限的弹药。
美元兑日圆上周整体持守在77日圆上方，市场怀疑是否日本当局将追随瑞士央行，尝试采取更大胆的行动来压低日圆。图表走势所见，美元兑日圆争持局面仍在延续，美元兑日圆7月份高位见于81.48，连同100天平均线79.50，将视为美元兑日圆重要阻力位，预料若未能突破此两区，美元仍会继续承受压力。较近阻力则预估为77.90之50天平均线。另一方面，预计美元兑日圆初步支撑在76水平，倘若后市终见跌破这疑似央行警戒线之位置，将见短期急速冲低之倾向，预料较大支撑将为75.50及74.80水平，若未见央行踪影，则更有机会进一步走低至74.30以至73水平。
英镑
本周关注焦点：
13/9 (周二)：英国8月CPI/RPI，英国7月贸易收支
14/9 (周三)：英国8月请领失业金人数
15/9 (周四)：英国8月零售销售
英国央行上周四维持指标利率在0.5%不变，且保留若经济进一步放缓将重启量化宽松的选项。英国央行公布决议后，没有附加声明。不过之后将公布的会议记录可能显示，政策制定者讨论了进一步刺激经济的各种选项，因美国和欧元区经济形势急剧恶化，且金融市场仍然动荡。制造业采购经理人指数(PMI)调查报告显示，过去两个月该行业一直在萎缩，同时服务业PMI创十年来最大降幅，这都削弱了人们对第三季经济强劲复苏的预期。此前英国经济经历了九个月的停滞。制造业曾是英国脆弱复苏中的一个亮点。但是，鉴于通胀率仍较英国央行目标高逾两倍，决策者可能不愿重启资产购买计划。此外，购买更多英国公债是否是一个有效工具也尚不明朗，因大多数证券的收益率已接近纪录低位。
英国经济脆弱和英国央行可能采取更多刺激措施的风险，令英镑兑美元仍保持疲弱，上周五低见1.5842，为7月12日来最低。技术走势而言，英镑兑美元上周二跌破250天平均线，周四一度回探亦未能返回此其上；此外，英镑此前已见跌破上升趋向线，MACD亦已展现转弱讯号， 200天平均线1.61水平亦见失守，双顶型态随之组成，故可望英镑仍有机会继续出现调整之风险。1.61则成颈线位置，技术上潜在下跌空间可至1.5725。其它较近支持则可留意100周平均线1.5820及7月低位1.5780。至于较大支撑位预估在1.5640水平。上方阻力预计在1.6020及250天平均线1.6080，进一步见于200天平均线1.6130水平。
瑞郎
本周关注焦点：
14/9 (周三)：瑞士8月综合PPI
15/9 (周四)：瑞士第二季工业订单，瑞士央行利率决议
瑞士央行于上周二宣布设定欧元兑瑞郎最低汇率水准至1.2000；令至美元兑瑞郎瞬间暴涨近600点，欧元兑瑞郎则跳涨逾千点。瑞士央行称，近期瑞郎的大幅升值以令其估值过高，对瑞士经济产生实质性威胁，并带来通缩风险。瑞士央行因此将持续并实质性贬值瑞郎。其表示，将不再容忍欧元兑瑞郎汇价低于1.2000水准，并将以极度果断的决心施行该最低汇率，并准备以不设上限的规模买入外币。瑞士央行还表示，即使欧元兑瑞郎维持在1.2000水准，瑞郎汇价依然过高，并应继续在未来一段时间内贬值。若经济展望和通缩风险需要，瑞士央行将采取进一步措施。许多分析师相信瑞士央行可能已经令试图从瑞郎中寻求规避欧元区债务危机风险的投资人有所顾忌，但瑞士央行守住瑞郎/欧元在1.20瑞郎的能力很大程度上还要看欧元区形势的发展。瑞士央行下次政策检视会议将在9月15日召开，市场将关注其通胀目标是否有变。周二数据显示，瑞士8月通胀率下滑幅度超预期，暂时给央行留出一些喘息空间。
美元兑瑞郎在瑞士央行于周三宣布设定汇率后，不消20分钟，自0.80下方跳涨至0.85上方。其后美元缓步继续上试，至周五触及三个半月高位0.8863瑞郎。本周，美元兑瑞郎大幅收涨逾12%，为有史以来最大周度涨幅。图表上自7月至9月形成了一头肩底形态，颈线位置在0.8220附近。此颈线区域预计将为后市重要支撑，未有回破此区，美元仍可保扩展涨幅。短线较近支撑则估计在0.8630及0.8570平，下一级支持见于100天平均线0.8310。上试阻力预估先在0.90及250天平均线0.9040，进一步阻力见于0.92水平。
欧元兑瑞郎方面，1.20此水准目前成为官方防线，亦是重要之参考支撑，但估计纵使出现失守，亦未必会导致美元之大幅度回落，瑞士官方之坚定立场或会很快将1.20取回；此外，技术上亦见附近不乏具意义之支撑，分别为1.1970及100天平均线1.1915，下一级支撑则会见至10天平均线1.1730水平。但另一方面，美元兑瑞郎之上试空间估计亦为有限，RSI及STC已处于超买区间，甚至RSI已出现回落，故本周在1.20附近或会延续一段挣扎期，上阻先看1.2185及200天平均线1.2340，另一重要阻力预估在250天平均线1.2595。
澳元
本周关注焦点：
12/9 (周一)：澳洲7月商品/服务贸易收支
13/9 (周二)：澳洲NAB 8月企业状况指数/企业信心指数
14/9 (周三)：澳洲9月消费者信心指数，第二季房屋动工
澳洲央行上周连续第十个月维持指标利率于4.75%不变。该行表示，在全球充斥高度不确定性的情形下，维持货币政策稳定为上策，这是未来数月利率料按兵不动的迹象之一。上述论调较前月看法有所改变，8月时澳洲央行曾因国内通胀疑虑而考虑升息。周三数据显示澳洲第二季经济意外强劲成长1.2%，因家庭支出大于预期，且矿产商补充库存，经济已经从前一季水灾造成的下跌中完全恢复。第二季国内生产总值(GDP)较上年同期上升1.4%，远高于预期。预计未来数季的GDP年增幅料超过3%，除非全球经济出现巨大滑坡。澳洲央行总裁史蒂文斯表示，在全球面临高度不确定性期间最好保持政策的稳定，这是利率在未来数月可能持稳的又一个讯号。不过，周四公布之澳洲8月就业数据却令人失望，促使市场对澳洲降息的预期升温。澳洲8月经季节调整的就业人口减少9700人，为连续第二个月减少，远逊于预估的增加1.1万人；8月经季节调整的失业率为5.3%，升至10个月高位。
图表走势所见，预计倘若澳元本周仍可攀上25天平均线1.0490上方持稳，其仍有机会作进一步上涨。下一道技术阻力位在1.0780及1.10水平，随后是1.1080，为7月份高位；至于1.1081至到8月9日低位0.9924跌幅的76.4%回檔位1.0810水平亦可作参考。反之，由于短期上升趋向线已有初步失守迹象，故若再而1.04亦不保，下挫风险力剧，回探目标有机会看至250天平均线1.0260及1.01水平。
加元
本周关注焦点：
14/9 (周三)：加拿大第二季产能利用率
15/9 (周四)：加拿大7月制造业销售
美元兑加元上周反复走高，至周五升至近平价水准，触及一个月高位0.9979，因全球对欧洲解决债务危机的能力存疑，股市大跌，投资人寻求避险。周四美欧央行的消息盖过了加拿大数据的利好影响。数据显示，加拿大的贸易逆差缩窄且房地产市场表现强劲，此为加拿大经济自第二季下滑以来所展现出的良好迹象。至周五，加拿大公布就业数据却差于预期，8月就业人口意外减少5,500人。而市场担心美国总统奥巴马将在国会提出刺激就业计划，亦使加元受到打压。另一方面，欧元区的最新消息使欧元和油价下跌，打压了与风险和商品相关的加元，与此同时，避险资金注入美元和美国公债。欧洲央行执委史塔克因不同意欧洲央行买入欧元区政府公债政策而辞职，亦加剧了加元的空头走势。
美元兑加元近月来持续在0.9950至1.0000关口受制，估计若本周未能突破此区域，预示着美元有机会再次下试。较近支撑预估为50天平均线0.9710及0.96水平，关键则见于0.94水平。但由于RSI及STC维持上行，故或许短期内尚见美元继续高位振荡，较大阻力则预估为1.0080及1.03水平。
期油
虽然美联储已延长维持超低利率的承诺，而欧洲央行总裁特里谢上周亦从强硬立场变成了宽松，然而两家央行对经济疲势的担忧声音盖过了进一步刺激经济的承诺。美国经济迟滞以及对美国联邦储备理事会(FED)进一步放宽政策的预期，可望近期已经基本被消化。另一边厢，欧洲央行(ECB)执委史塔克上周五请辞，因其反对欧洲央行(ECB)采取购买公债来应对债务危机的政策。这个意外变故，造成欧元下跌与美股重挫；同时反映出欧洲在如何处理债务危机方面存在分歧。欧洲浮现的另一个问题源自二线国家的债务状况。虽然西班牙、意大利、爱尔兰与葡萄牙的情况看来相对受控，但希腊形势却成为官员们热议的话题，涉及违约与希腊或被驱逐出欧元区等极端情境，这些情况很难立即加以消化。欧元区债务问题的发展似乎将持续迂回曲折，这或继续造成商品市场走势动荡。
美国原油期货上周维持区间振动，10月原油期货向上未可企稳90美元上方，周二曾低见83.20水平，之后再力试90关口不果，周五再见回落至87.24美元收盘，受累于经济忧虑以及美元走强促使投资者抛售诸如原油等资产。原油期货跟随美股和主要商品市场走低，随着欧元兑美元因欧洲央行执委史塔克请辞以及欧元区债务问题而跌至逾六个月低位，投资者规避风险资产。初步估计显示，美国总统奥巴马周四晚间提出的就业计划可能提振美国经济在2012年成长1-3%，创造逾100万个就业岗位，压低失业率至少半个百分点。但投资者对该计划有多少能获得国会批准存疑，因控制众议院的许多共和党议员厌恶任何将增加政府支出的举措。上周，10月原油期货合约收涨0.79美元，或0.91%，连续第三周收涨。
图表走势所见，过去两周10月原油期货均未能闯过90美元关口，若果本周仍未能作向上空破，或有机会在本周出现回落倾向；而RSI亦已见下向迹象。较近支持预料上升趋向线85.80美元及85美元，下一级支持将参考83水平，重要支持估计在80美元关口以至8月19日低位79.38美元，其后关键将为78美元。另一方面，预计较近阻力在89美元，90美元仍是重要挑战关口，若后市可跨过此区，相信会有较大之延伸涨幅，之后目标可先看至50天平均线91.50及93.90美元。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)