随着上周创业板新增6家排队上市企业，截至本月20日，IPO排除待审企业已达837家，排除企业越来越多，不仅意味着今后发审委的工作量将越来越大，新股上市给市场造成的压力方面亦同样如此。而且，按照目前的现状，累积数量将呈现出不断攀升的态势。

　　一方面是新股发行已变成事实上的暂停，一方面是待审企业不断增多。如何缓解排队企业形成的“堰塞湖”问题，监管部门显然无法回避。而鉴于企业对融资的迫切要求，发行债券、转入新三板、到香港H股市场上市等，成为分流排队企业的最佳方式。实际上，监管部门已于日前降低了国内企业赴港上市的门槛，而发债与新三板，对相关排队企业的吸引力又非常有限。

　　另外，为了将那些存在业绩包装粉饰行为的企业扫地出门，监管部门的核查已经启动，而主要目标则是财务的真实性。如果核查能够动真格，那么“问题”企业将会现形，排队企业的规模有望缩水。

　　其实，类似的核查在2009年IPO暂停后同样进行过。监管部门此次欲“故伎重演”，其目的显然并非仅仅只是缓解IPO排队压力这么简单。自2009年IPO重启以来，新股发行主要表现出两大特点，一是“三高”发行，二是业绩“变脸”，并且“变脸”的速度、范围以及幅度均愈演愈烈，也招致市场的广泛诟病。因此，三年之后再现核查，其意义不言而喻。

　　客观上，A股连续三年“熊霸全球”，其原因是多方面的。其中，新股竭泽而渔式的“圈钱”行为，以及包装粉饰上市后导致的业绩“变脸”现象等，亦是不可被忽视的重要因素。因为上市公司无节制地“圈钱”，因为保荐机构等中介不认真履行职责，最终导致新股发行不得不再一次“被暂停”。从这个意义上讲，保荐机构等中介是“搬起石头砸自己的脚”，除了伤害到投资者之外，自身亦为其所累。

　　根据保荐制度的相关规定，保荐机构与保代都应履行“诚实守信，勤勉尽责”的职责，因此，监管部门此次启动的对排队企业财务真实性的核查，本属于保荐机构等中介的“分内之事”，根本就无须监管部门多此一举再次“强调”。但其中的问题却在于，目前到底有多少中介机构是“合格”的呢？

　　业绩“变脸”新股的鱼贯而出，至少说明某些发行人披露的信息中存在严重问题。但遗憾的是，尽管新股业绩“变脸”已成“常态”，但监管部门却似乎一直无动于衷。既没有对相关上市公司与中介机构进行认真严肃的查处，也没有出台新措施加以防范，而是任其不断蔓延。郭树清声称对于“股市下跌监管部门应该承担一定的责任”，笔者以为监管不力，处罚不到位也是其中之一。

　　排队企业形成的“堰塞湖”并非没有方法应对，关键在于监管部门是否有魄力与勇气付诸行动。比如，对像珈伟股份、万福生科这样保荐工作出现严重问题的，保代撤销资格，保荐人暂停资格两年以上，保荐人与保代定然不会与发行人再同穿一条“裤子”。对像绿大地这样造假上市的企业（包括包装粉饰现象），通过出台新规的方式责令其立即退市，并要求其赔偿投资者的损失，造假成本高昂的背景下，当然没有哪家企业再愿意包装上市。如此，对于核查，监管部门也就无须一再强调，那些“问题”企业亦会知难而退，排队企业也就不会有现在这么多了。