中国央行周二宣布，自2015年8月26日起降息25个基点；为保持银行体系流动性合理充裕，自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　

　　本周一，因中国股市急跌拖累全球股市和商品市场大幅走低，美元也走软。不过这一情况在周二中国央行宣布降息降准之后出现暂时好转，美元指数及欧洲股市强劲反弹，美国股市则高开低走。

　　

　　此外，美国当天公布的主要经济数据均向好，也提振美元打压金价。其中，美国7月份新屋销售数据止跌反弹；20个大城市地区住宅价格指数6月同比涨幅继续扩大；8月份消费者信心指数达到近7个月高点。

　　

　　黄金ETF持仓方面，全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrus周二黄金持仓量较前一交易日相比持平，为681.10吨或21,898,201.59盎司。本周一该ETF曾增持3.27吨的黄金仓位。

　　

　　受人民币大幅贬值及7月美联储议息会议纪要偏鸽派言论的影响，对新兴市场资本外流和美联储加息时点延迟的担忧推升国际金价一度触及1170美元/盎司。新兴市场可能面临的危机及美联储加息时点的不确定性加大将会继续推升短期金价，预计近期国际市场及黄金价格波动将会增加；然而，鉴于美联储仍在今年年内加息的通道中，金价大周期下行的趋势并为改变。

　　

　　市场对外围市场的担忧骤升，避险情绪为短期金价提供反弹动力。近期中国央行出人意料地将人民币中间价一次性贬值近2%，令人民币创逾20年来最大跌幅，并触及三年新低。人民币贬值引发市场对中国经济及美联储推延加息时点的担忧，市场的避险情绪骤然上升，风险资产遭到了抛售。自8月11日人民币宣布大幅贬值以来，VIX指数从12.23飙升至28.03，欧美股市下挫6%-8%，中国的上证指数更是大幅下挫18.30%。悲观情绪推升市场的避险需求，在对美联储可能推迟加息时点的担忧下，大批避险资金选择了黄金市场，而非美元市场。

　　

　　另外，新兴市场实物黄金需求疲软。根据世界黄金协会（WGC）的最新数据，受中国和印度黄金首饰需求疲软的拖累，二季度全球金饰需求缩减14%。其中，二季度中国金饰需求同比下降5%至174.4吨，主要受中国经济增长放缓及股市大幅波动挫伤消费者购买黄金的兴趣。值得注意的是，全球黄金消费第一大国印度的二季度金饰需求同比大幅下挫23%。蒋妍琋认为，鉴于以下因素，今年印度黄金消费将难有起色：首先，收入效应波及印度金饰的最大消费群体。受一季度极端气候条件的影响，今年印度农作物收成不佳，同时农村通胀率不断攀升导致农作物价格受到行政性的压制，农民收入受到双重挤压，购买黄金的兴趣将大受打压。其次，婚庆金饰消费不明朗。本年度印度历6月11日至11月1日期间缺乏适宜结婚的黄道吉日，预计下半年婚庆的金饰需求将受到冲击。最后，目前经常账户赤字依然较高，仍然是阻碍印度黄金进口限制政策放松的重要因素。因此，预计今年中国和印度的黄金首饰消费对全球黄金需求总量的贡献度将会大幅下降。

　　

　　上周股市出现屠杀时，布拉德又现身了。但这次他没有给市场带来救生工具，他扔给市场的是一个市场不想要的锚固工具。他表示美国的经济仍然很强大，保证了可以在9月进行升息。虽然如此，但他同时也谨慎的表示，美联储是否升息仍“依赖于数据”，因此美联储是否升息将基于未来三周内的信息。也就是说，在将近7年的零利率后，美联储做出的自大衰退以来最具重要性的决定竟然要受制于接下来几周的数据，并且这些数据还仍未显现。难道7年的数据还没能给他们提供足够的信息么？

　　

　　现在的问题是，在美联储宣布取消利率升高前市场还会下跌多少？还有什么东西能让市场从目前的跳水中抽身而退？

　　

　　就目前而言，我们鲜有理由去认为收益，利润和股价和突然出现有机增长。这个市场只是关于美联储的。在历史上最长的牛市行情后，熊市投资者已经学习到了这样一个坚硬的事实，他们无法和美联储抗衡。因此，当现在美联储做好了姿势要进行一轮收紧周期时，难道我们会预期这些投资者会获胜？如果美联储执意要采取他佯装要采取的行动(发起一轮收紧政策，在未来18个月内把利率升高到2.0%)，并且在这个过程中忽视华尔街发生的屠杀，那么蒋妍琋相信，股市的抛售会持续，大多数自2009年以来获得的收益会在抛售中灰飞烟灭。毕竟，这些收益中有多少是来自经济真正的改善？这些收益全都是来自于量化宽松和零利率两个支柱的。现在美联储已经移除了这两个支柱中的一个，因此在量化宽松政策正式收紧以来的8个月内，股市没有取得进展，这并不是偶然的。

　　

　　当市场准备应对一个没有第二个支撑的世界时，暴跌会随着发生。现在市场已经跌破了2014年10月的低位，能扮演市场技术支撑的因素寥寥无几。股市的暴跌对已经低迷的经济来说就是一个事关存在的威胁。应该清楚的是，简妮-耶伦(JanetYellen)控制的美联储肯定不想冒这样的风险。因此蒋妍琋认为，如果股市疯狂的抛售继续，我们就会得到一个清晰的信号，那就是美联储的升息会提下议程。

　　

　　当然即便美联储不进行升息，给我们施与恩惠，它也会装腔作势告诉你，经济的疲软是其没有预料到的，并且这种疲软并不是来自内部(经济的疲软是来自于外部力量，比如中国和欧洲)。使用这个借口，美联储会告诉我们只是暂时的推迟升息。至少现在，华尔街对指责中国的游戏是乐此不疲。华尔街的指责忽略了一个问题，即中国股市最近几周的抛售比美国更甚，但中国的抛售并没有导致华尔街的亏损。蒋妍琋认为中国的问题也是新兴市场面对的问题，这个问题是担忧美联储的紧缩周期会削弱美国的需求，导致大宗商品价格下跌，同时由于更高的国内利率和走强的美元，投资资本会被吸入美国，逃离新兴市场。

　　

　　但如果一个暂时不升息的说辞并不能扭转市场局势，那么市场需要的可能是更加明确的升息的否认。这样一来，华尔街才会开始认识到经济的真正性质，认识到美元的强势是站不住脚的。这可能已经发生了。周五美元指数收报95，而两周前的高位为98。周一，美元指数进一步跌破了93.50的支撑位，并在仅仅一天的时间内下跌了超过3%，达到了一天内的最低位92.6。而黄金却在反弹，仅仅在两周的时间内就上涨了约80美元，迅速收复了1160美元失地。黄金价格的回弹肯定让华尔街感到了焦虑。两个星期前，当市场认为金价会下跌到1000美元以下时，对冲基金第一次以来对黄金持有净空头仓位。现在随着主要货币和黄金兑美元走强，美元对少数的竞争对手获得了一定的胜利，比如泰国的泰铢和哈萨克斯坦的坚戈。但美元对这些和商品紧密挂钩货币的胜利可能是美元最后能获取的一个胜利了，尤其是如果简妮-耶伦最终全盘托出了美联储固有的鸽派想法。如果美联储不进行升息，那么这些目前下跌幅度最大的货币可能是最大的赢家。

　　

　　综上所述，新兴市场资本外流导致对流动性危机的担忧，避险情绪上扬将持续为短期金价提供反弹动力，预计在美联储加息前市场的波动将加大。然而，尽管9月份加息的不确定性在增加，但美联储在今年年内开启加息进程仍然是大概率事件；此外，新兴市场需求疲软，消费旺季对三季度末金价的支撑作用弱化。

　　

　　蒋妍琋交易之道是：守不败之地,攻可赢之敌。蒋妍琋操作理念:顺势而为胜于易胜，波段看盈守不败之地，攻可胜之敌先胜，后战谋定而动。慎战，敢战，善战。蒋妍琋理财之道：顺势而为，严格止损，稳中求胜；移动止损，利润最大化！成功的投资=严格的心态控制+正确的资金管理+过硬的技术功力——是蒋妍琋出发的宗旨！！！价值投资是正道，潜力蓝筹最可靠。梳理财富，增值生活。因为专业，所以领先；你有抛弃我的权利，我有让你后悔的实力;合作只是起点，服务没有终点。古人云：不积硅步无以至千里，千里之行始于足下。希望这句话成为我们之间的共勉。