高雪山的声音

    汇丰公布3月份中国制造业PMI初值录得48.1，为四个月来最低。2月份汇丰中国制造业PMI为49.6。3月份中国制造业PMI初值录得48.1，为四个月来最低。2月份汇丰中国制造业PMI为49.6。3月份中国制造业产出指数初值录得47.9，该指数为50.2，并创下2个月的新低。从整体经济来说房地产以及相关行业权重较大，从最近看2012年2月四大一线城市新建住宅“开盘30日销售率”再创新低，平均销售率仅为12.1%，尚不及包含春节假期的1月份，新盘销售日益艰难。对此可以看到地产已经进入冬季，对此这个冬季来说我认为一线城市下跌空间有限，而跟随一线城市上涨的二三线城市和地区下跌空间巨大，因为房屋价格合理应为房租可以支撑就合理，从最近看北京的市区和交通方便地区房租还在上涨，对此可以看房价继续回调有房租上涨作为支撑想下跌达到普通人满意是不可能的。但是想燕郊那样一线城市周边的房价下跌空间就大了，理由这些房屋的出租率较低，从燕郊到北京市区至少30到60分时间，同时本身的交通和配套设施不完善很难租出高价，而这些地区由于北京限购使得一些炒房人从北京向这些地区扩散，当大家认为房屋的价格会下跌后，这些地区没有人愿意接盘后价格回归幅度更大。对此二三线城市地产项目的下跌使得相关企业风险加大。如果这样房屋未来销量减少开发商最好应对方案就是停止拿地和减少投资，而这样对于依靠土地财政收入的地方政府和房地产上下游行业的日子就不好过了，最直接表现就是业绩下跌，从最近银行对于首套房利息下浮可以看到由于经济下滑使得对于贷款需要量减低，如果这样银行的利润空间将会减少，同时建材、水泥、钢铁等行业日子也不好过。而这样的宏观经济影响下股市的估值是否需要调整值的关注。对此我认为股市见底应当在经济增速开始回升才会出现，而现在经济增速逐步创新低话股市没有背离的理由。

     今天在社保1000亿资金进入股市被更正下低开，早盘虽然有地产带动下翻红，最终还是继续回探120均线。在大盘接近120均线时银行再度护盘拉升大盘离开这个危险点位。大盘当反弹大5日均线再度受阻回落，最终收出十字星。从技术看由于连续缩量已经在昨天形成死叉，今天再度萎缩上证只有769亿，与前期的1700亿少了1000亿，上方已经产生新的套牢盘压制大盘，如果突破需要主力用更多钱先解放这些筹码。如果没有钱在新股不断发行下大盘只有下跌。

    今天央行继续正回购200亿，对此可以看出央行的步骤有条不紊的进行，从这里可以看到央行没有降低和降低银行储备金的可能，并且从最近周小川表示利息市场化看，为此央行可能利息由市场需要逐步解决，而央行主要控制货币的发行量，如果这样大家预期只有降低银行储备金了。对于股市从去年到现在有三个预期，一时货币是否可以放开，二是新股是否可以放缓，三是地产调控是否可以放松。从现在看新股不断发行，房价调控远没有到底，还有就是货币在通胀压力下很难放松，对此市场预期落空后大盘方向就好判断了。对于明天继续关注120均线，对于多方这条均线一旦跌破战斗力将会快速降低，而这样大盘在基本面恶化背景下很难再走出上涨行情。

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