如何理解石油期货为负？许哲如是说。
WTI2005石油期货为负，这个是期货市场上喜闻乐见的逼仓行情，少见的空逼多。空头明知库容不够，多头交割困难，且又在换合约的时点，因此进行逼仓，导致多头只能强行平仓。
1，正常的期货交易。
我们虚构一个例子。
为了下面说故事方便，先简单把买家理解为多头，卖家理解为空头。
买家也可以为空头，买家也可以为空头，买家也可以为空头，重要的事说三遍。
实际上双方都可以持相反多空头寸，即买家也可以为空头，卖家也可以为多头。
假设某交易所（中间人）开设了一个货量比较小的品种，比如苹果，然后还非常自信的把交割的品种限定陕西洛川，使得整个商品现货的存货量非常有限。那么，接下来的事情是可以预想的了。
期货可以粗略理解为远期交付的订货合同。这个订货合同呢，是可以转让的。
期货的多头（买家）付个预付款，到期了把货款补足，然后去提货就是。
期货的空头（卖家），到期了给货，也要向中介支付一点押金。
苹果园主A，春天接到水果摊主B的订货合同，秋天要100公斤苹果，5元一公斤，货值共500元。然后B支付了货值10%的定金给中介人（50元）。
夏天苹果涨价了 10元一公斤，水果摊主C求购，但A表示已经全给B要走了，于是C求着B要20公斤（200元），B可以在没拿货的情况下，把合同转让一部分20公斤给C，当然C把溢价部分100元得给B。
秋天到期的时候，苹果园主A拿着苹果给B80公斤和C20公斤，大家交割清算完成，顺利结束。
2，多逼空常见。
还延续上面的例子。
这时，出现了个投机者Long（L），做多。觉得苹果以后得涨到15元/公斤，他没有水果摊，但问B要了10元/公斤买货合同100公斤（多单）。期待C未来给更高的价格，他还赚个价差。
又有投机者Short（S），持相反看法，做空。觉得苹果以后1元/公斤，他没苹果园，与L签了10元/公斤远期卖货合同（空单）100公斤。这样苹果未来跌了，他再向果园主A订货，也能交割，从下跌里赚个价差。
中介人每次都是收取中介费的，最好L和S互相虚拟的交易做得飞起，中介费赚得飞起。
当年苹果可能歉收，产量有限。
多头L发现市面上能交割的货，种植园今年的产量，加一起，也没空头S的持仓交割义务100公斤多。整个产地就产50公斤。
多头L先把价格炒到不合理的高度100元/公斤（总价100x100=10000元），空头S不服气，做空赌回归（也是10000元），不相信有人会天价买苹果，我改吃个梨还不行吗？但这些空头S并不是种植园主，只是期货投机客，要转让的货物总量高于今年产量。
这个时候多头L拼命做多，空头S只有两个选择：
一个是交货100公斤，但是种植园的产量50公斤，马上去种一颗苹果树，也赶不上下个月交割。
二来是平仓，期货空头平仓本身是买入，即再买入合同来达到与L的对赌仓单量，推高了价格。
多头L这个时候浮盈，空头S浮亏，浮盈的有权力再推高价格，进一步对空头S咄咄逼人。
逼仓行情出现的时候，其他投机者知道多头是必胜的，纷纷加入，可怜的空头S无路可退，认赔。
这是常见的多L逼空S的逼仓行情。
3，比较罕见的是空逼多行情，比如这次的原油。
多头L天天喊加油，多头有钱，买家要抄底，油真多，多到仓库装满了。
空头S说，到期交割了，麻烦来拿一下你的货，多头L（买家）你的仓库在哪里？
什么？没仓库了？哦，对，我想起来了。仓库我早都给租满了。作为多头L得凭空变出储油罐来交割啊。
意识到无法交割的多头L开始踩踏出逃，卖出手中的合同，有人2块就卖，有人1块就卖，空头S还不松手，怎么办，免费转让都不松口，-1块就卖，-2块就卖，空头S咬住了多头L的脖子。
比赛吧，看多头堆里，谁倒贴的钱多，能把这该死的合约平掉，谁少亏就是本事。
可交割仓储完全真空也不是昨天才出现的，NYMEX 的做法是找码农修改了程序，允许商品期货的价格为负数。
同花顺等软件居然没跟，跌到0软件就卡死了，上海能源交易所是紧急新增认可了几个储油设施，目测很快又会满。
期货杠杆不要乱玩。
4，故事还没有完。
上面说的都是期货，都是远期合约，不是现货。
一些北美石油品牌的报价已经接近零。
加拿大油砂基准Canadian Western Select的报价跌至4美元，Wyoming Sweet跌至每桶3美元。
这是因为运输和存储的成本，可能已经远高于石油的价格，卖家在减产之前，只能贴钱让买家把货拉走。
美国陆地主要储油基地——库欣的存储成本，折合到每吨约为12美元到22美元。
而海上浮动存储的成本更为高昂，VLCC平均运价已经从2月中旬的3万美元/天增至21万美元/天，涨幅高达600%，6个月的海上原油存储成本约为57.33美元/吨。
石油生产国将被迫减产。
石油只是一个缩影，我们的时代，是不是因为疫情，加速了通缩的进程？