昨天有市场人士人士认为创业板将领涨大盘，但今天创业板的走势让人有点失望，创业板指报2078.72点，跌幅0.02%，成交1015亿元，针对创业板走势，笔者昨天就认为全面走强难度不小，如果能够突破2100点，最大涨幅看到2300-2400点一线，未能突破2100点，那么将重回箱体震荡，。今天在收评的时候依然维持这一判断。
对于今天的走势，是一种宽幅震荡的整理态势，笔者认为是十分正常的，是对突破压制以后的一种回踩试探支撑，也是利用震荡消化一下浮筹减轻上扬压力，毕竟股指经过反弹已经临近前期箱体上沿位置附近，存在一定压力，这个压力位置创业板位于2100点附近，今天最高点也就是2108点，创业板支撑点位于2000点附近，但今天最低点仅仅下探到2042点，显示创业板较上证综指更为强势一点。
进过整理以后，一旦突破箱体震荡，创业板指数不会止步于目前点位，依然有上行潜力，但是创业板指数要想大涨，几无可能，因为制约创业板上行的因素依然存在，而且会不断强化。
首先是证监会加大了打击股价操纵的力度，不仅在于处罚力度加大，还在于处罚的面在加大，不仅针对个人投资者，还针对知名私募，还针对公司机构，大有谁敢以身试法，就会受到惩处的苗头，而创业板股票去年以来的大涨，与价值投资无关，与市场操纵成风不无关系，很多股票基本面不怎样，但股价却是大涨特涨，那怕就是重组失败也会出现利空出尽是利好的怪诞现象而连续一字涨停，更不用说重组成功的股票连续涨停股票翻几倍的事情了，其中一个重要原因就是以市值管理名义配合大股东减持，或者是公募基金联合持股高度控盘操纵股价，当然也有游资大佬知名私募参与其中。随着证监会加大对市场股价操纵的查处力度和处罚力度，市场大资金应该会有所收敛，不敢再次横行霸道肆无忌惮操纵股价了，毕竟3倍罚款是难以承载之中。离开大资金煽风点火，光靠中小散户，创业板要想再演风光时代已经几无可能。
其次创业板目前估值依然偏高，截至今天创业板整体市盈率依然高达80倍，相当于美国纳斯达克的3倍，是世界上估值最高的股市，按照成熟市场的说法，中小企业经营不稳定，估值相对应该比较便宜，即使考虑新兴经济企业可以享受较高估值，那也应该与主板不差上下，美国纳斯达克市盈率就比道指高不了多少，但我国正好相反，创业板市盈率是沪市的5倍上下，这样的估值相差是有点不合实际的，这将严重制约创业板上行空间。而且我国创业板与美国纳斯达克相比实际上作为创业板的公司，很多并不具有核心技术，缺少一种护城河，有的甚至是一种传统制造业企业和代工企业，但到了创业板依然享受高估值有更不合情理。
三是创业板享受高估值对应的是高成长，但创业板的高成长并没有体现出来，虽然14年和15年中报显示主营收入和主营利润处于主板中小板的领先地位，但是考察一个板块公司成长性关键不在于这两个指标，而是净资产收益率与公司ROE ,因为创业板这两个指标高成长得益于并购市场的活跃，是基于公司基数的扩大，仔细分析并没有带来净资产收益率的提高和ROE的增加，高成长更多的是高并购下的一种虚幻假象，截至3月底，已经有151家创业板上市公司公布了2014年财务数据，在有可比较数据的136家企业中，2014年共计实现营业收入1108亿元，同比增长40%，实现归属于母公司股东的净利润150亿元，同比增长39%。不过，从盈利能力来看，150家有统计数据的创业板公司中，其2014年的平均净资产收益率为11.63%，较上年同期的11.85%不仅没有上升，还有小幅下降的趋势。信达证券表示统计显示，2014年，创业板营业总收入和归属母公司净利润同比增速整体为28.53%和24.65%。但是，如果我们把2014年中做过增发的公司剔除，则2014年创业板市场的整体营业总收入和归属母公司净利润同比增速降为22.04%和16.79%。也就是说，如果我们假设在2014年进行增发融资的创业板公司，其整体营收、盈利增速与其余创业板其余整体增速一致，则创业板整体的盈利增速打了七折。是所有板块中出现负增长的。
创业板高估值是以高成长为支撑的，离开高成长，高估值也就失去了存在的基础，是一种瞎炒。
四是资金问题，去年以来创业板暴涨与场外配资资金大增有关，场外配资资金主要是一些新近投资者，他们是新生代投资者，胆子大，敢于使用高杠杆，敢于追高操作，投资思路就是趋势投资，不管公司质地，不管估值，市盈率根本不看，干脆玩到市胆率，正是这批不怕虎的初身牛犊导致创业板暴涨，但现在时代不同了，证监会已经开始大力整顿杠杆，尤其是场外配资资金受到严格监管，单一伞形信托资金基本被封杀，其他资金也会逐步转向规范，创业板资金不会再像上半年一样丰裕，更关键的是这批不怕死的投资者在新的一轮暴跌中被市场彻底跌怕了，有的不敢再次涉足市场，有的也开始敬畏市场不敢大幅度追高操作，创业板要想再次大涨已经不具备天时人和地利。
五是笔者以支持有一个观点，那就是新兴经济与传统经济是相辅相成的，而不是孤立存在的，新兴经济离开传统经济就像鱼离开了水，是难以出现高成长的，说一句最简单的的话，传统经济低迷不振陷入亏损，缺少投资热情，缺少技术改革，高新技术产品卖给谁，传统经济低迷不振，居民收入下降，消费能力下降，互联网经济支撑何在，阿里巴巴破发就是市场担忧中国经济放缓高增长不再，而目前中国经济依然没有触底，下行压力依然巨大。
综合以上所述，笔者认为创业板虽然尚有上扬空间，但要说再次大涨特涨已经基本不可能。