安邦事件终于水落石出。过去数年中通过杠杆增资、杠杆融资，并大肆在国内外并购的模式，在这一刻画上了句点。对安邦模式的探讨仍将继续，对于宏观经济来说，新的政策方向已经逐步清晰。

　　中国官方对安邦事件的定性，是过去两年“去杠杆”政策累积的一个爆发点。如果我们简单回溯在过去的一年多中发生的事情，会对整体政策图景有更清晰的认识。

　　“房子是用来住的，不是用来炒的”，是本轮“去杠杆”进程中的一个标志性的话语，这句话也被正式写入了十九大报告。但事实上，这句话第一次出现是在2016年的中央经济工作会议中。在2016年12月的这次会议中，我们不仅看到了这句话，也发现“去泡沫”更多地出现在官方文本中。

　　重读当时的报告全文，相信大家会更有感触。这份文件提出了2017年的工作重点，同时也指出要为十九大的召开作出准备。我们可以划一下重点：

　　第一，深入推进“三去一降一补”。去杠杆方面，要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。第二，深入推进农业供给侧结构性改革。深化农村产权制度改革，明晰农村集体产权归属，赋予农民更加充分的财产权利。统筹推进农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点。第三，着力振兴实体经济。加强引进外资工作，更好发挥外资企业对促进实体经济发展的重要作用。第四，促进房地产市场平稳健康发展。要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。特大城市要加快疏解部分城市功能，带动周边中小城市发展。要加快住房租赁市场立法，加快机构化、规模化租赁企业发展。

　　在过去一年多中发生的很多事情，也基本印证了2016年的中央经济工作会议的落实状况还是相当扎实。总结一下，中国整体的经济政策定位是：寻找新的经济增长点，化解已经存在的风险点。毋庸置疑，新的经济增长点来自于内需，促进城市消费和释放农村经济潜力是两大重点，但风险在于传统领域的债务和杠杆增加，以及资产泡沫问题。

　　安邦恰恰站在了风险点上。高速且高调的扩张、借道银行、层层杠杆，这几乎是中国版高杠杆的典型缩案例。“大而不能倒”也许是安邦的护身符之一，但我们可以从最终的安排中发现，安邦早已经在“黑名单”之中，从民生毛晓峰案、项俊波落马，到银行收到对安邦融资清查的监管文件，以及安邦的海外收购折戟，到吴小晖被查进入高潮，这是一个早就写好框架的剧本。而考虑到“大而不能倒”，监管部门通过托管的形式来防止安邦事件可能带来的传导效应。

　　很多人会关心，处置安邦会带来系统性的金融风险么？我得答案是不会。我们可以从两个角度来理解，第一，吴小晖被查只是一个高潮点，安邦事件的处理早有安排，同时也早就考虑到风险处置问题。第二，从本轮“去杠杆”来看，中国的风险处理能力明显提高，比如说国内债券市场过去一年经历的“去杠杆”历程，这一轮“去杠杆”让很多机构感受到了切肤之痛，但也没有带来任何系统性的金融风险。

　　安邦事件也会为类似的事件留下范本。如果安邦事件处理得当，那么安邦之后，肯定还会有新的案例浮现。这一过程仍将漫长，这一点刘鹤在达沃斯论坛的讲话中已经明确：“在中国经济面临的各类风险中，金融风险尤为突出。我们将坚持稳中求进工作总基调，针对影子银行、地方政府隐性债务等突出问题，争取在未来3年左右时间，使宏观杠杆率得到有效控制，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力增强，系统性风险得到有效防范，经济体系良性循环水平上升。”

　　他也提到，“我们对打赢这场战役充满信心，思路也非常明确。从战略上看，我们要坚持在改革和发展中解决前进中的问题。从战术上看，我们要抓住突出矛盾，解决重点问题。”

　　所以，安邦无疑是重点问题之一，但安邦事件绝不是终点。如果“去杠杆”能够成功运行，金融杠杆也将会顺势下降，资产泡沫也将会得到遏制，这对于中国经济来说将是一个长期的利好。