稳增长又提到了政府的优先日程上。受欧债危机、房地产的调控和去年反通胀措施等因素的影响，国内经济正在低谷运行。在当前通胀大体上已得到控制时，通过宏观上的微调来加快一点增长速度，是必要的。

　　然而，三年前刺激经济时经验与教训告诉我们， 投资的大幅反弹很容易造成经济增长过热，引起通胀等一系列的后遗症。在刺激经济的措施下， GDP增长从2009年一季度的6.1%迅速上升到2010年一季度的12.1%。 经济的大上大下，不但影响到宏观的稳定，在微观层面也使企业受到很大损失。最近笔者看到了一篇有关四川农村金融的报告。在他们那里近年来出现了一大批农户问题贷款。在08-09年的基础设施与房地产热中，很多刚刚起步的农民将自己多年打工经营和积累下来的钱，加上贷款，大量购买与基建相关的设备，如工程用车，工程机械，承包小工程垫资，建筑材料生产投资等等。2011年宏观政策一转向，这些处于建筑末梢的投资农户大部分血本难回，形成坏账。宏观政策的大起大落受冲击最大的是生活在社会底层的人们。近日来， 一些地方政府把这轮调控又当成是一次大干快上的机遇，各地上项目的兴奋状态令人担忧。

　　如何才能防止这次稳增长不被矫枉过正呢？

　　首先是把握好宏观增长目标。增长到底要“稳”在什么地方？年初两会定下今年的增长目标是7.5%。到目前为止，没有迹象表明今年连7.5%都保不住。一季度8.1%，二季度增长即使再下滑一点也不会低于7.5%。从PMI以及其它的先行指标趋势看，三、四季度增长还会有些上扬。因此，宏观上只要微调一下，7.5%的目标甚至是8%以上的增长率应该是能达到的。更重要的是，我们之所以要保持较高一些的增长速度，是担心就业不足， 失业过多。而在目前情况下，全社会总的说来处于劳动力短缺中。企业找不到足够的员工，工资还在快速上扬。在这种情况下，经济过快增长，会使劳动力短缺更为严重。 这又会带动农村短工工资上扬，进而推动又一轮的农产品价格上涨， 好不容易压下去的通胀又可能又卷土重来。因此，在当前的宏观调控时，“稳”字要抓两头。要特别防止投资反弹过快。应该看到，地方政府追求高增长的动力还在，对投资失误的惩罚不足，只要有机会大干快上，内在的机制很容易造成矫枉过正。

　　第二要抓住银行贷款这个笼头。上次四万亿的拉动经济政策，实际上政府财政支出并不多。在四万亿中，中央政府只出了1万2千亿，加上地方财政投入，财政支出也就才两万多亿。 这里面还有一部分是财政本来就要开支的钱。而支撑巨额投资的在银行。商业银行新增贷款从2008年的4.9万亿陡然上升到2009年的9.6万亿。 2010年新增贷款也有8万亿。因此，要防止这次的投资过度反弹，首先要防止银行贷款的再度飙升。有关部门应该重申不良贷款的终生追究制。地方政府、大型项目愿意多借钱。借钱建设马上能出政债，还钱是下届政府，是未来项目管理人员的事。可是，银行工作人员是专业人士，应该有严格的纪律。 对项目要认真地进行尽职调查，出了坏账，银行管理人员要负主要责任。这些年国家花了这么大的代价引进了战略投资者，投了这么大的资买硬件与软件，又进行了大规模的员工培训， 这时还说经验不足，知识不够，确实说不过去了。从宏观上，商业银行的新增贷款额度要实行总量控制。 在微观上， 对银行贷款实行严格的问责制。 谁审批，谁负责。 这是当前防止出现又一轮的投资热的必要措施。

　　最后，应该把宏观微调的钱花在结构调整上。 既然宏观微调要花一些钱，可以把钱花在节能、环保、治理大气污染、扶贫、养老等这些长期投入不足的地方。 对新兴产业加大一些投资，也是必要的。但要防止央企、国企又拿到大头，产生新一轮的国进民退。最近卫生部长陈竺宣布公立医院不能再负债建设，盲目扩张，要为民间资本留出空间来。 这是一个很好的政策。事实上，加快各个垄断或变相垄断行业对民营企业的开放，加大对小微企业的减税及金融支持，是当前既不用政府花太多钱，又可以加速结构性调整，加快经济增长的最优选择。据说，六月份各部门将会密集出台落实新36条的细则。应该借这一东风， 把民营投资给真正调动起来。 实践证明， 仅有一些条例，一些规定还不够，一定要有监督检查， 要有问责，奖惩机制。 当前要特别防止借宏观微调，大量的资金又涌向铁公基，涌向大型国企，出现把民间投资进一步挤出去的危险。为此， 应该加强各项政策与措施的透明度，加大项目审批与投资的透明度，加强政府有关部门，特别是社会对公共投资的监督。

　　凡事预则立，不预则废。 在宏观微调的早期就要定下防止矫枉过正的机制来， 这样我们才不会被同一块石头绊倒。