在上周末举行的中国发展高层论坛经济峰会上，国务院副总理李克强表示，扩大内需是中国经济社会发展的战略基点。发改委主任张平同日指出，将着力扩大消费需求，让老百姓有钱消费、敢于消费、乐于消费、方便消费和放心消费。市场分析预计有关刺激消费的政策将陆续出台，有望刺激大消费开出“四朵金花”——酿酒食品、商业百货、旅游酒店以及黑色家电。

　　李克强昨日表示，扩大内需还需要把服务业放在更加突出的位置。要在大力发展先进制造业、高新技术产业的同时，加快发展生产和生活性服务业，这样不仅可以大量容纳就业，而且能够提升工业发展水平，是壮大实体经济的有效途径。

　　在18日的峰会上，张平强调，政府将进一步提高城乡居民特别是驻地人民群众的收入，让老百姓有钱消费；进一步健全社会保障制度，让老百姓敢于消费；采取鼓励消费的财税、金融等政策和措施，让老百姓乐于消费；改善消费的环境和条件，让老百姓方便消费；加强市场的监管，让老百姓放心消费。而且特别是要积极稳妥地推进城镇化，让隐藏的巨大消费潜力成为持续扩大的现实需求。

　　此外，张平还指出，要在优化投资结构的基础上保持投资的合理增长，把增投资与扩消费、调结构、惠民生更好地结合起来。而且政府投资要进一步向民生领域或民生工程倾斜，加大对保障性安居工程、三农、节能减排、自主创新、社会事业等方面的支持力度，以放宽市场准入为重点，实施更具针对性和可操作性的鼓励政策，支持民营资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等各个领域。

　　大消费股已成市场新宠

　　分析人士表示，从中央的表态来看，政府已将扩大消费作为经济转型的战略基点，并在释放消费潜力、增强消费能力、免除消费顾虑等方面做了统筹安排，预计相关政策会陆续出台。而且目前市场热点已华丽转身，大消费股成新宠，酿酒食品、商业百货、旅游酒店以及黑色家电等有望跻身A股“四朵金花”。

　　金花之一

　　酿酒食品：过去两周均跑赢沪深300指数

　　上周包括贵州茅台、洋河股份、山西汾酒等在内的酒类公司集体飙升，成为大盘调整中的一朵奇葩。A股已经进入醉酒状态。

　　过去两周食品饮料均跑赢沪深300指数。平安证券表示，随着春季糖酒会的来临，将再次确认白酒净利高增长和确定性，板块估值有望继续得到修复。华泰证券建议继续关注泸州老窖、五粮液等一线白酒。

　　同时，酿酒食品整体业绩良好。宏源证券称，从现在看，酒鬼酒、沱牌舍得等这些公司未来2年业绩驱动力因素依然存在。而整个酿酒和食品饮料行业在本轮经济转型中都将成为市场轮流炒作的热点。

　　金花之二

　　商业百货：优质公司已具中长期投资价值

　　商务部部署的2012年消费促进活动的首个全国消费促进月活动将于4月开展，有望刺激消费信心的回升。“考虑到品牌效应，大卖场如广百、重庆百货、广州友谊等会保持较好业绩增长。”有券商分析师认为。山西证券分析师预计，2012年行业业绩增速将保持在30%以上，部分优质公司已经具有中长期投资价值。

　　而东北证券罗旷怡指出，刺激消费的政策有望陆续出台，长期看好受益政策红利、经营模式好及具备垄断优势的公司，如鄂武商A、友谊股份、王府井和永辉超市等。

　　金花之三

　　旅游酒店：持续跑赢大盘的几率较高

　　东北证券指出，不同省区也依据国家宏观规划、本区域的自然资源以及文化资源制定了推进旅游行业发展的规划，而且自助游、在线旅游预订等表明我国旅游行业日趋成熟。因此，该板块未来表现将优于大势。如中国国旅、黄山旅游、丽江旅游、峨眉山A等都值得关注。

　　中信证券预计2012年旅游行业游客总人数及总收入分别增长10.1%和15.3%，其中国内游是拉动增长的主要动力，预计全年国内旅游收入占比将达85%。旅游行业跑赢大盘的几率较高。

　　金花之四

　　家电板块：内需回暖业绩增速将会恢复

　　“百姓有钱消费，提高生活水平，对家电的需求会持续上升，家电板块还有炒作机会。”华泰联合证券分析人士称。实际上，在良好业绩的支撑下，今年以来家电板块的涨幅高达20%左右。

　　分析称，家电板块的行情并没有结束。东北证券称，继续看好技术和产品开发实力较强的企业，而且5月份前后将利于空调板块的表现，格力电器、海信电器等上市公司可密切关注。

　　也有研究认为，随着毛利率的提升和国内需求回暖，今年下半年行业增速将会有所恢复，黑电表现将优于白电。

　　商业贸易三策略探寻蓝筹“千里马”

　　就2000年以来数据来看，商业贸易行业绝大多数时间都处于整体高估的状态，就目前情况来看，这一情形也没有实质性改变。之所以如此，主要是因为不少商业贸易股票业绩具备稳健增长的特性。因此，分析人士认为，在商业贸易行业估值整体高企的局面下，商业贸易类股票要想成为未来的潜力蓝筹，必须要具备化解高估值压力的潜能，这将是投资者挖掘商业贸易行业中潜力蓝筹的重要线索之一。

　　业绩稳健给力估值高企丢分

　　按照申万分类标准，目前A股商业贸易成份股共有92只。截至3月16日收盘，这92只成份股的整体市盈率(TTM)为23.64倍，与同期全部A股14.25倍的整体估值相比，相对溢价率为65.89%。回顾过去可以发现，商业贸易相对全部A股溢价由来已久。数据显示，2000年以来很长时间以来，商业贸易行业绝大多数时间都处于整体高估的状态，在此期间全部A股市盈率(TTM)均值仅为37.19倍，而申万商业贸易行业市盈率(TTM)均值则为53.63倍，整体相差格外悬殊。

　　就业绩来看，商业贸易似乎并不具备明显超越全部A股的潜质。例如，2009-2010年同期全部A股的业绩增速则分别为38.77%和28.75%，而申万商业贸易行业净利润分别同比增长37.28%和16.69%，连续两年均不及全部A股。就以上数据来看，预期商业贸易行业未来业绩增速明显超越全部A股，似乎不太现实。

　　不过，业绩增长动能相对欠佳，似乎并不能完全否认商业贸易的蓝筹潜质，因为就行业业绩的持续稳步增长来看，其稳健程度是其他很多行业所无法比拟的。由此来看，在探寻商业贸易的蓝筹“千里马”之时，相对估值溢价高企将是其重要减分项，而业绩持续维持较高同比增速则是其重要加分项。

　　基于以上分析，如果将目前相对全部A股溢价率小于100%、2009-2010年净资产收益率均超过10%、2009-2010年业绩同比增长连续两年大于15%作为筛选潜力蓝筹的标准，似乎要相对合理一些。从以上条件出发，可以发现目前同时满足以上三个条件的商业贸易潜力蓝筹股仅有9只，分别是豫园商城(600655)、苏宁电器(002024)、如意集团(000626)、合肥百货(000417)、大东方(600327)、中百集团(000759)、江苏国泰(002091)、鄂武商A(000501)、海宁皮城(002344).

　　关注政策受益和独特经营模式

　　1-2月我国社会消费品零售总额33669亿元，同比增长14.7%，增速比12月回落3.4个百分点，扣除价格因素实际增长10.8%，较去年12月下降3个百分点。分析人士指出，由于CPI下行、节日效应减弱及家电等品类增速结构性下降，消费增速继续下降的可能性和空间较小，随着后续促消费政策的出台，消费增速将企稳回升。

　　1月消费者信心指数延续了去年12月的反弹趋势，回升至103.9，主要由于价格向下趋势确立及旺季打折促销活动力度较大提振了消费者的信心，2月份消费者信心指数仍会保持在相对景气的水平。在高物价抑制及同期基数双高的背景下，商贸行业增速有所下降，不过行业一季度经营情况有望好转，尤其是二三线城市上市公司及稳步扩张的连锁类公司抗风险能力更强。

　　展望后市，有分析人士认为，商业贸易行业数据在二季度见底或是大概率事件，刺激消费政策有望陆续出台，如家电下乡延续、税收改革及“消费月”等，行业整体环境或将逐渐转暖。在3-4月年报密集披露期间，业绩有保障、低于预期可能性较小的公司值得关注；同时，受益政策红利、经营模式好及具备竞争优势的公司则可长期看好。（中国证券报）