• 黄金日评

• 2013-12-03 字号：T | T

全球PMI数据超预期 黄金大幅下跌

市场回顾

黄金现货周一大幅下跌2.58%，收于1218.30美元/盎司。周一，美国公布的经济数据好于预期，市场对联储缩减QE的预期增强，感恩节消费减少，美股下跌，道指下跌0.48%。美10年期国债收益率上行6个基点至2.8%；石油大涨逾1%；白银收盘暴跌3.7%。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，美国11月ISM制造业指数57.3，创下2011年4月以来最高水平，数据公布前市场预期为55.2，前值为56.4。就业分项指数增至56.5，达到2012年4月的水平。强劲的制造业数据也让市场对美联储12月份开始缩减QE的预期有所加强。
    
美国制造业11月Markit制造业PMI终值为54.7，创下2013年1月以来最高，其中制造业产出和新订单呈现加速增长趋势。

解读： 美国11月ISM制造业PMI指数和10月营建支出等经济数据远好于市场预期。数据公布后，市场预期联储缩减QE的可能性加大，美债收益率上行，美元走强令黄金继续承压。

2，摩根士丹利发布了2014年全球经济展望，相对于债市他们更看好股市，并提出看多美国信贷，看空欧洲信贷；看多美元利率波动、看空新兴市场主权信用；看多美元/日元，看多美元/卢布等2014年十大投资建议。

解读：大行的观点反映出市场风险偏好的增强。
 
3，欧元区 11月制造业PMI终值 51.6，创2011年6月以来最高，预期51.5，初值51.5。英国11月Markit/CIPS制造业PMI为58.4，上涨至2011年2月以来最高，大幅超越市场预期的56.1，前值修正上修为56.5。

解读：欧洲央行进一步宽松的可能性降低，黄金大跌。欧元区扩张速度创两年半来新高。产出、新订单和新增出口均是连续5个月扩张，但制造业就业情况并未停止下滑。其中德国、意大利创近两年半来新高，而西班牙出现自7月份来的首次萎缩。

4，周五的重头戏就是美国11月非农数据的公布。鉴于此前公布的10月份非农数据表现意外强劲，若此次非农数据再有不俗的表现，那么将会引发市场对美联储12月份采取放缓购债举措的广泛预期，届时将对金价产生致命打击。

持仓及数据动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量自2012年底触及高点后，2013年连续多月大幅下滑，12月2日持仓为843.21吨，较上一个交易日持平。年初以来已下滑约498.31吨。

2，截至11月26日公布的数据， CFTC黄金非商业投机净多头持仓为26555手，较上一期大幅减少21565手，显示市场看空情绪非常浓厚。

3，代表投资者恐慌情绪的VIX指数上周五收于13.70，较此前一周的收盘价12.26点有所上升，表明股市波动性增大，投资者避险情绪有所增强。

操作机会

11月汇丰中国制造业PMI新订单指数创八个月新高；欧元区11月制造业PMI创近两年半最高；英国制造业PMI涨至33个月高点；美国11月ISM制造业PMI创两年半新高；一系列超预期的数据提升了市场对全球经济的乐观情绪，原油大涨，黄金大跌。此外美国多项经济数据录得大好，市场对于美联储本月退出QE的预期上升，贵金属承压下跌。昨日美债收益率大幅上涨2.04%至2.8%的近期高位，显示出债市对于美联储退出预期的上升。我们预期未来美国经济复苏有望获得继续稳固，美国实际利率的走强只是时间问题，贵金属价格在中长线仍将面临下行风险。不过，黄金在全球平均生产成本1200美元附近会有较强支撑，美联储在12月中旬会议上缩减QE的可能性较小，美股在持续走高后存在较大的回调风险，这将推动黄金价格短期出现一定震荡。建议短期轻仓空单持有。