皇嘉贵金属 金融分析师

　　【行情回顾】

　　纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格下跌31.80美元，报收于每盎司1672.10美元，跌幅为1.9%，创下自1月24日以来的最低收盘价。今年截至目前为止，纽约黄金期货价格上涨了6.7%，但本月截至目前为止则下跌了2.3%。在纽约市场的其他金属交易中，5月份交割的期银价格下跌91美分，报收于每盎司32.78美元，跌幅为2.7%;6月份交割的期钯价格下跌35.35美元，报收于每盎司671.60美元，跌幅为5%;4月份交割的期铂价格下跌50.70美元，报收于每盎司1611.90美元，跌幅为3.1%，此前几个交易日中大涨，原因是全球最大铂矿遭遇了罢工事件。

　　【基本面】

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至3月5日的黄金持仓量维持在1，293.68吨。欧元区和希腊的债务问题再次令市场感到担忧，现货黄金跌破200日均线后跌势加速。目前主要均线已经全线失守，1650上方的所有技术支撑均已告破，强势美元和疲软股市令金价承压。欧盟统计局(Eurostat)周二公布的数据显示，欧元区第四季度季调后GDP修正值季率下降0.3%，符合预期，且与初值一致。欧元区2011年GDP 由增长1.5%修正为增长1.4% 。有消息称希腊或不能在最后期限到来之前完成债务互换，市场情绪谨慎。希腊私人部门的国债互换计划将在周一晚间进行。但投资者望穿秋水后得到的并不是换债结果，而是一则有关债务互换将进一步推迟以增加私人部门参与数量的传言。该消息一出，原本就脆弱不堪的市场情绪再次遭受洗刷。虽然随后多名希腊政府官员出面驳斥上述传言，但金融市场遭受的创伤似乎并未就此愈合。代表银行与希腊进行债务重组谈判的国际金融协会(IIF)在最近的一份备忘录中发出警告称，如果希腊陷入无秩序的债务违约困境，那么可能会对欧元区经济造成至少1万亿欧元(约合1.32万亿美元)的破坏，其中包括意大利和西班牙所需要的援助资金，以及1600亿欧元(约合2100亿美元)的银行资本结构调整成本，这一消息令投资者有了对全球经济前景感到担心的最新理由。与此同时，美元汇率的上涨也导致黄金及其它商品期货市场承压。洲际交易所(ICE)的美元指数最新报79.823点，高于周一的78.309点。技术分析方面，昨日黄金日线收长阴，我们期待的新一轮下跌昨日到来，随着美盘的到来，欧盘大幅跳水，黄金也随之大幅下降，目前整体趋势依旧为空，多头信心不足，日内亚盘会出现小幅回调，预计目标位 1680。

　　【综上所述】

　　美国超宽松货币政策显然不支持美元走强，只会让美元贬值，美元指数中期看跌，黄金也会延续升势。欧洲数据利好只是昙花一现，欧债问题的担忧依然在继续，3月20日希腊债务问题大限，如若希腊最终违约，势将重挫欧元，美元指数也将再次冲击80以上区域，欧债集中爆发之后，黄金的避险功能将放大，呈现先跌后涨的局面。美联储量化宽松预期和中东地缘政治危机助推黄金牛市，但近期欧债危机的不确定将使得金价短期走势振荡，全球购金热仍在持续，投资者宜保持逢低买入的操作思路。

　　【参考建议】

　　国际金价消化上周跌幅，周五非农数据发布前保持逢高空操作策略，波段操作区间1685/343~1660/338，预计继续低位整理，后市倾向看多，但本周不建议仓促多单建仓，需等待黄金调整到位。

　　白银消化上周跌幅，周五非农数据发布前保持逢高空操作策略，波段操作区间33.3/6770~32.2/6550，预计继续低位整理，后市倾向看多，但本周不建议仓促多单建仓，需等待黄金调整到位，白银联动调整止跌。

　　现货钯金倾向做空，操作区间：132-142;现货铂金倾向做空，操作区间：325-336。(仅供参考。)