欧洲决策者仍然为债务危机伤透脑筋


  欧洲决策者因未能阻止欧元区债务危机而饱受指责,终于开始研究新办法,防止希腊局势拖累全球经济。近来美国、中国和其它国家都在告诫欧洲决策者,他们必须更加积极地应对危机。欧洲官员随即集中精力设法增强其现有的4400亿欧元救援基金。关于欧洲央行(ECB)是否应该承诺拿出更多的资源来支撑欧洲银行业者的实力,并帮助困境中的欧元区成员国度过难关,仍然存在深刻的分歧。对于欧洲是否能控制住危机的担忧,令金融市场重挫。美国财长盖特纳发出极为明确的评论,指出欧洲面临巨大的风险。盖特纳周六在国际货币基金组织(IMF)演说中称,必须消除大规模违约、银行挤兑和灾难性风险的威胁。欧洲周日面临更多的压力,一名IMF高层官员表示,欧洲央行是唯一规模大到能够"威吓"金融市场的机构。金融市场已使众多欧元区国家受挫。IMF欧洲高层官员 Antonio Borges 向全球经济决策官员表示,欧洲央行是唯一能够真正威吓市场的机构。然而,德国和欧洲央行内部许多高官则是担心央行会更深陷支持希腊和其他负债国的重担中。欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼表示,每周都有大量的新提桉,并没有实质帮助。

  此轮危机的中心--希腊正争取在下个月从IMF等国际金融机构获得最新一笔救助资金,以免违约。希腊财长 Evangelos Venizelos 在华盛顿表示,希腊决心继续推进严格的撙节举措,以满足救助计划要求。他抱怨称,外界不了解希腊所采取举措的严苛程度,其中包括削减养老金、薪资和公共支出等,但他坚称希腊将"实施这些举措"渡过危机。Venizelos 表示,希腊不是欧元区或全球经济的替罪羊。但IMF和欧洲协商者称希腊改革速度缓慢,并对此感到失望.Venizelos 周日会晤IMF总裁拉加德,随后IMF表示最快本周会有代表团返回希腊评估其进展。欧盟和IMF已向希腊、葡萄牙和爱尔兰提供援助,而官员们希望阻止危机扩散至意大利、西班牙,甚至其他国家。

  市场担心欧洲银行业可能因对希腊和其他负债国的曝险而受拖累,而分析师表示,若危机扩散至意大利和西班牙,将会需要大约2兆 (万亿) 欧元的纾困基金。欧洲一高层官员暗示,正在考虑这样的纾困基金规模。他们需要找出一个机制,将欧洲金融稳定机构 (EFSF) 中的每1欧元变成5欧元,但目前尚未就如何实现做出决定。欧盟经济暨货币事务执委雷恩(Olli Rehn)在周六就表示,一旦欧元区各国政府确定了EFSF新的纾困基金规模,关注焦点将会转向如何让现有资金产生更大的作用。新资金预计会在10 月中前获批.德国议会本周将就此进行投票。德国反对贡献更多资金来协助这些挥霍无度的国家,并将重点放在如何就现有的纾困基金做杠杆运用,或许透过欧洲央行来执行操作。欧洲纾困计划主管雷格林表示,将纾困基金资源做杠杆运用,不一定要透过欧洲央行。欧洲央行一名高层官员称,欧洲可能向美国借鉴。美国曾透过改革金融规范来对抗2007-2009年信贷危机。欧洲央行执委会成员斯麦吉(Lorenzo Bini Smaghi)表示,欧洲可能会推出类似美国的不良资产救助计划(TARP),或定期资产支持证券贷款工具 (TALF),前者协助支撑了摇摇欲坠的银行体系,后者则向枯竭的美国信贷市场注入部分流动性。他认为这两种措施都值得效法,这两项措施都可能解决问题。美国一名前政策官员为许多投资者和评论者表达的挫折感做了总结。前美国白宫经济顾问委员会主席古尔斯比表示,现在欧洲的情况是,会有人跳出来说需要采取行动,另外也会有人附和,大家只是互相同意会连手行动,但却没有人真正采取什么行动。

  海外媒体周一援引某欧元区国家央行官员的话称,欧洲央行下周可能讨论恢复购买担保债券事宜以及其他措施,以向欧洲银行业注入流动性。该官员称,欧洲央行管理委员会10月6日的会议还将讨论恢复向银行提供12个月贷款的可能性。该官员还表示,会议也可能讨论减息问题,但目前不在议程之上。德国经济研究所(IFO)周一称,德国企业信心9月份连续第三个月恶化,触及15个月低点,因企业下调了对于未来6个月的预期。9月份IFO商业景气指数从8月份的108.7降至107.5,但仍高于接受道琼斯通讯社调查的分析师之前预计的106.5。该指数2月份曾触及纪录高位115.4。英国央行货币政策委员会最新成员Ben Broadbent周一表示,银行系统失灵不利于英国经济恢复必要的平衡,其结果是英镑不得不维持疲软态势。Broadbent表示,国际经济显然处于通货膨胀下降的状态;欧元区决策者在应对欧元区债务危机上起着主导作用,英国央行可助一臂之力。对于欧洲政界能否祭出规模够大且够果敢的救助计划,来遏止其主权债务危机扩散成为重大的金融灾难,各界质疑的情绪高涨。对政坛人士来说,时间已经逐渐不够用,对市场来说,则是逐渐失去耐心。

  国际货币基金组织 (IMF) 和世界银行在华盛顿举行的会议上,普遍弥漫着悲观气氛,对于欧盟领导人能否迅速就援助计划达成协议,在三项原则上说服投资者,存有疑虑。这三项原则为: --欧洲领导人坚定支持着货币联盟;--在保护西班牙和意大利等较大经济体不受希腊债务问题冲击一事,欧元区不会退缩;--欧元区会支持有偿付能力的银行。IMF 欧洲部门主管 Antonio Borges 表示,救助计划规模要够大,才能"震慑"市场。分析师估计,要确保意大利和西班牙不会卷入风暴,可能需要2兆(万亿)欧元。银行业人士和分析师警告称,若达不到这规模力道,而且没有具体行动的支持,金融市场对欧洲资产的信心仍会极度动摇。这会让已然打击欧美脆弱经济成长的市场风暴,有进一步扩散的风险。渣打美国研究部主管 David Mann 表示,并未觉得欧洲领导人有尽快解决问题的紧迫感。他们甚至不能就问题本质达成一致共识,更不用说是否设立支持性机制,防止爆发雷曼式金融危机了这次在华盛顿召开的会议明显感受到悲观气氛,让人觉得,除非欧洲行动缓慢及决策过程繁复的问题出现政治性突破,否则难以避免欧洲走向希腊债务无序违约。分析机构 David Hale Global Economics 主管 David Hale 表示,问题在于遏制危机蔓延。他不再相信可以做到这点,也不确定欧洲的政界人士是否准备实现这一目标。

  以前德国财长朔伊布勒在国际贷款机构会议上提出,恢复市场信心、防止债务危机恶化的办法就是高负债国家和银行承担痛苦、去杠杆化,而非欧盟领袖投入更多资金来解决问题。他的严苛方法令各国财长和银行业人士感到紧张,这些人都曾见过,2008 年美国在雷曼兄弟倒闭后斥巨资防止美国金融市场冻结,并动用 7,000 亿美元支撑资本不足的银行业者。他们希望听到欧盟也采用类似的响应举措,并希望本周末的讨论会说服欧盟支持提高欧洲紧急救助基金弹药的计划。发挥4400亿欧元欧洲金融稳定机构的杠杆作用,可以使其足以为银行和主权国家构筑一道安全网,让投资者相信货币联盟不会分崩离析。若有必要,还可以利用该基金对银行进行资本重组,或者为政府公债提供担保。这些讨论的一项核心要素,就是增强欧洲央行购买政府债券的能力。然而,有关买债的政治冲突已令欧洲央行四分五裂。欧洲央行两位德国籍官员--韦伯和史塔克已因此而辞职,他们表示这违反了欧洲央行的任务,且具有政府债务货币化的风险,数字欧洲央行委员也在这次会议上重申了这一观点。虽有这些公开表态,但仍出现了一丝变动的迹象。德国财长朔伊布勒周六发表强硬谈话后对记者表示,事实上他不排斥杠杆运用 EFSF 的构想,而且或许可以不必触及动用央行的政治敏感议题。朔伊布勒称,除了借助欧洲央行之外,还有其他可能作法。即使政界能够达成协议,最早也得到10月中旬才会有重大宣布,因为扩大 EFSF 规模首先必须获得各国议会的批准。本次会议的讨论重点是希望在11月3至4日G20峰会之前备妥一项计划,距离现在只有六周。最大的疑虑是到时可能太晚了。德意志银行美国首席固定收益分析师胡珀 (Peter Hooper) 表示,明白这些问题十分棘手,正取得重要进展。不幸的是,市场和民众对大西洋两岸的进展越来越没耐心。如果股市和信心持续走低,衰退就会变得更有可能.更糟糕的是,政界的作为太少,增加了希腊无序违约、动摇欧盟团结的风险。若果真发生,德国央行前总裁韦伯称,领导人选择实行"激烈行动"的机率就将增大。韦伯谈到,这不是最佳的解决方式,甚至不是第二或第三好的解决。但有时在危机之中,无从选择。他非常担心,在情势好转之前将先进一步恶化。