高雪山的声音

     今天央行在市场中逆回购240亿，中标利息为3.3%，与前期650亿中标利息3.53%看有所下降，同时从今天公布中央国库现金管理商业银行定期存款看本期为5.13%而上次为5.60%，对此可以看到利息也在下降。如果这样看现在市场货币比前期要宽裕，对此央行是否还有降低银行储备金需要值得关注。如果市场利息不断攀升话央行为了缓解流动性偏紧可能马上降低银行储备金，如果流动性出现增加话，央行需要看外汇占款和通胀趋势来决定是否采用。从最近看央行上周五逆回购650亿，本周二正回购200亿，今天再度逆回购240亿。对此让市场无法判断央行未来动态。我认为央行在通胀数据没有公布前自己也无法判断未来是否继续放松货币。对此明天通胀数据将决定一段时间央行的货币政策。今年前4个月，我国进出口总值11671.8亿美元，比去年同期(下同)增长6%。其中出口5932.4亿美元，增长6.9%；进口5739.4亿美元，增长5.1%；累计贸易顺差为193亿美元。对此我们看到累计逆差在增加，对于银行储备金主要是应对顺差过大带来输入性流动性过剩，而逆差增加对于降低银行储备金十分有利。我认为现在央行降低银行储备金需要一个理由就是通胀回落，同时经济下滑中小企业资金紧张，对此明天数据尤为重要。对于市场影响最大的行业要数地产，今天看到消息是住建部关于开征房产税将在年内推，同时看到上海关于不违反中央政策下对于房地产进行微调拉动地产，还有最近扬州对于房屋的补贴，从一个角度反映出中央希望把房价继续打下去，但是地方政府已经在地产低迷带来的财政减少下难以维持。对此我认为如果中央可以把部分地方政府负担转移到中央话，地方政府将继续和中央保持一致，但是如果中央没有解决地方财政困难话，对于地方是否还可以继续调控将打折扣。

      如果认为大盘还将上涨基本已经调整到位，如果认为大盘进入新的下跌通道也许刚刚开始。我认为前者概率大于后者，因为货币现在不断宽松。同时地产调控出现微调可能不断上升，因为经济在下滑同时地方财政正在经受减少痛苦。对此市场预期是房地产预期和货币政策放松。但是从今天看让市场分歧很大，对此市场没有合力，同时美元早盘快速拉升使得资源股风险加大，为此早盘快速跳水。对于午后大盘接近20日均线后主力试图做多出现反弹。对此我认为今天只要不破20日均线对于大盘危险性就不大，对于大盘是否重新上涨主要看明天经济数据。

    对于明天大盘上方有5日均线压制，从反弹角度看应当摸到5日均线，对于是否突破需要看通胀数据，同时还有地产是否可以出现反弹。如果数据继续回落市场对于降低银行储备金预期增加，同时地产是否结束调整重新升起。从今天看地产已经跌到前期高点附近对于盘面具有一定支撑，对此只要没有利空话最少也要有一定反弹。如果出现大盘大盘有力。对于明天一颗红心两手准备，如果数据回落大盘可以突破5日均线继续持股，否者立场等待。