央行在上周五晚间再度宣布上调存款准备金率，这是不到两周的时间里，央行第二次祭出这一收紧流动性的法宝，在上轮上调准备金率之后，沪指自3180点上方快速回落，并一度接近于2800点的位置，短短一周多下跌幅度超过10％，而同期美元走势也十分强劲，外围市场同样出现高位回落。

　　  沪深股市这一轮大幅下挫，内外因两方面都起到了相当大的作用。内因方面，由于通胀预期急剧升温，对于货币政策过度宽松的讨伐之声不绝于耳，随着加息和上调准备金的举措接踵而至，市场开始担忧未来的货币政策开始大幅紧缩，而拟议中的价格管控措施又使前期促成市场上涨的动力来源瞬间丧失。

　　  外...

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　　忽如一夜春风来，周三公布的各国经济数据几乎无一例外地好于市场预期，中国8月PMI指数回升0.5个百分点，达到51.7％，在连续三个月的回落之后首度出现回升，显示经济增速回落势头开始放缓；澳大利亚统计局公布的二季度国内生产总值比第一季成长1.2％，相较一年前扩张3.3％，创出三年来的最快成长速度；而后是欧元区的采购经理人指数终值达到55.1，好于市场55.0的预期；而7月以来大多下滑的美国经济数据晚间亦出现好消息，8月ISM制造业采购经理人指数56.3，大幅强于预期的53.0。

　　一系列强于预期的经济数据缓解了投资者此前的紧张情绪，在万点关口盘桓数日的道指当日晚间高开高走，全...

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　　对于重点关注就业市场和经济下行风险的美联储而言，通胀目前仍是一个不用担心的问题。由于总供给和需求之间仍然存在巨大的缺口，宽松货币政策所带来的资金多被银行放做在联储的超额准备而非用来放贷，短期内美国似乎并不用担心通胀问题，在联储的议息会议纪要和多位官员的谈话之中，防范通缩风险被放在了更为重要的位置。

　　然而，对于包括中国在内的亚洲国家而言，通缩早在去年下半年就已经远去，取而代之的是快速上行的通胀问题，不少亚洲国家已经启动了加息这一政策来应对通胀，中国尽管没有加息动作，但逐步攀高的CPI数据仍使不少市场人士呼吁应该将加息作为应对通胀问题的重要手段。

　　对于央行来说，如何...

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　　北京时间周三早间，美联储结束了为期一天的议息会议，其结果与市场普遍预期相一致，联邦基金利率继续维持近于零的区间，美联储并承诺在未来较长一段时间内维持基准利率水平不变，受此消息激励，美股尾盘上涨，道指连续第6日收高，迫近于前期10700点的年内高点。

　　虽然利率决议并未出乎市场意料，但这并不意味着去年3月以来实施的量化宽松政策没有改变，美联储重申将于3月底结束抵押贷款的相关资产购买计划，对经济发展的前景也趋于乐观，认为经济自衰退最严重时期以来的复苏势头正在不断加强，这也加大了下次议息会议时联储改变有关低利率持续时间措辞的概率。不过利率期货市场的数据显示，由于本次议息会议未能作出...

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