内容摘要

　　耶伦演说即将发出何种信号

　　投行前瞻

　　冻产能否改变过剩局面？

　　油市行情分析

　　美原油日内操作建议

　　寄语

　　一个成功的原油投资者，其个人能力是必不可少的，交易经验也是重要因素，但这些条件的前提是投资者必须拥有健康良好的交易心态。只有这样，我们才能在投资领域走得越来越远。

　　耶伦演说即将发出何种信号

　　北京时间周五(8月26日)22:00，美联储(FED)主席耶伦(JannetYellen)将在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行官员出席的会议上发表演说。在多位美联储重磅官员发表鹰派言论的情况下，耶伦是否会对美国利率路径给出更明确的信号？还是依然展现“鸽派女王”本色？面对如此重大的风险事件，近期走势偏软的美元究竟会做出如何回应？特别提醒投资者：晚间市场波动性恐激增，请系好安全带！

　　杰克逊霍尔会议由来已久，被投资界誉为全球央行最重要的年度会议。杰克逊霍尔全球央行年会历来是投资者“窥探”美联储政策的窗口，美联储也经常在此会议上暗示即将发生的重大货币政策变化。部分人士相信耶伦主席可能会呼应他们的讲话。但赢升金相信，耶伦可能坚持其一贯鸽派立场。他们称，尽管近期美国数据强劲，但不足以支撑今年加息。

　　投行前瞻

　　美银美林的报告指出，不认为耶伦的讲话会大幅度影响市场对近期美联储政策前景的定价；市场会继续认为9月加息概率很低；美联储可能会希望保持12月加息的选项。美元受到的影响或许有限，美元更大程度上是受到市场整体风险环境的影响；美银美林策略师表示，美联储的言论使市场感到困惑，加重了美元的抛售。

　　汇丰(HSBC)分析师在研究报告中表示：“耶伦可能将提供她目前对就业增长前景、通胀和经济成长的评估，并暗示谨慎行事是否仍适切，抑或是否即将加息。”

　　花旗认为，实际联邦基金利率中性水平低于以往，意味着当前货币政策刺激可能弱于看起来的程度，因此美联储可以用更加缓慢的步伐加息，“而且不必太大幅度，”来履行其职责；“假如是这种情况，那么耶伦或许会辩称，更加缓慢的政策正常化步伐将是有利的”。

　　冻产能否改变过剩局面？

　　知名投行高盛警告称，因深陷困境的产油国准备加快生产，以为数以万计的原油涌入本已饱受供应过剩打击的原油市场做好准备，无论OPEC达成冻产协议与否，油市都不会很快复苏。油价近期涨势主要是受OPEC下个月非正式限产会议所提振，上周油价一度录得逾5个月最大周涨幅。此外，美元急剧下滑也扶助推升油价。值得指出的是，利比亚、伊拉克和尼日利亚都是OPEC成员国，但高盛并未讨论这些国家是否会支持冻产协议。整体上而言，高盛仍认为“仍有可能”在9月26日至28日的会议上达成协议。

　　高盛表示，2016年下半年，这些国家至少将有10万桶/日的原油涌入市场，令本已饱受供应过剩的原油市场遭到打击。按照这个速度，高盛坚持其观点，预计明年夏季之前油价仍将维持在45美元至50美元/桶之间，并重申油价和基本面复苏仍然疲软。不过，如产油量多于10万桶/日，高盛将下调明年油价预期至45美元/桶，当前预期为52.5美元/桶。原油期货当前走势表明明年油价将位于51.5美元/桶附近交投。“因此，我们重申，油价与基本面复苏仍然脆弱，”高盛策略师们指出。

　　摩根士丹利指出：“考虑到过去OPEC及成员国的表态，国内产量目标和那些产量低于产能的成员国的反对，一个真正的协议是不切实际的。即使是新的OPEC产量配额也很难达成。再退一步讲，就算达成了冻产协议，也对国际市场于事无补。OPEC供应量目前处于创纪录水平。”

　　不过，包括高盛原油分析师们表示仍有可能达成冻产协议。历经六次失败之后，OPEC和其他产油国有可能在9月会议上达成产量冻结协定。沙特新任能源部长将显示出合作意向。高盛指出，问题在于这一协议能否真的可以扶助该组织成员实现高油价。今年夏季早些时候的涨势吸引美国高成本产油商重开油井，上周贝克休斯活跃钻井数连增八周。随着更多美油涌入市场，油市面临供应过剩扩大的风险，油价恐将重新走软。“更长期来看，如在美国钻井平台自5月以来攀升28%之际成功地支持油价进一步走高，冻产也可能会弄巧成拙，”高盛指出。“没有证据显示需求增速大幅走软，在我们看来未来数周供应仍将发挥主导作用，”他们补充道。

　　油市行情分析

　　受产油国可能达成冻产协议的传言推动，8月稍早油价大涨逾20%，隔夜油价下跌逾2%，给此前大涨走势画上句号，EIA原油库存意外大增使得近期受供给增加的油市重新被悲观情绪笼罩，精炼油和汽油库存也均意外录得增长，市场对供给过剩的担忧再次升温。石油输出国组织(OPEC)产量创纪录高位，且自愿限产的前景甚微，导致达成冻产协议的希望降温。除了OPEC石油产量居高不下，俄罗斯等其他主要产油国同样是这样，加上需求面前景黯淡，供应过剩局面几乎看不到结束的希望。

　　OPEC与非OPEC产油国，以及消费国将于9月26-28日在阿尔及利亚举行的全球能源论坛的间隙举行会议。近期，有关会上将达成某种形式限产协议的臆测甚嚣尘上，然而今年4月产油国的限产努力以失败告终，有此前车之鉴，多数机构对于此次冻产的前景依然较为悲观。市场炒作OPEC冻产的热情降温也引发油价回调，市场对OPEC能否达成协议存在争论。欧佩克会议的冻产预期升温导致投机者推升油价，但冻产是不太可能发生的，更不用说削减产量了，预计冻产预期降温后油价将面临下行压力。

　　另一方的观点在于，OPEC产油国产量正在接近上限，OPEC达成协议的可能性比之前要高。尽管油市供应过剩的状况在改善，但短期仍面临一些利空，油价再度回升之前调整在所难免。

　　美原油日内操作建议

　　1.上方反弹首次触及47.8附近布局空单，止损0.4，目标47-46.7；

　　2.下方回落46.7附近布局多单，以昨日低点46.4为防守，目标47.5；

　　纵观国际形势热潮，再论中国经济展望。了解时事新闻、直击全球热点、解读市场动态、剖析世界金融、分享投资技巧、最新的行情分析、助你走在投资前沿。对原油，白银、沥青、天然气等贵金属投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，对于手上有套单，锁单的朋友可咨询本人σσ：736719246微信：ysj6088，获取每日投资获利资讯、行情走势分析，交易策略指导。2016下半年中长线布局开始，大好机遇就在眼前！机会是留给有准备的人。