在利率波动频繁的今天，利率期货作为有效的风险管理和风险投资工具，已经成为世界成熟期货市场最重要的金融期货品种之一，其成交量占全部期货市场份额的一半左右，远远高于其他期货合约。这其中，国债期货又占举足轻重的地位。国债期货由长期国债期货（Treasury Bond Futures）、中期国债期货（Treasury Note Futures）和短期国债期货（Treasury Bill Futures）等品种构成。
各国国债期货市场的形成与发展，与对应的国债现货市场的规模和结构密切相关。国债现货的规模直接制约了国债期货市场的规模和经济功能的实现，国债品种和利率期限结构决定了国债期货市场的流动性和套期保值功能的实现。纵观世界各国成功的国债期货品种，无一例外的都是以结构合理、规模较大、交易活跃的国债现货品种为基础的。
美国是世界国债期货交易的发源地和主导市场，但20世纪80年代以来，其他国家的金融期货交易所也纷纷引入国债期货交易，国债期货市场和国债期货交易日趋国际化。不仅出现了以海外业务为主的国债期货市场，如新加坡交易所（SEX）以日本政府债券（JGB）期货合约为主要国债期货品种，而且出现了各交易所国债期货品种交叉上市的现象，如日本政府债券期货合约，不仅在东京股票交易所（TSE）交易，而且在新加坡交易所（SEX）、悉尼期货交易所（SFE）、伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场（IMM）均有交易。由于交易品种相同，各国期货交易所纷纷开展合作，建立“相互对冲”制度（如CME-SGX Mutual Off-setting System），这不仅使得部分品种的国际期货合约的交易地域大大拓展，而且交易时间也大大的延长。而1987年CME发起的GLOBEX计划，使期货交易全球24小时连续运营的梦想变成了现实，对期货交易和服务全球一体化产生了极为深远的影响。从90年代末开始，期交所、证交所合并，期交所跨国界合并的趋势也进一步推动了国债期货交易的国际化。
1976年1月6日，芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场（IMM）首次推出90天期短期国库券（T-Bill）期货合约。1977年8月，芝加哥商品交易所（CBOT）则（T-Bond）推出了长期国债期货合约。此后，新的交易品种不断上市，交易量也不断增加。美国的国债期货合约已经成为美国国内，乃至世界期货市场最活跃、成交量最大的交易品种。
国债期货产生的原因，我们可以简单的归因于以下三个方面：
美国国债期货的成功推出和快速发展，首先要归功于利率波动的日益频繁。20世纪70年代以来，美国经济陷入了“滞胀”的怪圈，加上1973年布雷顿森林体系的瓦解，浮动汇率制代替了固定汇率制，美联储以控制货币供给为政策目标，多次利用利率杠杆调节经济，结果造成利率水平变动频繁。在当前世界经济一体化趋势下，美元对其他货币的汇率变动，美联储的政策变动，各国债务与债权危机，以及其他经济因素，都可能对利率水平产生影响，美国的利率变动较之以往更加的频繁和剧烈。在缺乏有效的远期利率产品的情况下，如何规避利率风险就成了投资者所面临的首要问题，而国债期货就在此时应运而生了。
国债期货的成功也离不开一个良好的现货市场。美国的政府债券不仅数额巨大，而且美国的国债市场也是世界上最大的政府债券市场，同时也是流动性最大政府债券的市场，既可满足本国投资者也可满足外国投资者的需要。1997年，仅美国本土的国债日交易量就高达2,120亿美元之多；另外，美国由于其强大的经济实力支撑，其国债的资信程度非常高，一向被视为无风险债券报酬率的参考标准；最后，美国国债一直采用市场化的发行方式，二级市场活跃，且无地理和时间的限制。这些得天独厚的有利条件是世界上其他国家所无法望其项背的。因此，美国的国债期货成为了一种真正的“世界商品”，不仅吸引了本国的投资者，也吸引了大量海外的投资者参与其中。
现货市场的流动性是衡量期货品种成功与否的另一重要标准。美国国债期货的成交量巨大使得买卖非常方便，较高的流动性有利于套期保值的顺利实现，对投资者，特别是机构投资者有十分强大的吸引力。而机构投资者的积极参与，又对国债期货市场的繁荣起到了重要的推动作用。尽管美国的各个期货交易所相继推出各种各样的国债期货合约，但经过市场的淘汰，最终形成了芝加哥商业交易所以短期国库券期货为主，芝加哥商品交易所开办中长期国债期货的基本分工格局，从而有效地保证了市场的流动性。