极度超卖促超高库存的棉花弧形底太完美？

过去，棉花相对于铅、锌、铝、橡胶而言，呈现出相对抗跌，结果管理层不得不把棉花补贴模式改为直补（向种棉者直接发放补贴）。

当2013年中国实现棉花政府托价为20400元/吨时，结果中国成为世界棉花储藏的仓库基地，因为国际棉花那个时候已经低至13500元/吨。三分之一多的差价促使世界棉花源源不断地涌入中国市场，明的与暗的；促中国棉花就处于超高库存状态。

今年，或许政府为了棉花与铅、锌、铝、橡胶保持相对合理价位关系，政府放弃托价。棉花才通过过度超卖模式实现了与铅、锌、铝、橡胶的合理价位关系。

或许未来一年内或更长时间周期里，铅、锌、铝、橡胶、棉花的波动区间将位于12500-17500元/吨。

只有商品将进入到新一轮的上涨周期前才会下破12500而实现最后一跌。

棉花的补跌可以是说温和的，因为它虽然从20526跌至14305，但其间好像没有采用跌停模式，不像早前的黄金、白银还搞了连续性的暴跌，其间就有至少1.5个连续跌停。

但棉花的补跌也可以说是极其残酷的，因为它的下跌周期过长，它从20526跌至14305，虽然只跌了30.3%，但采用了超长的下跌时间周期，长达17个月。

17个月的下跌周期，就促棉花形成短、中、长的极度超卖模式：

日线组合级：10.94/13.45。

周线极度超卖级：3.11。

月线极度超卖级：6.42。

正是这种极度模式促棉花弧形底太完美：

一是美棉跌至前低65.53附近至67.32。倘如该品种模仿黄金、白银复合N重底特征，美棉反弹将顺势展开，目标价至77。

二是中国棉花阶段跌幅达30.3%，总跌幅达57.54%，为棉花反抽提供了空间。

三是中国棉花从20526跌至14305，其间未出现像样的反弹行情，棉花上涨对于非主控方而言可能还处于未知状态。反而为主控方吸筹提供了坚实的基础。

四是棉花的伙伴们铅、锌、铝、橡胶都基于超卖后搞了一段时间的反弹行情，棉花也不应该例外。

正是上述原因促棉花弧形底呈现相当完美的模式。

不过由于棉花并没有向下击穿1.4万，故而过度看多棉花显然是片面的。

但基于棉花的极度超卖，不排除棉花先挑战1.6万，前期讲它仅至1.5万上方。然后再下破1.4万……。