机会总是留给有准备的人，但同样也留给会选择的人！－－－羽飞金银（中诚财阀特邀分析师）248/5525/696　　

 

　

　　石油战已经打到第七局，但沙特不想停下来。笔者认为原油价格将在第三季度再次下跌！

　　

　　沙特布的局

　　

　　5月份以来，沙特石油战略发生明显转向。5月7日，沙特王宫颁布法令，宣布解除现年81岁的石油大臣AliAl-Naimi的职务，任命该国国有石油公司沙特阿美前首席执行长法利赫为新的石油大臣。此次职权的更迭会引发沙特石油政策的转变。

　　

　　目前看来，沙特意图增产。沙特政府的新力量可能意图驱使石油价格降至更低，以再度测试市场，针对国家包括美国和其他OPEC成员国。全球生产的每8桶石油中，沙特阿美就占到1桶多，该公司的石油产量占沙特的绝大部分。对于沙特阿美这样的产油巨头来说，即使小幅度的增产也会产生巨大影响。假如2015年年均产量增加5%，总数就会增加近50万桶/天，这足够满足当年发达国家所有石油需求的增长。

　　

　　沙特阿美现任CEO纳赛尔5月11日参观该公司位于达兰的总部时表示：不论石油进口商对沙特阿美的要求是什么，我们都会满足……总会存在增产的需求，2016年石油产量将会增加。

　　

　　中东转向

　　

　　沙特的竞争对手伊朗同样打起了价格战。为了比沙特具有价格优势，伊朗降低了其6月份出售的石油价格。与美国达成了取消制裁的协议后，伊朗正在逐渐恢复其石油产出。目前，伊朗石油日产量达到350万桶，比一年前增加了约70万桶。

　　

　　此前，面对有沙特参与的产油国冻产提议，伊朗态度强硬，坚称在其产量恢复到制裁前水平之前，不会考虑冻结产量。另一中东产油大国伊拉克也没有袖手旁观，5月13日，伊拉克石油部副部长表示，伊拉克计划将石油产出提升至5000万桶/日。

　　

　　页岩油回暖

　　

　　美国北达科他州是美国主要的页岩油生产地。该州5月份月报显示，3月份当地石油产出下滑0.9%，至110万桶/日，创2014年6月份以来新低。

　　

　　随着油价下跌，美国页岩油商的投资和开采活动迅速减少，产量也随之下滑。但是一旦油价开始回升，美国业者将迅速从谷底反弹。

　　

　　值得注意的是，美国页岩油的技术和生产效率仍然在快速提升。《石油世纪》一书的作者、国际能源权威尤金提到，“过去钻一口井需要花35天，现在的时间成本缩短了，只需要17天，且一美元投资的平均油量产出也将大增65%。”

　　

　　笔者羽飞金银认为，美国页岩油生产商要比人们预期得更加顽强，油价只要恢复到50美元至60美元之间，页岩油商就可以恢复生产。

　　

　　原油价格新战斗一触即发

　　

　　这场石油战在两年前打响。2014年，面对美国页岩油、加拿大油砂、巴西深水油田产量的不断增加，OPEC组织决定为保持市场份额而不减产，让市场定价，原油价格大跌，油价从2014年的100多美元/桶一度狂跌至不到30美元/桶。其中，美国页岩油行业受到重创，石油钻探活动锐减，大批石油公司破产。

　　

　　自去年年底以来，沙特和俄罗斯等国一度希望让油价回到上升通道中，但随着沙特试图实现从能源大国到金融强国的经济转型，其角色和任务也发生了变化。

　　

　　沙特希望通过压低油价，执市场之牛耳，但是眼下的原油市场，美国页岩油生产商已经成为一股重要力量。事实上，沙特等国的低价策略的锚正是页岩油生产商的出油成本线。

　　

　　从这个角度看，原油市场的牛耳在页岩油生产商手中。一旦其生产成本再次大幅降低，原油价格战局必然出现逆转。

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