周四大盘再次表现冲高回落行情，上证指数受外盘刺激小幅高开之后一度冲高扬升，伴随市场期待的PMI数据明朗，在未有充足惊喜因素支持下，市场在低迷惯性下依然陷入准备金征收范围引起的资金面紧张预期之中，然而伴随逐步消化利空因素，加上酝酿定向宽松预期，可见随后周五股指将会出现弱势企稳震荡整理走势。 

　　首先来看，当前多空消息面的变化。由于受美国每三轮货币宽松政策预期刺激，隔夜欧美股指普遍出现大涨，然而如此外围做多环境，但并没有激发A股的强劲反弹，相反周四大盘仅仅是高开冲高之后，又陷入了低迷格局。一方面是超级大盘股中国水利等待批复上市，历史上在弱势环境下，超级大盘股IPO上市，往往引发市场较大程度的震荡以及市场投资者对过度的恐慌，而当前市场恰恰正在反映这一事件。另一方面，央行提高存款准备金率征收范围所引起的资金面紧张预期情绪还没有散去，由于此消息截止目前并没有明确的证实，以及后续的执行情况还没有明朗。这促使了市场对此政策依然存在担忧情绪。不过从最新消息面变化上看，8月份中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后,止跌回升,显示出经济发展态势回稳，经济增长并没有继续恶化。不过超出市场预期的数据并没有激发市场强势扬升，这主要是弱势环境惯性趋势使然。并且随后即将公布8月有利的经济数据仍将会支持行情的转强，比如市场普遍预期8月CPI指数或将回落。可见在做空惯性环境下，只有有利于因素叠加才会对行情发挥重要作用。还有另一个值得注意的迹象，商业银行资本管理办法酝酿放松；中小企转型规划即将出台拟减轻企业税费负担；中小银行存款准备金或下调等，这些动向有利于酝酿出宽向宽松的措施，值得投资者继续跟踪。总的来看，当前市场多空纠结，市场在消化市场利空需要一个时间过程。

　　趋势上，近期上证指数急涨之后又陷入了持续低迷格局，加上利空因素仍然未有真正散去，在缺乏充足惊喜因素环境下，外围资金很难大幅流入，仅是内部存量资金伴随热点的轮动进行内耗，可见后市大盘依然表现弱势震荡格局，下跌也未有空间，而上涨也未有惊喜因素推动，因此，投资者在操作上仍以多看少动，密切关注消息面的变化（陈晓阳）。