作者文章归档：钮键军
最近一段时间，本人迷恋上了看中国传统文化的书籍，《易经》、《参同契》和《黄帝内经》成为案头上的常备读物。
忽然发现，中国的货币政策制定者或许也应该加强这方面的功课，否则将总是限于被动。就在今天，央行公布的货币政策政策委员会第三季度会议记录中显示，今后一段时间，央行将着力于“进一步完善人民币汇率形成机制，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，增强汇率弹性”。
这一表态就发生在美国高官对人民币汇率多加指责，特别是美国财政部正在研究人民币操纵案之后，因此央行很难撇清上述表态与前两者的关系。更为直白的表述是，外界将非常明显的感觉到中国对于外在压力的无奈。
早在年初的...
静待四月股市大井喷
伦敦金融峰会的召开、中国央行可能采取的进一步的宽松货币政策以及人民币的相对坚挺，这些都将使得A股市场面临一次大的井喷行情。
最近一些股友在讨论现在的股市时，大多表现出了一些些的恐惧。对此我不想有过多的指责，毕竟08年股市的暴跌使得大多数投资者，对于“股市有风险”这句话有了切身的体验，多一点警惕性没有太多的过错。而他们的理由也似乎非常理智：毕竟很多股票已经翻番，甚至翻两番的也大有人在。
但我对他们一直讲，现在决不是清仓观望的时候，因为A股的好日子还没有真的来临。这种判断主要基于以下考虑：
首先，即将召开的伦敦国际金融...
人民币国际化：G20最大的收获
尽管人民币国际化不能一蹴而就，但G20却给了人民币通向国际化的道路上增加了充足的动力，中国的话语权在国际金融体系中大幅提升。
钮键军
权力正在悄悄向东方转移。
刚刚闭幕的G20首脑峰会必然会成为人民币国际化道路上的一个重要里程碑，尽管因为程序问题，中国在IMF上的投票权并没有得到实际增加，但中国在话语权却得到了很大的提升。就连英国首相布朗也不得不承认：“权力正在向中国转移。”
而与中国在国际金融体系中话语权的提升互为因果的是，人民币的国际化进程也正在进一步提升。
从去年12月开始，中国与外国签订的货币互...
掩耳盗铃 发达国家集体做“花账”
必须警惕西方国家这种集体做假账的做法：通过货币互换协议抬高美元，通过会计手法消除毒资产。
钮键军
美元的国际储备地位现在对于每个西方国家都非常重要。这不仅体现在刚刚结束的G20会议上，澳大利亚总理陆克文的强硬表态；更重要的本周西方五国央行签署的货币互换协议。显然在对待美元的国际储备货币地位上，西方国家走在了一起。
4月6日，美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行和瑞士央行签署了金额近3000亿美元的货币互选协议。根据上述5家央行的联合公告，这次协议的具体安排为...
这波由于流动性催生的行情，恐因为央行加大货币回笼的力度而终结
钮键军
“一季度净回笼现金473亿元,同比多回笼785亿元（去年同期净投放现金312亿元）。”今天央行发布的关于一季度货币政策的报告中如是说。
这对于从去年11月份开始反弹的A股市场绝对不是一件好事。因为这一次反弹行情的肇因是流动性催生的。
其实从2月份开始，央行已经对货币流动量进行了微调。截止2月末，央行净投放现金923亿元，同比少投放1411亿元。只不过当时有春节等季节性因素，因此市场上感觉不是那么明显。一般来说，央行会在春节前增加货币供应，而...
“去库存化”和“去货币化”的结果将左右中国经济发展的运行轨迹。而如果要保证中国经济能够实现V或者U型反转，彻底激活房地产市场是达成这一目标的关键。
钮键军
在4月16日国家统计局公布一季度主要经济运行数据后，对于中国经济的运行前景，专家大都表述出了充分的乐观情绪。
不错，工业增加值、发电量、固定资产投资、出口、采购经理人指数、M2、消费均比 1~2月份显著回升，且多数好于市场预期。值得指出的是，去年 1~2月的雪灾造成其后 3月份主要指标报复性反弹，在这一高基数下今年 3 月各项指...
忠旺集团即将创下的自去年9月来最大的IPO，即说明世界投资者对于中国经济前景的看好，同时也表明，中国众多企业亦然处于资金饥渴状态。利用国际投资者目前高涨的风险偏好情绪重启中国企业IPO已成急务。
撰文钮键军
4月20日，中国最大的铝产品制造商启动了为期10天的全球投资者路演。目前得到的情况是，忠旺集团将募集16亿美元的资金。忠旺集团计划以每股6.80港元至8.80港元发行14亿股票，即其扩大股本的26%，并还可能根据投资者需求，进一步发行“绿鞋”股份，即超出原发行数量的股份。
如果上市成功，忠旺将成为今年全球第一家融资超过10亿美元的公...
突如其来的猪流感更加恶化了中国经济的外部环境，在投资上升空间不大的背景下，中国应该推出“消费类特别国债”，不仅可以补充财政政策的弹药，而且可以更加有效利用巨额外汇储备。
钮键军
“屋漏偏逢连夜雨”，备受金融危机伤害的世界经济，又开始面临突如其来的猪流感疫情的考验。世界卫生组织已经将警戒级别提高到四级，而世界银行的一份报告预计，一次世界性的流感将使得全球经济减少5个百分点。
笔者在看到电视中疫区人们戴着口罩的情景，不仅想到了6年前中国的SARS。索性这次中国不是疫病的中心，但这并...
是开始还是结束
中国股市的行情将由流动性推动型演变为流动性与企业共同推动型，因此，在经历短暂的观望期后，中国将迎来一波像样的牛市。
撰文钮键军
五月是“沽空月”，你卖出了吗？
在中国A股市场连续突破几个关键点位后，多空双方对于后市的看法发生明显的分歧。
多方认为，中国经济已经度过最困难的时刻，宏观经济基本面的向好将引导中国从反弹向牛市转化；而空房则认为，目前的牛市仅仅是流动性催生的行情，随着投资者将注意力集中到经济基本面上，这种行情只能成为“死猫跳”。而即便是一些“中立&rd...