正确判断和全面把握国内外经济形势的发展变化，必须充分了解我国宏观经济政策的趋向。无论对于中国经济还是世界经济，整个2008年都是动荡不安充满挑战的一年。在这一年里，中国货币当局的货币政策也经历了频繁的调整，具体体现在政策目标、政策搭配和政策手段等三个方面的转化。

（一）政策目标的悄然转化

    众所周知，宏观经济政策目标主要包括通货膨胀、经济增长、充分就业与汇率稳定等。提到我国宏观经济政策目标的转化，我认为主要有汶川地震、美国政府救市方案出台、十七大和G-20峰会圆满召开三个标志性的分界点。...

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    面对百年不遇的全球金融危机和中国经济形势的动荡，我个人的乐观判断是，机遇前所未有，挑战也前所未有，机遇大于挑战。因此，必须以锐意进取的态度把握好投资机会，求真务实地制定切合实际的投资决策。 

    对于股票市场目前的强势震荡格局，全球金融危机的形势已经开始好转，中国一季度的经济数据已经显示出止跌企稳的迹象，极其积极的财政政策和极度宽松的货币政策给出的信号已经非常清楚，破晓前的曙光已经初露端倪。 

    因此，我们没有理由对后市进一步悲观失望，现在的点位可以说位于价值区...

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光阴荏苒，岁月如梭，自从2005年9月儿子进入北大附小读书以来，一晃时间已经接近四年了。在这段充满艰辛与喜悦的岁月里，作为家长，我们与孩子一起见证并分享了北大附小的光荣与梦想。那些无数寒冬酷暑、起早贪黑、酸甜苦辣、含辛茹苦的经历，犹如自己求学一样感同身受，历历在目，数不胜数。它们在孩子的心灵上刻下了难忘的成长烙印，必将成为我们生命中值得永远珍惜的宝贵财富。 

在进入北大附小读书之前，儿子曾经在国外生活过一年。由于美国是一个国际化程度非常高的国家，孩子所在的幼儿园班级几乎就是一个地球村，同学们来自全球各个角落，国籍五花八门，皮肤五颜六色。在这样一个集体里，没有人...

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在创业板推出之前，A股市场的走势如何？价值中枢的移动轨迹是什么？我们应该用什么样的逻辑思路去判断这类问题？中金公司、银河证券等知名券商推出的研究报告认为“二季度将是反弹行情的结束”的结论是否成立？诸如此类的问题，事关中国股票市场走势的战略判断，是我们能否做出正确投资决策的前提。 

    一提到“战略”二字，许多人常常认为是纸上谈兵，是空洞无物的东西。其实，战略决策远比战术执行重要得多。金融危机未来如何演变？中国经济形势是否已经止跌企稳？中国刺激内需的战略思路是什么？政府为了实现这些战略思路已经采取或者即将...

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博主说明：前面五篇博文实际上构成一篇完整的文章，每一篇之间具有密切的内在联系。为了读者能够完整理解其中的思路，我把五篇放在一起，合并成本文，题目是“金融危机、经济形势及中国刺激内需的战略选择”。在没有写出新博文之前，姑且凑个数。对于已经读过的朋友，就不必再浪费宝贵的时间了。

一、全球金融危机与经济振兴的逻辑判断

    对于全球经济形势和金融危机的现状评估和未来演变的判断，目前的讨论存在明显的就事论事的倾向，值得强调的是，只要我们就事论事地看问题，危机的严重程度就必然会被夸大，我们在重大...

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    经常有朋友问到有关婚外情的问题，也经常有朋友因为自己的配偶陷入婚外情无法自拔而苦恼万分。我自知生活阅历肤浅，没有能力提供很好的有价值的建议。站着说话不腰疼的话又无助于任何事情的解决，所以只好以课外书作为类比，委婉地说明婚外情实际上弊大于利，无条件地爱自己的配偶才是最好的选择。令人欣慰的是，总还是有许多朋友读懂了，按照下面的原则去做了，并且最终收到了很好的效果。 

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一、新股发行制度改革的基本原则

    如果说股权分置改革主要解决的是非流通股东和流通股东的利益分置问题，那么，新股发行制度改革的核心则是主要解决利益不公问题。笔者以为，新股发行制度改革必须坚持以下几个基本原则：

    首先是公平、公正原则，新股发行制度改革必须同时兼顾大股东与中小股东的利益，形成良好的利益分配机制和制衡机制。原来的IPO制度过于突出了大股东的利益，确实损害了中小股东的利益，但是新股发行制度改革如果以此为起点，不惜牺牲大股东的利益过分强调保护中小投资者的利益，就会产生从一个极端走...

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    2009年6月19日，按照财政部、国资委、证监会和社保基金会联合发布的《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金持有（下称国有股转持）。对于国务院实施的这一办法，有关专家、学者和市场人士众说纷纭。

    一、国有股转持是完善社保体系建设的重要举措

    社保基金...

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    国务院《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》公布后，按照股权分置改革新老划断的时限，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金持有。

    国有股转持到底对A股市场的未来走势会产生什么影响？对此，国内主要媒体纷纷给出正面的回应。与此同时，国内主要专家学者也几乎众口一词，认为国有股转持对A股市场是重大利好。例如，李稻葵、刘纪鹏、易宪容、曹凤岐、金岩石、谢百三等人认为国有股转...

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编者按：次贷危机引发的全球金融风暴，对中国银行业的直接影响相对较小，但“前车之覆，后车可鉴”，随着全球金融一体化的程度日益提高，中国银行业必须通过认真反思寻求自己的未来发展道路。另一个摆在中国银行业面前更为现实的问题是——实体经济进一步下滑的风险，如何立足于实体经济，平安度过此次金融危机，是我国银行业迅速走出困境的关键之所在。

作者注：本文载于2009年初的“中国外汇管理”杂志，有些观点已经过时。 

    “行至水穷处”，这应该是2008年金融风暴下华尔街、欧美金融机构最为真实的写照。曾经叱咤风云的五大投行，或轰然倒塌、或改头换面...

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