6月21日，在《近期投资者关注热点50问（四）》中，监管部门再一次提及“有毒资产”。监管部门提醒投资者，即便是最好公司，如果股票价格已经高估，那也不值得购买。而且，即使公司本身前景看好，但如果估值超过其潜力太多，那也可能成为“有毒资产”。

        此前，证监会主席郭树清曾表示，“市盈率为40倍、50倍的股票，绝大多数会成为有毒的金融资产，除非你确定它就是苹果或微软式的公司。”监管部门一再强调“有毒资产”，一方面意在警示投资“有毒资产”的风险，另一方面也说明A股市场的“有毒资产”遍地都是。

        股市频现“有毒资产”，其实并非没有原因。笔者以为，主要原因一是市场本身的狂热追捧造成的。这一现象在中石油表现得最为明显。中石油号称“亚洲最赚钱公司”，其回归A股受到市场的狂热追捧。但中石油最终变成了“套牢投资者公司”，也成为A股最“有毒”的公司之一。不仅其A股发行价格是H股的10倍，挂牌首日即将投资者牢牢套在高位。而且，由于中石油在股指中权重大，对当年1664点低点的诞生作出了“巨大的贡献”，也导致投资者损失惨重。

        二是制度存在缺陷导致“有毒资产”出现。2009年IPO市场化改革，实际上并没有真正改革到位。但在“市场化发行”的虎皮下，淡化了“窗口指导”的新股发行，却变成了赤裸裸的“市场化圈钱”。新股“三高”现象不仅成为常态，而且愈演愈烈，A股诞生20余年来，所谓的“史上最贵新股”海普瑞、“天价”市盈率发行的新研股份以及“沪市最贵新股”华锐风电等都是其中的“杰作”。如今，这些个股早已跌得面目全非。

        三是市场投机炒作的结果。A股市场不仅是“圈钱市”，也是一个不折不扣的“投机市”。 赚快钱、赚大钱、一夜暴富的投机心态在市场中较为普遍，由于A股市场独特的投资习惯、投资文化等多方面的原因，再加上“重筹资，轻回报”的“劣根性”，以博取差价的投机现象在股市中大行其道，事实上是股市频现“有毒资产”不可忽视的重要原因。

        四是中介机构方面的原因。像保荐人等中介机构，为了能够窃取更多的承销费用，在新股发行时，或盲目迎合发行人，或大肆鼓吹发行人的成长性、竞争能力等以误导询价机构，以便能询出更高的发行价格来。另外，中介机构未能履行勤勉尽责职责的堪称比比皆是，像绿大地这样的垃圾能够通过造假达到上市的目的，进而毒害市场与投资者，其保荐人、会计师事务所等均难辞其咎。

        五是审核机构把关不严。大庆联谊、江苏三友以及绿大地等能够混迹于市场，虽然有中介机构未能勤勉尽责的原因，但也与审核机构的把关不严密切相关。作为新股发行上市的最后一道关口，发审委等审核部门本应将这些造假公司挡在市场的大门之外，但因为其没有把好关，某些“有毒资产”也冠冕堂皇地上市了。事实上，因发审委把关不严而混进股市的“有毒资产”并不在少数，近两年新股频频出现的业绩“变脸”，以及对新股越来越多的质疑现象，即是最好的证明。