近日，字节跳动的年终奖发放出了新花样，不仅来的比其他公司更晚一些，选在了4月份，还允许员工将年终奖兑换成期权。

消息称，公司将开放新一轮的期权换购。在集团4月初员工绩效及年终奖数额确定之后，字节跳动允许2018年绩效评定达到M以上的员工将所获年终奖金以每股44美元的折扣价等比兑换为相应数量的期权，10股起换，相应行权价为每股0.02美元。

企业用期权激励员工的方式达到自身的优质成长，这种做法很常见，但字节跳动这次的期权兑换却和一般期权激励实现方式不同，表现在收费方式、参与范围、兑现周期、时间节点上。业内称，如此反常的举动下，透露出字节跳动不只是想“绑定”员工，更是在为公司的估值助力。

这种年终奖换期权的讨巧方式，或许是字节跳动的无奈选择。

字节跳动一直致力于全球扩张，理想是成为国际化的“伟大企业”，为此公司去年在全球范围内展开大规模招聘，其旗下抖音的海外版tik tok在营销方面如电影植入，下了不少血本。公司很看重国际市场，在此局面下现金流的重要性不言而喻。

年终奖换期权，虽然在账务处理上不会对公司的损益有直接的改动，但在现金流上能为公司争取喘息机会，也能减少部分大额支出。眼下IPO评价体系里，一项重要指标便是对公司现金流的评价，这对于一直想IPO的字节跳动来说十分重要。

据有关媒体报道，这次公司年终奖中，44美元的每股期权价值所对应的公司估值为660亿美元，相应的，新员工offer中的期权每股价值被定义为60美元，对应估值900亿美元。而老员工或已离职员工，在这之前被赋予的期权回购价仅约32美元或26美元。

这很容易看出股权价值升高了，而此前公司陷入了估值虚高的质疑声中，这番变动是否说明字节跳动要让新员工承担更大的股权价格呢？业内质疑称，这种年终奖换期权，在公司内部会产生“接盘人”，字节跳动是否要营造出一种“自己员工认可，估值很可信”的局面，此时推出期权激励或是在虚张声势？有待定论。

身为互联网公司的字节跳动一直未公布自身营收状况，但在此前媒体曾报道：由于广告业务增长低于预期，字节跳动2018年营收只达到预期范围下限，首次未超过预期。由此能看出，字节跳动营收的主要来源还是在广告上。

为IPO费尽心思的字节跳动，在各种政策压力与国际市场烧钱的情况下，实行期权激励或是在给予投资方信心。但对于员工来讲，日后字节跳动的上市价格比期权价格高还行，要是低于期权价格，员工就是买了预期不好的股票，砸自己手里了。而虚高的估值导致这种风险大幅上升。

总之，以期权激励绑定员工的做法值得肯定，但估值应建立在客观的基础上，才能客观谈收益。

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