央行今天突然对存贷款利率加息25个基点。对此笔者认为，央行的意思到了。

此前央行加息的幅度一般是27个基点或其倍数，但此次加息的幅度则是25个基点，笔者认为，央行的意思到了，因为这样操作的目的是尽可能的缩小和美国和其他发达国家的利差，少2个基点总比多2个基点要好得多。

对于此次加息的时机，笔者认为，很可以理解，虽然未必正确，毕竟在五中全会之后，没有在五中全会之前。这表明了央行的政策意图，加息不想对整体经济运行形势造成过多的影响。毕竟CPI已经成为高企的态势。

而没有向此前预测的那样，进行差别利率的调整，也表明央行的态度，保护中国银行业的利润空间。

央行的意思到了还体现在，25个基点与27...

从九月最后一个交易日，股市开始了一波迅猛的上涨。随着这种爆发式行情的推进，恐惧心理正在逐步蔓延，现象之一就是讨论走势的问题，比如突破年线之后应该如何操作。

这种推测的根本原因是，这次行情是熊市当中的一次反弹。

但笔者则认为，这次是一个典型的反转，也就说牛市来了。理由如下：

1.政策压制不在。此前中国股市一直没有起色的一种重要因素，是担心政府再次对经济进行宏观紧缩政策，但在上月末，随着第二轮房地产调控政策的出台，股市立刻应声而起。对此有人分析是，利空出尽就是利好；但笔者认为，并非简单如此。正如笔者在此前博客中所写到的，新的房地产调控的重点是，行政性调控，不管其背景如何，如果依靠行政性调控，那么从...

对于央行是否还会加息，现在的争论非常激烈。笔者认为，这些争论颇有些扯淡的味道。

这场争论的由头，源于央行对于四大行以及民生和招行的法定存款准备金率50个基点。对于此举，有分析认为是，央行的无奈之举，同时降低了加息预期；但另一派则认为，此举是央行紧缩政策的开始，因此并不排除将来会继续加息。

在笔者看来，对六家银行调高存款准备金率是一个暂时举措，从目前见报的信息来看，这一点也非常明确，此次措施的期限仅有2个月。因此，就此说货币政策开始转向，有点草率。

而对于在此节点出台这一措施的目的，也非常简单，就像夏斌所说的，目的很简单就是回收流动性。由于美元的开闸放水，热钱进入亚洲特别是中国的速度明显加快，这...

正如昨天本人所预料的，今晨央行上调了四大行和民生以及招行的法定存款准备金率50个基点。对于这一举措的目的，笔者认为，此举的目的主要是回收过剩的流动性，从而对通胀预期预期起到釜底抽薪的作用。

随着人民币升值预期的进一步加强，热钱回归中国的速度正在加快，这就造成了中国国内的流动性泛滥，从而推高了中国的物价以及通胀预期。因此，中国央行希望通过上述差别化的存款准备金率的提高，能够抑制流动性的泛滥，同时不造成对经济运行的过多影响。特别是不对企业的正常经营造成影响。

这一点从招行入选中可以得到印证。招行一直以来是以个人业务作为其发展中心的，对公业务在其整个业务的比重较其他行要低得多。

而这种考虑，也印证了...

昨晚，好友猫春面在和我谈论六大行上调存款准备金率时，问了我一个问题：“有什么办法能对付热钱吗？”对此，我的回答很简单：除非打消了人民币升值预期。

在此，我想到了周小川行长在IMF讲话中提到的“人民币升值的呼声会自然消退”。其实周小川的意思是，现在要求人民币升值的呼声主要是因为欧美等国家经济面临二次探底引起的，一旦这种威胁消退，其他国家也就没劲嚷嚷人民币升值了。

需要注意到，人民币升值预期和呼声是两个话题，但二者又有密切的联系。预期可能由呼声而引起，但其自我实现的功能反过来会让呼声更为强烈。

无法否认，目前强烈的人民币升值预期与外国政府的压力有关。...

在国庆期间，财经事件频发不断，其中最重要的就是日本央行的突然降息。

5日，日本央行突然决定将官方房贷利率降低，重新实行“零利率”政策。此举利率引致了全球范围内的投资市场暴涨，原因很简单，市场相信美国等其他西方国家也会采取类似的刺激性货币政策，从而降低了市场对于经济二次探底的担心。

而金价也创出了历史高位的原因则是，刺激性的货币政策将会导致美元等国际货币的对外贬值，并且存在着更加严重的通胀预期，而黄金则可以成为较好的避险工具。

从日本经济角度出发，对于日本央行此举，笔者深表敬佩，理由是他们充分利用了货币政策的各种手段，抑制了日元升值的趋势。可以说日本此举一举两得，既可以通...

好久没有写博客了，一个主观原因是懒，一个客观原因是近半年多以来，中国经济的基本面没有发生质的变化，可以说是无话可写。

但最近有关房地产的话题，让我感觉需要唠叨几句了。

从今年4月以来，一波来势汹汹的房地产调控呼啸而至。但5个月来，房地产价格并未出现预期中的下调，而成交量也在近日开始出现跳涨。很多网友认为，造成这一局面的主要原因是，此前的调控政策并没有落到实处。因此对于近期住建部和建设部的政策调研，坊间给予了高度的预期，认为更加严厉的二次调控风暴将在国庆节之后登陆。 

但在我看来，即便真的有二次调控，效果也不会很好。

很多人士将房价没有调控下来，归咎于执行不力。我并不否认有这方面的因素，...

在中国网民的期待中，中央关于房地产调控的新政终于出台了。

根据公开的消息，这次调控措施主要包括以下几个方面：

一是各地要加大贯彻落实房地产市场宏观调控政策措施的力度。要立即研究制定贯彻落实国发[2010]10号文件的实施细则。已印发实施细则的地区，要根据最近国家有关部委出台的政策措施进行调整和完善。房价过高、上涨过快、供应紧张的城市，要在一定时间内限定居民家庭购房套数。严格施行问责制，对政策落实不到位、工作不得力的，要进行约谈，直至追究责任。

二是完善差别化的住房信贷政策。各商业银行暂停发放居民家庭购买第三套及以上住房贷款；对不能提供一年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购...