宏观调控适时适度预调微调

　　2011年以来，中国经济运行总体良好，但也出现了经济增速放缓、外需下降等新情况、新问题，经济发展面临日趋复杂的国内外环境。当前，中国宏观调控政策何去何从，引人瞩目。国务院常务会议明确提出，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏。要敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。

　　“中国的宏观调控已经实现了从政府刺激向市场驱动的转型，现在的问题是内需外需的变数在增多，要通过适时适度预调微调及早应对，避免被动。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群分析认为。

　　预调微调，意味着宏观调控的大方向没有变，但力度和节奏将会出现前瞻性的、有针对性的变化。中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，接下来货币政策会在稳健的总基调下，加大对中小企业、重大基础设施、外贸企业等重点领域的倾斜。财政政策将会进一步加大对民生项目的投入力度，同时推进结构性减税。

　　“前一阶段，我们企业经营遇到不少困难。现在国家政策要进行预调和微调，我们对全行业共同面临的资金、市场等方面的问题有了更好的预期。”企业经营状况与宏观政策紧密相关的重庆勤牛工程机械有限责任公司总经理邹晴说。

　　一年一度的中央经济工作会议即将召开，明年宏观经济调控政策的基本取向将现端倪。结构性减税、防范金融风险、产业规划密集出台等举措有望成为中央经济工作会议的新看点。其中，环保、农业、水利、高新技术及装备制造等行业值得期待。

　　中国社科院课题组最新预测，2012年中国经济增速在8.4%-8.5%左右，居民消费价格CPI涨幅为4%左右。这比中国社科院10月秋季报告的2012年经济增速在9.2%、物价涨幅在4.6%的水平均有所降低。

　　国务院发展研究中心副主任侯云春用“最纠结的一年”来归纳2012年经济局势的特点。他认为，在目前全球经济诸多不确定因素中，有一个因素是确定的，那就是未来几年全球经济将要经历一个长时期的低迷状态，推动经济增长的动力不足，国内需求不旺将是2012年宏观调控的现实背景。

　　在经济增速下降的预期下，“调结构、稳增长、控物价”仍将成为明年的政策主线之一，但市场预期宏观政策将出现放松；另一方面，“十二五规划”纲要对装备制造行业、船舶行业、汽车行业、冶金和建材行业、石化行业、轻纺行业、包装行业、电子信息行业及建筑业等传统制造业都制定出了政策导向，后续的详细内容密集出台已成为市场的共识。

　　工信部牵头制定的 “四个半”战略新兴产业规划颇受市场关注。据金模网报道，“四个半”战略新兴产业规划已经上报，预计发布的时间点为中央经济工作会议召开前后。此外，由发改委牵头，汇集环保部、财政部、国税总局、央行等多部委意见的《“十二五”节能环保产业发展规划》已历经5稿，即将提交相关部门会签。而涉及节能环保方面的产业规划还有 《“十二五”节能减排综合性工作方案》、《可再生能源发展“十二五”规划》、《能源“十二五”规划》等。

　　分析人士罗百辉指出，产业结构调整和产业升级作为“保增长”的一个重要引擎已经没有争议，产业规划的密集出台或将掀起市场新一轮炒作热潮。

　　“十二五规划”概念无疑是今年最热门的投资主题。10月份文化传媒产业政策出台，为“十二五规划”主题投资再添助力。此后，环保、纺织等“十二五规划”概念股接连受到资金的追捧，这些主题投资之间的轮动给沉闷的市场带来了哪些新的生机和亮点？

　　 配套政策对相关行业发展产生实质性利好，而市场则把利好提前兑现，用股价阐释前景

　　11月份以来，产业规划又迎来一轮密集发布期，再次引发投资者对“规划”概念持续走强个股的关注。例如11月7日《中国氟化工行业“十二五”发展规划》；11月14日，工信部公布了《“十二五”产业技术创新规划》；科技部15日发布《医学科技发展“十二五”规划》等等规划引发了相关概念股的走强。而上周的纺织化纤板块的走强，亦因为“纺织业十二五规划”出台而逆市走强，成为上周弱市中一道亮丽风景。

　　事实上，早在10月份文化传媒板块的受到市场资金的大力追捧，涌出了一大批文化板块的“十二五规划”概念股，拉开了“规划热”主题投资的序曲，例如中视传媒（600088）10月累计上涨40.58%，从最低价12.36元飙涨到最高价17.98元。

　　对此，业内人士指出，受国内外各种因素影响，目前市场整体不具备走强的条件，因而十二五产业规划的推出就自然而然就成为市场资金关注的重点。市场上的十二五规划主题投资是指相关的产业规划的出台，使得相关产业得到配套政策的支持，对相关行业的发展产生实质性利好，而市场则是把这些利好提前兑现，用股价阐释前景。

　　而兴业证券（601377）的一位分析师指出，在当前全球宏观经济的景度气不高的情况下，“十二五产业规划”的密集出台无疑是“规划热”产生的最有力催化剂。但从11月的盘面看“规划热”炒作缺乏持续性，例如《纺织工业“十二五”规划已获工信部通过》的消息一出，化纤板块就成为上周市场的热点，但也仅出现吉林化纤（000420）等几只龙头股受市场追捧，已不再是10月初文化传媒版面全面开花的局面。

　　目前市场人士对于近期走强的“规划”概念普遍持谨慎态度。

　　中信建投证券的一位分析师告诉记者，“十二五规划”主题投资在未来一段时间还会是市场的热点，但炒作“十二五规划”概念有一定风险。因为今年底到明年初，还会有相关产业的十二五规划密集出台，这个概念有望再度活跃，不过当前每个“规划”概念股的炒作持续性不强，概念炒作上显现轮动的特点，所以要求投资者参与规划概念炒作一定要踏准节奏。

　　值得一提的是，分析人士罗百辉认为，“十二五产业规划”在很多投资者看来是一项重大利好，因而会在规划发布后买入产业规划概念股以求实现短线的价差，获取一定比例的收益。但是机构投资者与普通股民之间还存在信息不对称这一巨大的差异，也正是由于信息不对称，机构资金可以提前建仓并拉抬股价，而当政策公布后普通投资者缓过神来，突然明白某规划概念股近期为何上涨而大举买入。然而，此时正是机构资金套现利润的大好时机，造成不少投资者被套。

　　那么，假如投资者要参与十二五规划概念投资的话，能预先潜伏哪些规划概念股？

　　近日，有关部门透露，《有色金属工业“十二五”规划》已经基本定稿并提交至工信部，经会签后将于近期发布。《规划》中除了总量控制和结构调整外，还对钨、钼、锡、锑、稀土等战略性小金属的发展做了专项规划，并提出要建立完整的国家储备体系。供给受限的小金属值得推荐，比如钨、锑、锡、铟、锗等优势品种，属于我国宝贵的珍惜资源，受到价格联盟支撑，将会出现一定的上行空间，相关个股如厦门钨业（600549）、锡业股份（000960）、辰州矿业（002155）等值得关注。另外，金属新材料在十二五期间有望驶入快车道，稀土永磁、超硬材料、高性能硬质合金、轻合金（铝镁钛等）等都是隶属该范围，关注周期建议为中长期，相关个股主要包括注厦门钨业、宝钛股份（600456）、中科三环（000970）、宁波韵升（600366）等。

　　此外，有市场人士指出，市场上存有12月中央经济工作会议前后有望出台《信息产业十二五规划》和《新能源汽车产业十二五规划》的预期。四季度销量增速的下滑已在估值中得到反映，关注汽车板块跌出来的机会。