风声鹤唳，草木皆兵。

 

刚刚在暴跌中企稳的深沪股市，最近两天不断受各种传闻的刺激，一会儿兴高采烈，一会儿垂头丧气。其实，涨和跌都围绕着一个主题：注册制改革会不会推迟。

 

3月2日，先是有报道称，刚刚上任的证监会刘主席“罕见表态”，称“注册制不适合社会主义中国国情”，并注明消息来源“新浪财经”。受该消息的影响，股市出现大涨。

 

3月2日收市之后，新浪发布了措辞严厉的辟谣声明，称“新浪财经从未发过任何类似文章，该文纯属谣言，新浪财经将保留相关诉讼权利”。

 

3月3日上午，新的消息再次传来，据《第一财经日报》的报道：

 

 

       3月3日上午，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰来到政协驻地报到。“战略新兴板今年会推出吗？有没有推迟？有消息称改革会放缓。”《第一财经日报》记者向桂敏杰首先发问，他直接回应到“没听说”会推迟。

 

       “注册制改革承接准备如何？注册制改革是否放缓？”面对本报的追问，桂敏杰止步回应称：“准备地很好，很顺利。”至于推迟，他反问道：“谁说推迟了？”

 

       另外，桂敏杰还表示，上海、伦敦双方一直在就沪伦通进行接触。

 

受这个消息影响，深沪股市冲高回落，立刻疲软。

 

到了中午12点前后，辟谣消息来了：全国政协委员、上交所理事长桂敏杰3日午间向上证报独家回应，战兴板准备情况一切顺利，但他也澄清，他本人今日并未对注册制改革作任何回应。

 

也就是说，在两天之内，说“不搞注册制”的消息辟谣了，说“注册制不会推迟”的也辟谣了。

 

关于注册制最近传言众多的原因，是风向有变。

先是有大学教授上书建议“无限期推迟”，而后全国人大常委会委员、中国社会科学院科技政策所所长王毅透露，有关《证券法》的修订在2016年或将没有什么“大动作”，备受关注的股票注册制改革已处于全国人大“二审”的阶段，但年内出台注册制改革方案的可能性不大。

 

此外，中国社会科学院研究员尹中立也在《中国证券报》上发表文章，称“当前不具备实施股票发行注册制条件”。

 

注册制改革是写入十八届三中全会“深化改革决定”的重要改革，所以肯定不会有官员说“不适合中国国情”，也不可能公开说“无限期推迟”。加上有全国人大授权在前，因此只能搞下去。只不过速度可快可慢。

 

我认为，在当前经济形势下，再度推迟应该是非常有可能的。

 

注册制改革是最近几年股市最大的事，它在何时推出、“货真价实程度”如何，将直接影响中国股市的走向。因为现在股市最大不确定性就是它，它将颠覆原有的估值体系。

 

有人认为当前的行情跟“两会”有关，是典型的维稳行情，将很快过去。其实未必，2015年中国股市的疯狂也是从“两会”后开始的，管理层突然放弃了坚守多次的3400点政策顶，开启了一波加杠杆的大行情。原因呢，当然是经济数据不理想。

 

今年会这样吗？我觉得可能性比较大。看看楼市正在发生什么，你就明白了。现在稳增长是当务之急，是重中之重。

 

如果注册制改革明确推迟，则股市基本面将发生较大变化，有可能出现一波新的行情。但有去年的教训在，估计会控制好杠杆，通过激活交易的方式增加新股发行。

 

新的交易机会或许来了，但不是每个人都能抓得住。至于股市的整体走势，仍然不能太乐观。

只不过，从政府角度来说，的确应该给注册制一个说法，一个大致的时间表。否则，市场缺乏稳定的预期，怎么可能有稳定的行情？