沃利·韦茨现在掌握着50亿美元以上的资金，包括个人基金、公司基金、捐赠和基金会。公司的核心是3个著名而且非常成功的共同基金，即韦茨价值基金、韦茨合作伙伴基金和韦茨·哈科瑞基金，前两个基金是针对中型资本公司的基金，后一个是针对小型资本公司的基金，这3个基金都拥有晨星最高级别的评价等级。

　　但是早先沃利·韦茨只是纽约一家规模很小的证券公司的分析员，他是在20世纪70年代开始他的投资生涯的。有一次他向投资经理提出他的一个想法时，听到了关于沃伦·巴菲特的传奇故事。几年前，这位投资经理曾经专门到奥马哈，准备向巴菲特兜售一个关于股票的想法，他按照典型的华尔街的方法向巴菲特解释，但是他很快发现，巴菲特对企业运作的了解比他多得多。这位投资经理告诉韦茨，现在回想起来，这是他上过的最好的一课。

　　由于这一次的谈话，韦茨在1973年迁到奥马哈。当然，他从来就没有适应纽约快节奏的生活。对他来说，这个城市总是在两个极端之间晃动。韦茨认为，这个所谓的金融特区只不过是躁动症的典型代表。每个人都争先恐后的追逐最新的热门股票，而将许多绩优股在只显露一点点不如意时就抛掉了。而在奥马哈，生活的节奏较慢，投资者喜欢做长线，一只股票握在手里好几年是正常的事，更重要的是，一个不随波逐流的人会觉得在奥马哈非常舒适。

　　当一些朋友介绍韦茨认识巴菲特后，韦茨回忆道，“我很快就对他发现、分析、解决问题以及抓住问题本质的能力很敬佩。这一点打动了我，我开始对伯克希尔·哈萨维公司产生了兴趣”。韦茨现在也是伯克希尔公司的股东，他每年都参加公司的年会，所以幸运地和其他股东与巴菲特共度一个下午，使得韦茨能够观察和研究巴菲特的处事方式。韦茨说：“我最先学到的东西就是，没有一个简单的公式可以套用。要想在投资领域成功，你必须非常了解公司。这家公司是如何运作的？它成功的原因是什么？不成功的原因又是什么？阻碍成功的最大障碍的本质是什么？它是否在法律方面拥有一些特权或特殊优势？是什么使得考斯特考比卡玛特好？这些都是自己必须要问的问题，每一笔投资的情况都是不相同的。”

　　韦茨和巴菲特有许多共同点。他们都是奥马哈的小公司出身，都将股票作为进入商界的手段。韦茨每次研究股票时，他都努力设想，一个理智的买家有机会购买该公司100％的股票时应当怎么想。在决定股票价值时，他看重该公司的盈利能力和它的价值，同时努力挖掘公司是否有持续的竞争优势，比如，公司是否有一些特殊的市场份额或特许权利。和巴菲特一样，韦茨坚持投资于他能够理解的公司，经常将现金流远远大于运营资金的公司剔除出投资名单，选择那些具有聪敏而且诚实的管理层的公司。如果市场上具有以上优点的公司，并且它的价格在安全线以内，他会非常乐意成为这样的公司的主人。像巴菲特一样，韦茨喜欢持股好几年。他的公司经手的股票一般都保持很低的转手率，通常在20％－30％之间。韦茨说：“我喜欢把股票攥在手里20年，因为转手的费用很高，这包括交易成本和上缴税费。巴菲特说他最喜欢的持股期限是永远，这当然有效夸张，但我确实愿意持股的时间长一些。”

　　韦茨相信，对任何投资人来说，判断一个企业的现金流量是非常重要的事。这就是说，不要太拘泥于一般的会计原则，而应注重公司近期的现金流量。比如一家有线电视公司或一家蜂窝电话公司在基础建设上投资了几十亿，那么，有一段时间，由于折旧和分期还款，它的收入就将被抵消。从会计的角度看，公司没有盈利，但是因为它有巨大的现金流，还是可以进行投资的。20世纪90年代初，韦茨通过投资有线电视公司盈利不少，他说：“有线电视业是一个很棒的行业。尽管有卫星电视的威胁，但地方性的有线电视拥有排他的特许经营的权利。你拥有现今的用户，你也知道每一个用户要交多少钱。当前的营业额就在你的眼前，5年甚至更长时间的营业额也完全可以预测到。你可以计算出用户增加的数量，你也可以计算出频道增加的数目以及由此带来的价格的上升。当然，在这期间，市场会上升或下降，这会给投资者带来买进或卖出的机会。”

　　如果投资于小公司会如何？韦茨认为，理论上没有任何不同。投资小公司与大公司的分析过程是完全一致的。我们寻找的相同的变量：可预测性、现金流以及管理层的能力。不论公司的市值多少，其因素是一样的。“但是，实际上，投资小公司与大公司是有些不同”。大公司通常包含更复杂的层次，他们的年度报告和会计陈述更复杂；而小公司除非他们已经获得了实质的市场份额，否则他们的潜在风险更大，但是他们的优点是一般不太复杂，管理层也容易接近，不太官僚。那么为什么大公司的股票与小公司的股票表现有那样大的差异？答案与大多数经理人不断增长的资产基础有很大的关系。当投资经理人发现自己管理的资金更多时，他们就必须找到那些可以更容易进行大量买卖的股票，这就是外部市场力量，与股票的分析差异几乎没有什么关系。韦茨从未单独投资小型或中型公司，他说，“我愿意持有大型公司，这样股票的流通从来不会成为问题，但是我也愿意持有非常小的公司。我有耐心积累这些交易不活跃的股票，慢慢改变自己的股东地位，而且，我愿意持有很长一段时间，所以我不必担心买进卖出这些股票”。也就是说，如果投资小公司，他的策略是保持低水平的转手率，因为要在小资本市场操作是非常困难的。过去，韦茨在电缆和蜂窝电话公司中赚了很多钱，但是现在，韦茨则把大部分资金投向金融领域，这又是因为大型金融公司的良好表现，全球运作以及强劲的增长机会已经创造了一种形势。韦茨认为，在这种形势下，小公司的增长可能不会很快，然而这并不意味着它们就不是以合适价格进行交易的好投资，“过程可能会很慢，但值得这样做”。

　　这就是沃利·韦茨在学习了巴菲特方法之后采取的投资策略。