巴西GDP增速，2010年7.5%、2011年2.7%、2012年0.9%、2013年2.3%、2.14年预计0.1%，其中2014年第一季度、第二季度、第三季度分别是-0.2%、-0.6%、0.1%。2011年上任巴西总统的罗塞夫今年上任第二个任期，问题是，主打反腐牌能挽救经济吗？笔者下面对2015年巴西经济进行分析报告预测。

2015年巴西GDP增速是负增长吗？

国际上对于巴西今年的经济增速预测给出了负增长，笔者预测是2%。为什么笔者的预测是正增长呢？一是上一年的基数低导致下一年同比显得高，比如2012年巴西经济增速只有0.9%，结果2013年是2.3%的增速。二是2015年石油价格下降，企业利润率将有所提升。三是2015年全球粮食价格很低，有利于降低物价和提高消费产品。

2015年巴西经济总量会被印度赶超吗？

2014年巴西经济总量预计是2.2万亿美元，如果按经济增长2%计算是2.25万亿美元左右，而印度超越巴西被全球普遍认可。目前巴西经济总量排在美国、中国、日本、德国、英国、法国之后的第七位，而印度排在第九位。印度经济总量2013年是1.88万亿美元，2014年预计在2万亿美元，2015年即使按6.5%计算，也仅2.13万亿美元，这不可能超过巴西经济总量的。即使按巴西经济增速今年下降1%计算，也有2.178万亿美元，印度也没有能力超过巴西经济总量的。

不过，如果结合汇率计算，今年下半年美元有可能进入贬值周期，那么，巴西雷亚尔有可能升值。今年巴西雷亚尔已经从2.65兑1美元贬值到目前的2.9兑1美元。如果巴西雷亚尔兑美元在今年底回到今年初，而印度卢比从今年初62兑1美元如果贬值到70兑1美元，那么这意味着印度的经济总量缩水13%，通过抵消今年的经济新增总量后，还倒贴1300万美元至1.87万亿美元，相当于退回到2013年的经济总量了。问题是，美元下半年贬值卢比会不会贬值？卢比从2013年5月大贬之后，去年一直是在62附近，笔者认为这是拜印度股市高涨的支撑，一旦股市下跌，那么印度卢比就会启动贬值，笔者预测，下半年印度股市有可能走熊，所以，有可能走到70卢比兑1美元。

2015年巴西CPI会超过6%吗？

巴西年度CPI同比增速，2010年5.91%、2011年6.1%、2012年5.84%、2013年5.91%、2014年6.3%，于是有人预测2015年相应的数据是6.56%。笔者认为，由于石油、天然气、粮食以及大宗商品大多数价格暴跌，2015年的通货膨胀率增速肯定比去年要低得多，虽然近5年在6%左右，但是，笔者预测今年该数据将在4%左右。而巴西政府目前的控制目标位在4.5%，但是允许浮动两个百分点。很明显，今年巴西的通胀增速下降是受到全球紧缩的影响而下降的。

2015年巴西销售增速会进一步衰退吗？

圣诞节黄金周，巴西全国销售增速，2012年5.1%、2013年2.3%、2014年-1.7%，这是2003年以来首次下降。笔者认为，主要是因为货币贬值、经济增速衰退、股市下跌、物价上涨产生的，不过，今年年底的黄金周由于经济增速全年有望达到2%、下半年股市有望上涨、货币到年底不贬值、通胀回落，今年年底的圣诞节有望销售出现正增长。

虽然罗塞夫主要把精力放在打击腐败上，但是巴西管理层平均工资仅仅比美国略低一点，巴西2008年至2011年人均工资增长8.7%，2011年平均月工资5568雷亚尔，约3000美元。很明显，巴西的增幅工资对冲通货膨胀后，雷亚尔贬值制约消费能力，从2011年年初的1.6贬值到2015年2月的2.9，贬值幅度是80%，平均月工资就是下降到600美元了，这才是巴西消费逐年走低、经济增速逐年衰退的关键因素。

但问题是，巴西基准利率从2013年4月以来已经连续第11次提高到11.75%了，这都是治理通货膨胀惹的祸。笔者建议，巴西利率今年已经逐步下降到5%，因为今年通货膨胀不会高长，正是降低利率刺激实体和股市的关键。不过，为了配合拉动股市，笔者认为，巴西央行可以直接买进巴西股市股票，通过每月买进一定金额的股票市值，一来是推升股市，增加老百姓的消费能力，二来是获得利润用于投资，促进就业，拉动经济增速。

2014年巴西销售增速2.2%，创11年来新低，今年在通胀率增速下降、货币汇率有望稳定、今年股市有望上升的情况下，今年销售增速面将大大好于去年，笔者预测今年巴西的销售增速有可能达到4%左右。

综上所述，笔者预测2015年巴西GDP在2%左右、CPI在4%左右、销售额增速在4%左右，预测印度经济今年还难以超过巴西。笔者对于巴西经济政策的建议是，央行降低基础利率利率6个百分点，央行每月买进股票200亿美元，连续买6个月，投资巴西的外资离岸资金免收关税，扩大对外开放投资领域、门槛，通过合并企业不增加管理层人员来降低管理层的成本。这就是笔者的2015年巴西经济报告。