作者文章归档:何平

男.长期关注研究宏观经济和公司价值分析.

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注资能否挽救大型国有航空公司?


 

  东航南航发布公告证实注资消息。
  南航公告称,经国务院批准,南航集团已经获得2008年中央国有资本经营预算(款)30亿元,用以增加南航集团国家资本金。南航集团拟用该笔资金认购南方航空非公开发行的A股股票,发行价格为3.16元,募集资金约为22.79亿元;并将通过其境外全资子公司南龙控股认购南方航空非公开发行的H股股票。扣除发行费用后,将全部用于偿还银行贷款本金。
  东航公告称,将向控股股东东航集团非公开发行A股股票,发行价格为3.60元/股,非公开发行募集资金总额约23.48亿元;并通过向东航集团下属全资公司东航国际定向发行H股股份募集资金约6.52亿元。募...

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中国公司海外套保频频巨亏的本质原因



    近期,众多公司频频出现所谓套期保值产生的巨额亏损。先是香港红绸公司恒指成分股中信泰富在澳元美元外汇品种上巨亏180亿港元,然后又爆出内地上市公司深南电在高盛的帮助下于原油上产生巨亏,香港上市公司中国高速传动也在与高盛对赌中败北,而紧接着便是中国国航在原油套保上巨亏34亿元,东航也披露消息说在原油套保上巨亏18.3亿元。林林总总,为什么中国公司老是在国际金融市场套期保值而出现巨额亏损呢?难道真的是中国人的运气实在是不怎么样吗?这里面有没有什么具体原因呢?

    答案就在于此:
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美国7000亿巨款能否成功阻挡金融海啸?


    美国政府公布的巨额救市方案,细节终于在20日揭晓,美政府拟动用7000亿美元,购入“不流动”按揭证券,并将国债法定上限提升至11.3万亿美元,从而成为经济大萧条以来美国最大型的救市方案。美国总统布什表示,纳税人虽承担巨额金钱,但总比大规模失业、退休金尽失为好。
    根据计算,这7000亿开支比国会先前预期高出2000亿美元,与美国在伊拉克一年的开支大致相当,甚至高于五角大楼年度预算。以人口来计算,每个美国人将为此承担超过2000美元。
    尽管付出了如此的...

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从汇源被全盘高价收购看“控股权溢价”----媒体的逻辑错误


    近日,一条收购消息炸响了港股市场,但反而引起了国内资本市场的大讨论。
    可口可乐公司昨天宣布,计划以约24亿美元的现金收购中国汇源果汁集团有限公司(01886.HK,下称“汇源果汁”)。目前该笔交易还需获得中国有关主管部门的批准。若收购完成,汇源果汁将在香港联交所退市。可口可乐公司建议收购要约为每股12.20港元,并等价收购已发行的可换股债券及期权。这一价格相对汇源果汁停牌前一交易日(8月29日)收市价4.14港元溢价约192%,较此前30个交易日的平均股价4.10港元溢价约198%。
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增值税转型对经济将是一剂毒品!


     中国政府将出台几千亿元的经济刺激方案,先前还只是摩根大通的一家之言,如今,又传出财政部已拟订了事关1500亿元减税规模的新增值税方案,并按计划将于2009年1月1日实施。
     尽管该消息尚未得到财政部的证实,但财税专家向本报分析说,如果明年增值税转型在全国推开,意味着将会带来千亿元左右的财政减收。这或许就是最近市场流传减税方案的源头。
  现行的增值税在对资本课税的同时,也对机器设备课以增值税,这是生产型增值税。但经济学上一直认为机器设备是不能被征税的,很少有国家这么做。基本上现在流行的...

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“二美”危机与全球金融市场格局



    近期,大家可能忽视了一个对全球金融市场有重大影响的事件。目前,欧美金融市场可以用危急来形容了。
    13日,在美国华盛顿,美国财政部长亨利·保尔森向媒体发表声明。当天,美国财政部和联邦储备委员会宣布出手救助陷于资金困境的住房抵押贷款融资机构——房利美和房贷美。

    美国金融危机目前无疑正在经历第二波的“先锋部队”。根据个人的计算,第二波完整的危机将造成大约5000亿美元的损失,要远大于...

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开征燃油税已是当务之急!


  财政部经济建设司副司长曾晓安昨天在接受中国政府网专访时明确表示:国家将结合当前形势,不断完善燃油税的改革方案,择机开征燃油税。

  我想说的是:燃油税开征已是当务之急,应该尽快推出!

  开征燃油税,实在是当务之急。一方面,由于养路费等名目繁多的税种每年按车头固定征收(不管你有没有实际使用你的汽车),而我国成品油的直接消费价格远远低于国际市场,虽然车辆“年费”和油品价格相加以后的实际汽车使用费用比国际要高,但如此价格体系无疑在鼓励大家:多开车,多用油,这样才能把每年固定的年费“赚回来”。

  从中国汽车市场就可见一般。...

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油价暴涨 美国的一石二鸟政策


    全球目前都把油价问题归结为美元的疲软,而我们在上个星期的联储会后声明中也没有看到美联储要决心抵抗通胀的意思。就有很多人怀疑这是美国故意为之,打压其他国家的经济发展。

    依我看,两方面的因素都有。美国现在需要低利率,这样可以维持金融市场的平稳,而且可以使美元保持疲软的走势从而刺激了本国的出口。至于通胀,对于美国本土来说,可能影响并不太大。美国的基尼系数相当低,真正花费在燃油上的钱相对于收入来说可能是全球最少的国家之一。

    美国人自古以来喜欢大车,这样才能耍酷,才能向其他人炫耀。...

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铁幕背后的石油交易:是谁在操纵油价?


    高攀的油价让这个世界上的人们变得恐慌。全世界居民为此焦虑不安,政府警惕地面对工会的罢工,政党忙于修改竞选纲领,以适应选民的愤怒情绪。

  自1973年以来,油价再次主宰着世界的走向。

  关于油价震荡背后的那些密不透风的铁幕正在一页一页地被推开,全世界正在审视着那些鲜为人知的、改变他们生活点点滴滴的黑幕和细节。

  油价的“共和党行情”

  2000年,在美国得克萨斯州有着深厚人脉关系的乔治·W·布什在与民主党人戈尔的竞选中赢得了总统大选,布什胜选的关键因素之一便是来自得州能源巨头和军火商庞...

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新中国联通,只是一个大忽悠!


    新的电信重组方案其实证实了一点:将来是移动+固网的形式,正如市场预期的分拆:联通的CDMA网给电信, GSM网和网通合并,将来就是三家综合电信运营商并存的方式。
   
但是,在市场热炒的同时,这个方案对于中国联通的影响其实未必就是正面的。从我的分析看来,影响甚至是负面的。
    第一:中国电信收购C网的价格和C网的未来价值。虽然我们说c网目前产生的利润很少,但是在不久将来3G来说,CDMA网络直接升级为3G网络的投资是最少的。也可以说,中国联通花大力气投资的C网目的之一便是为将来的3...

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