动力煤市场周评（8.4-8.8）

    本周国内动力煤市场延续疲软格局，整体运行欠佳。环渤海动力煤指数的一跌再跌，已使昔日被称为“黑金”的煤炭卖出白菜价，各大煤企更是深陷亏损困局。面对低迷的煤价，生产商可能将关闭更多煤矿。在国家限产政策的倡导下，神华等大型煤企纷纷上调煤价。但受多方面利空因素影响，动力煤市场短期内仍将低位震荡。
 
       一、港口市场
 
       8月6日，最新一期环渤海地区Q5500动力煤综合平均价格报收于482元/吨，比前一报告期下降了7元/吨，环比跌幅1.43%，同比跌幅15%。与前两期相比，本期价格指数的单周降幅有所收敛。价格指数已连续十周下降，累计下降了55元/吨，继续刷新2010年发布以来的最低记录。
 
       具体四港煤炭价格为：
 

       本周，8月4日至8月8日，环渤海煤炭库存量由上周的2081.6万吨减少至2037.7万吨，环比减少43.9万吨，降幅达2.1%。环渤海四港煤炭库存量已连续两周出现下降。截至8月8日，环渤海各港库存环比上周同期：秦皇岛港635万吨（-52），曹妃甸港655万吨（+11），京唐港430万吨（-3），天津港317.7万吨（+0.1）。港口煤价的连续下跌，使大秦线煤企的发运积极性受到打压，而到港拉煤船舶数量有所增加，煤炭调出量高于调入量，秦皇岛港煤炭库存持续减少，已连续七天保持在700万吨以下。截至8月8日，秦皇岛港调入53.7万，装船70.7万，锚地船舶62艘，预到13艘。
 
       由于出货情况一般，到货船只不断增加，华南两大港口库存也均处于高位。广州港库存已连续10天处于330万吨以上，最高达358万吨；珠海港库存也维持在90万吨以上，最高达100万吨。广州港5500大卡国内煤车提价维持在540元/吨，而珠海港同卡数煤炭，大客户价格更是低至510元/吨以吸引客户买货。尽管下游港口价格已低至成本线，但由于各大燃煤电厂需求有限，出货依然不畅。
 
       因为下游需求支撑力度不足，本周海运费一改之前的上涨态势开始大幅回落。8月7日中国沿海煤炭运价指数收于597.3点，比周初下降6.73点，比上周同期下降15.43点。具体到部分主要船型和航线，截至8月7日，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭运价为32.2元/吨，至上海航线4-5万吨船舶的煤炭运价为24.1元/吨，至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭运价为29.1元/吨。
 
       对于北方港口来说，8月份能否积极有效地消化库存，是决定动力煤价能否触底反弹的重要因素。
 
      二、产地市场
 
       1. 大型煤企上调8月动力煤价
 
       本月，大型煤企纷纷上调动力煤价格，连跌状态下的煤炭市场出现企稳迹象。
 
       神华集团8月1日发布最新的调价信息，8月份动力煤现汇价格为：5800大卡529元/吨，5500大卡489元/吨，5200大卡453元/吨，5000大卡429元/吨，4500大卡379元/吨。以上各卡数动力煤价格为8月份固定价格。不同类型客户依据年初的优惠政策执行，要求前8月或8月采购量达500万吨以上，并且月度兑现率完成90%的客户可享受10元/吨的优惠，而其他的价格政策一律取消。相比7月的结算价格，此次神华各卡数动力煤价格均上涨4元/吨，这也是神华自5月份以来首次上调煤价。神华的小幅提价显示了稳价意图，再加上限产因素，8月煤炭价格有望筑底。
 
       中煤也紧随神华的涨价步伐，出台了8月煤价政策。8月1日到8月31日止，中煤长协价格为：平一（5800大卡）煤价为535元/吨，未做调整；平二/平八（5500大卡）煤价降至489元/吨，上调4元/吨，平三（5000大卡）煤价降至429元/吨，上调5元/吨；继续执行硫分优惠和量大优惠政策。尽管中煤8月长协价格与神华价格相当，但由于中煤自产煤的硫分偏高，销售压力仍较大。
 
       同煤集团8月份下水动力煤参考价格：长协用戶，5800大卡519元/吨，5500大卡479
元/吨，5000大卡419元/吨，4500大卡369元/吨；现货用户，5800大卡529元/吨，5500大卡489元/吨，5000大卡429元/吨，4500大卡379元/吨。全月分热值煤炭累计接卸5万吨（含）以上时，合同基价按长协用户价格执行。
 
       随着神华、中煤、同煤等大型煤企上调8月份动力煤价，持续下跌的煤价现企稳回升态势。若神华等煤企此前提出的限产措施能得到有效执行，对动力煤市场的反弹将会有一定支撑。
 
       2. 煤炭主产区价格情况
 
       山西动力煤市场。随着高温天气的增多，下游电厂去库存速度稍有提升，山西北部运往港口的动力煤有所增加，价格维持稳定。朔州、大同、忻州、阳泉等地动力煤价格保持平稳；长治地区煤矿与下游客户合同执行情况较好，当地煤矿生产正常；晋中局部地区价格有所下跌，幅度10-20元/吨。目前主要地区报价：大同地区Q5800动力煤车板含税价为360-380元/吨，朔州地区5200大卡以上动力煤车板含税价为320-330元/吨，忻州地区Q5000动力煤车板含税价为430-450元/吨，盂县Q5500动力煤车板含税价为390-395元/吨，长治县Q5800动力煤车板含税价为430-450元/吨。
 
       陕西动力煤市场。7月份，陕西省生产原煤4532.82万吨，同比减少57.93万吨，下降1.26%，环比增加244.27万吨，上升5.70％；当月销售原煤4430.60万吨，为同期产量的97.74％。受近期汽运运费下调和拉煤量增加影响，8月5日起榆林矿区部分煤矿（9家）小幅上调矿价，涨幅5-10元/吨。但几家主产大矿暂未调价，各矿库存均正常。目前主要地区报价：榆林地区Q6000动力块煤坑口价为290-300元/吨，Q5500烟煤末坑口含税价为210-240元/吨；神木地区Q6000烟煤末坑口含税价为215-230元/吨，Q6500烟煤块坑口含税价为314-340元/吨。
 
       内蒙古动力煤市场。鄂尔多斯地区煤矿有一半以上处于停产状态，部分大型煤企也已开始实施以需定产的营商策略，控制煤炭产量。本周鄂尔多斯、赤峰、呼伦贝尔部分动力煤价格下跌5-20元/吨。目前主要地区报价：鄂尔多斯地区Q5500动力煤坑口价为245-255元/吨，Q6000动力块煤坑口价为340-360元/吨；包头地区Q5000动力煤车板价为250-260元/吨。
 
        经过前期煤价的持续下跌，煤炭基本处于全行业亏损。随着各地气温增高，煤耗量仍然会有提高，供需关系将趋于短期平衡，价格或将受到支撑。
 
       三、下游电厂行情
 
       近日上网电价下调的政策已经敲定，下调幅度在0.01元／千瓦时左右，各地区下调幅度有所差别，具体下调的时间尚未最终确定。此次上网电价下调主要是受到近期煤价持续走跌的影响，煤电联动机制是本次调价的主要因素。若此次电价下跌幅度平均0.01元，对电力系统的影响暂时不是很大，因为今年已经过去一大半了。对五大发电集团来说，每家下半年大致将损失十几亿。电价调整可能会使煤价后续的上涨出现压力。如果按照电价下调1-2分来折算，煤价相应调整在20-25元/吨左右，这对于目前已经低位的煤炭市场来说，是一个大大的利空。
 
       目前部分电厂开始招标9月进口煤，主要煤种集中在澳洲5500、印尼4700和印尼5200等热值范围。其中澳洲5500大卡CFR报盘在66美金/吨左右，印尼4700和5200大卡电厂接货价则分别在415元/吨、455元/吨左右。各煤种价格均有小幅上涨。
 
       7月30日-8月6日，六大电厂平均库存总量1288.38万吨，较上周同期减少3.7万吨，降幅0.28%。平均日耗总量69.9万吨，较上周同期增加2.67万吨，增幅3.97%。六大电厂库存平均可用天数18.48天，较上期减少0.77天。截至8月8日，浙电煤炭库存262万吨，日耗13.1万吨，可用20天；上电煤炭库存47吨，日耗2.7万吨，可用17.4天；粤电煤炭库存282.7万吨，日耗12万吨，可用23.5天；国电煤炭库存237万吨，日耗15.9万吨，可用14.9天；大唐煤炭库存91.6万吨，日耗8.1万吨，可用11.3天；华能煤炭库存365万吨，日耗24.8万吨，可用14.7天。
 
       南方持续的高温气温拉动了主要电力集团的耗煤量，支撑下游去库存进程，同时改善了下游电厂动力煤采购拉运情况，缓解了北方港口库存持续高位运行的压力。但是在水电等清洁电力出力仍然较大的背景下，改善力度有限。消耗库存仍是电厂当前的首要任务。
 
       四、下周市场预测
 
       国家近期连续出台的微刺激政策将于下半年陆续显现，工业增加值及PMI数据也在积极向好发展，这也印证了工业经济正在温和复苏，工业用电逐渐有所增长。大秦线于8月7日至12日检修，每天2小时，秋季检修今年有可能提前，将在9月份检修。动力煤价格急跌趋势有望缓解。8月7日立秋，动力煤日耗会逐渐下降，加之工业用电一般，市场短期内仍将低位运行，预计后市煤价筑底震荡。
 

青岛大宗商品交易中心 分析师：宋静