历时三个月的征求意见，中国证监会10月24日正式发布了《上市公司重大资产重组管理办法》和《关于修改〈上市公司收购管理办法〉的决定》。

在同一天举行的证监会例行发布会上，证监会发言人张晓军表示，这次修改主要是以放松管制、加强监管为理念，简化和减少上市公司并购重组的行政许可，进一步加强对上市公司的事中事后监管。

应当说，这样的出发点是完全符合市场经济要求的，也是符合依法治市发展方略的。尤其在借壳上市问题上，第13条明确规定，必须符合《首次公开发行股票并上市管理办法》规定的发行条件，亦即执行与IPO等同的要求，且明确强调，创业板企业不可借壳上市。

事实也是如此，由于在过去的借壳上市中，各项规定与标准明显低于IPO。因此，借壳上市也就成了许多企业追求的目标，从而使借壳成为十分稀缺的资源，引发一系列的矛盾和问题，并带来很多的暗箱操作与腐败问题。更重要的，由于借壳上市标准与要求较低，还让许多并不符合条件下企业进入了市场，导致前者尸骨未寒，后者又成僵尸，使市场的整体质量始终难以提升。

新规能够对借壳上市作出进一步定义，并将借壳提出等同于IPO的标准与要求，无疑是看到了借壳上市的问题，也是想致力于堵塞这方面的漏洞，避免借壳上市继续成为某些企业钻空子的平台。但是，必须指出的是，在实际操作过程中，可能并不会那么简单，也不会做到与IPO完全相同的标准与要求。特别在某些看起来十分简单、也毫不起眼、但却十分关键的细节方面，可能会存在着让上市企业与机构等钻空子的问题。因为，对借壳上市的企业来说，满足发行条件是比较简单的，新股发行过程中的许多细节问题，难以满足的情况就比较多了，要想全部满足，依靠一句与IPO相同的要求是远远不够的。实际操作过程中的交易行为如何规范，值得关注。

事实上，借壳上市所以如此紧俏，还是与IPO的步子太慢、门槛过高有关。也就是说，在上市问题上，有点象目前的高考，进入门槛相当高，进入以后就比较松了。因此，现在的大学毕业生和上市公司一样，都存在着实际能力不强的问题。相反，管理层在上市问题上，如果将门槛降低，将监管加强，亦即进得去不一定活得下，可能对企业的约束力就会大大增强，那些滥竽充数者，就不敢随便进入股市了。尤其是需要花大代价买壳的企业，就会好好掂量掂量、考虑考虑了，而不是随意买只壳就万事大吉。

恰恰是这个可以治本的问题，却在现实生活中被管理层忽视了，或者说被管理层人为地搁置了。一方面，降低上市门槛，就等于减少了审批者的权力，减少了审批可以带来的各种利益，这对审批机关来说，可能有点不大情愿。至少，现在还不太愿意全面放权；另一方面，降低门槛，就意味着对监管的要求大大提高了。现行的监管办法与手段，是无法满足降低上市门槛以后的需要的。搞不好，会带来严重问题。

也正是因为这两方面的原因，管理层在研究制定相关政策时，更愿意通过治标来解决问题，而不想治本。于是，提高借壳上市的标准和要求，也就成了上市公司资产重组的首选，而降低上市门槛则不想多提。最终的结果，可能很难达到管理层所希望的要求，也很难真正满足投资者的要求。

也许有人会说，管理层不愿降低上市门槛，也是充分考虑了中国股市的现实，如资金问题、投资者信心问题等。殊不知，资金在中国，根本不是问题，想进入市场的资金有的是。至于投资者信心，最根本的也主要是市场的环境不好、劣币太多，投资者远不如投机者和违规者潇洒。如果上市门槛降低了、监管加强了，包括退市、强制分红、违规处罚等方面的制度都相当健全、执行有力了，投资者怎么可能再没有信心呢？资金又怎么可能会不愿进入市场呢？

所以，对此次证监会出台的上市公司重大资产重组管理办法，在表示赞赏、支持的同时，更希望证监会能够从长远利益出发，从中国证券市场的全局考虑，能够在降低上市门槛、扩大上市容量、缓解上市供需矛盾突出的方面下功夫，从根本上解决上市资源紧张的问题，让借壳不再成为紧俏货。那么，借壳也就不会那么吃相，不符合条件或条件不太好的企业，也就不会花大代价去购买壳资源，而是专心于通过正当渠道上市，个中的违法乱纪、暗箱操作、贪污腐败等方面的问题，也会大大减少。