由于中小企业债券信用风险较高，在国外常常被称为“垃圾债”，也有人称之为“高收益债”。目前，中国版中小企业债券已正式启动，若要了解它，需先了解美国中小企业债券的历史经验。
中小企业发债在美国也是很晚的事，最早可追溯到20世纪70年代末。至上世纪80年代中期，垃圾债市场迅猛膨胀。至80年代末期，随着垃圾债违约率急剧上升，狂潮退去，但垃圾债并没有退出历史舞台。经过几年调整，垃圾债市场重新恢复并发展为重要的债市子市场。据估计，2011年全球垃圾债发行规模接近5000亿美元，成为自2008年国际金融危机爆发以来成长最快的市场之一。
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发展中小企业私募债应以史为鉴
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