张津镭：各种数据使黄金陷入困局
　　
　　一、美国劳工部周四(11月21日)公布的数据显示，美国11月16日当周初请失业金人数降至32.3万人，低于预期和前值。数据显示，美国11月16日当周初请失业金人数32.3万，预期33.5万，前值修正为34.4万，初值33.9万。利好美元，利空黄金。
　　
　　二、数据编撰机构Markit周四(11月21日)公布的行业报告显示，11月美国制造业活动回升，且产出扩张速度创九个月来最快。但制造业整体的改善速度仍旧温和，且11月雇员速度放缓。数据显示，美国11月Markit制造业PMI初值升至54.3，创今年3月以来最高，预期为52.4，10月终值为51.8。利好美元，利空黄金。
　　
　　三、数据编撰机构Markit周四(11月21日)公布的调查结果显示，11月德国民间部门加速成长，制造业及服务业表现皆优于预期，显示德国经济稳定扩张。数据显示，德国11月综合采购经理人指数(PMI)初值升至54.3，创今年1月以来最高，且为连续第七个月高于荣枯分水岭50，10月终值为53.2。欧元区11月综合采购经理人指数(PMI)初值51.5，不及预期52.0，前值51.9。
　　
　　四、美国里奇蒙德联储主席莱克11月21日表示，美联储必须从两个方向上捍卫通胀目标——确保通胀率既不会明显高于2%的通胀目标，也不会太低于该目标；美联储适宜在2013年12月至2014年3月之间的某个时候开始缩减QE政策，这应当取决于未来经济数据。利好美元，利空黄金。
　　
　　五、美国圣路易斯联储主席布拉德周四(11月21日)表示，美联储(FED)当前所实施的宽松性购债措施必须继续实施下去，尽管这可能会带来通胀风险，但迄今尚无迹象表明美国面临物价上涨压力。布拉德称，美联储基金利率可能会在更长的时期内维持在接近零的水平。
　　
　　黄金的跌势尚未完结。对於美联储将缩减刺激举措的预期，已将金价打压至每盎司1,250美元下方，这比2011年的峰值跌35%。一旦美联储真的开始缩减购债，那么投资者将持续逃离。这将使得金价严重依赖珠宝交易需求。
　　
　　根据世界黄金协会，黄金投资需求第三季按年跳水56%。黄金上市交易基金(ETF)资金?外流51亿美元，第二季为流出183亿美元。赎回数量的放缓并非希望?象全球最大黄金上市交易基金SPDRGoldTrustGLD截至第三季末的黄金持仓量仍较2008年中期高出41%。
　　
　　随着避险债券收益率因美联储缩减而攀升，持有黄金的机会成本将继续升高。这将使得投资者外逃之势延续。但支撑金价的其他来源情况如何呢？
　　
　　科技需求是稳定的，大约每年400吨。但各国央行并非可靠盟友，2011至2012年，央行从大卖家转向买家，每年的购金量平均为500吨。今年前九个月，央行需求逐季按年降低。之前为买家的俄罗斯央行曾在9月少量出售黄金。
　　
　　美联储缩减购债的话题再度成为罪魁祸首，引发资金逃离新兴市场。这些经济体充斥著现金时，黄金是有用的价值储备工具。到2014年，新兴市场央行可能甚至会被迫卖出黄金以提振本国货币。