作者文章归档：王自力
日本财务省最新公布的统计数据显示，中国在3月份净买入日本长期国债价值2345亿日元（约合188.4亿元人民币）。这是中国在2005年1月以来最大规模的单月增持日本长期国债。日本财务省表示，日本东部大地震造成国家严重损失，需要募集大笔资金进行灾后重建工作。预计至2011年底，日本国家债务总额将提升至约1002万亿日元。
中国此次大规模增持日本国债，被国内部分专家习惯性地将原因归结为中国外汇储备多元化投资策略，中国不仅需要增持日本国债，面对美国的出口战略与消费萎缩，中国不得不大规模持有其他资产，以“消化”现在拥有的30447万亿美元外汇储备。尽管日本存在...
自2007年7月起，中国CPI(消费者物价指数)连续6个月涨幅超过6.0％，2007年全年CPI 创11年最高的4.8%，而央行规定的CPI警戒线为3％。更为严重的是，据权威专家预测，由于流动性过剩根源未除，国际农产品和原油价格居高不下，国内食品价格持续上涨等因素，2008年中国的CPI指数难以控制在5%以下。通货膨胀已经成为国内企业必须面对的社会性问题。
一般来说，制造类企业的材料成本占到总成本的50%-80%，如果CPI上涨6%，意味着企业总体成本将上涨3%-4.8%。很明显，如此幅度的持续增长，将给绝大多数制...
第一，中国未来几年通胀的走高是大概率事件。
对此已经到处都是分析文章，理由也是明摆着的，因此不赘述了。下面重点看看2个问题：通胀与市场的关联度，通胀背景下的投资考虑重点。
第二，通胀与证券市场走势的关系是怎样的？
格雷厄姆曾对于通胀与公司利润、股票价格变动的关系进行过跨度长达55年的数据研究（下图）。其结论是“从时间上看，通货膨胀（或通货紧缩）状况与普通股的利润和价格之间并不存在密切的联系”。对于“股票是抗通胀最好的选择”这一泛泛的说法，其观点是“确凿的数据表明，过去20年道琼斯成分股所有大幅增...
房地产泡沫的呼声再起，各种数据被人们再次测算，让所有购房者无所适从，根本不清楚应该相信谁是正确的分析和判断，人们都清楚资产投资肯定是有泡沫的，只要它们不破灭，就没有什么风险，但是一旦破灭，就会产生金融危机，资产大幅缩水，相反适当的泡沫有利于商业社会的发展，吸引人们投资。
资产的泡沫成为人们研究的热点，如同工业社会人们研究生产过剩产生经济危机一样，工业社会机器代替了人，生产效率提高，适当的增加供给，有利于市场的竞争，但是盲目扩大生产，肯定会产生生产过剩，导致经济危机。后来人们发现过多的研究经济危机，也就是生产过剩，根本没有办法解决工业社会的难题，人们开始研究需求，如何发现需...
市场像热锅里的油，即使现在撤薪去火，油温也很难一下子降下来，全球市场都处于高温状态，世界经济的新威胁源正在形成。
最近，国际金融市场价格出现了很有意思的扭曲现象，过去，美元贬值石油、黄金上涨，现在的情形是石油价格开始脱离美元指数的负相关关系，出现美元升值或稳定，油价也上涨的可怕趋势。黄金倒是没有摆脱美元指数负相关，但是明显对美元坚挺拒绝随美元指数进行有方向性规律的波动。
我们对于世界经济的一切认识基础在于一个假设：美国经济已经处于低位并开始出现复苏的苗头。不管是投行评论、财经新闻，抑或官员讲话、学者演讲，一切的舆论和精神指导均是指向这个观点。但是，笔者想提醒的...
目前，全球金融市场出乎意料的高温并继续存在升温空间。看不到有什么理由，牵强一点的理由是人们对世界经济的走势存在一个基本假设，即美国经济已经处于低位并开始出现复苏苗头。无论财经新闻、投行评论，抑或官员讲话、学者演讲，一切的舆论和精神指导均是指向这个观点。但是，除了美国六大银行的报表超出市场预期外，应引起足够重视的是：就业率、人均收入和财富均化指标，都没有给出这样的结论；通缩的价格指数也没有暗示实体经济已经爬出井口，甚至连井口的边都没有摸到，当然，中国和亚洲是例外。一种认识从基础开始就不确定，那么建立在这种基础上的市场繁荣，多少也就有点玄乎。
种种迹象表明，影响汇率的因素和相关...
最近几个月，全球市场的主要特征是，几乎全部金融产品价格都上涨到超买区。其原因主要是受美国经济危机见底预期和道琼斯指数指向10000点大关的刺激，而美元贬值幅度达到新高则是这一切市场行为的最大动力。
全球市场面临短期调整
目前，美元指数有转向升值的倾向，从而带动全球市场调整。预期美国三大指数最近应该继续调整，但很可能是低调调整，而不会像中国市场进行剧幅调整。日前催促市场调整的主要因素是，欧洲和英国央行将就本月金融货币政策发布会议纪要，这其中的关键问题是：欧元和英镑是否继续扩张流动性还是停止流动性扩张。现实的情况是，英国央行8月6日已宣布继续维持利率不变，同时扩大流动性500亿英镑；...