火烧眉毛的欧洲吸引了全球注意，世界最大的空头基金公司尼克斯联合基金总裁查诺斯却表示：“中国应该感谢欧洲，因为欧洲分散了人们对中国问题的注意力。资产价格的高估，信用过剩是制造泡沫的主要原因，而目前地球上没有一个地方的信用过剩赶得上中国。”

　　所谓信用过剩就是流动性过剩，过多的货币投放让资金拥挤着寻找出路，经济过热，通胀抬头，中国4万亿成了绝好的鲜活教材，而近期又传出，中国计划以10万亿助推高新科技，且是“悄悄进村，打枪的不要”。

　　曾说中国房地产泡沫是迪拜1000倍的查诺斯也预言，中国以投资拉动GDP的发展模式不可持续。而中国人目前普遍将房产视为保值方式，在他眼中，恰恰是房地产泡沫和危机的重要标志！中国家庭目前通过银行按揭贷款买房，正被过高的资产价格套牢，而正在下跌的房地产价格将影响就业和安定的方方面面。

　　查诺斯从2007年开始研究卖空中国的方法，并说：“计划卖空(与中国需求相关的)水泥、煤炭、铁矿石、建设相关企业的股票。”

　　世行副行长林毅夫新书《解密中国经济》提到他密切关注的“三个过度”——过度投资、过度信贷及过度贸易顺差。中国经济确实严重失衡，失衡程度确如高空走钢丝。

　　但是，查诺斯问题推导忽略了一个前提。谁是中国房地产最大的利益方？什么是这次房地产价格下跌的起因？

　　中国的“投资拉动经济模式”，严重依赖地方政府售地收入，楼市崩盘，引发大面积违约，直接波及的是国有银行。房价下跌牵涉到的根本利益是地方政府及银行利益，中国何以自损其益？要换：大局稳定。

　　看中国此次房价下跌及其影响，这是一次由中央政府主导的调控，而非一次市场主导的“自由落体”。换言之，这是一次以地方政府短期利益，交换中国政治社会稳定的主动平衡。

　　高房价、强拆已成为中国民怨沸腾的焦点，如从全球看，经济问题引发的动荡仍在蔓延，美国低利率前所未有，依然没到最低。如此风波不靖，中国如果不自行动手调控“空中楼阁”，恐怕未来将面对更为被动的资产泡沫化局面。

　　要知道，自然界99%的泡沫都是自主爆破，但中国房地产泡沫是一次自主的“撒气”。会不会失控？可能，但目前看来不大。

　　全国而言，房价跌幅相对温和。但是，中国经济确实正感受前所未有的压力。中国11月官方制造业采购经理人指数(PMI)于2009年3月以来首次降至50%下方,通常被认为是经济衰退的预警，同期汇丰PMI亦创32个月来新低。

　　截至12月8日，人民币兑美元即期汇率连续第七个交易日出现跌停，虽然在中国国内和国外，被做空与汇率被操纵各执一词，但事实上，鉴于人民币中间价的形成方法，确有人为因素。而从近期《人民日报》有关人民币的社论以及官方表态一脉相承，商务部国际贸易谈判副代表崇泉表示,人民币汇率贬值现象很好,说明人民币汇率不受中国政府操纵,是市场调节。

　　虽然中国失业率缺乏准确数字，但从目前中国制造业、出口遭遇的困境观察，中国经济保出口、保稳定、保就业需求迫切，意图明显。基于中国经济特色的现实，笔者认为，房地产不会出现如查诺斯等预期的失控崩盘，即使出现大幅下跌也不会危及整个中国经济体系；人民币短期不会继续延续走强态势；虽然12月5日央行降准，但鉴于目前整体经济仍在吸收4万亿水肿的现实，银根也不会快速放松，虽然这一切也不等于：问题永远不会爆发。

　　中国真的该感谢欧洲吗？也许吧，从安抚人心的角度上。