中国经济增长持续放缓引发人们对中国经济稳定增长的担心。高层近期已表示，鉴于当前全球经济形势依然严峻，确保经济复苏是压倒一切的任务。下一阶段要把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，在宏观审慎政策框架内，优化调控参数。

　　保经济增长将成首要任务

　　汇丰(HSBC)与调研机构Markit昨天联合公布，中国11月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.0，经历上月短暂反弹后再度下滑，回落至荣枯分界线50以下。中国经济增长持续放缓，再次引发人们对中国经济稳定增长的担心。

　　侧重于中小企业的汇丰指数低迷，显示前期信贷政策紧缩以及高利贷风险因素对...

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　　中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山11月19日在湖北省宜昌市召开地方金融工作座谈会时强调，要深入推进金融改革和创新，切实防范金融风险，城市商业银行、农村信用社等地方金融机构要避免跨区域盲目扩张。

　　这里有两个亮点值得注意：一是“防范金融风险”。这是近期的热门话题，从15日IMF警告中国大型银行面临系统性风险，到16日央行报告首次提出“加强系统性风险防范”，再到19日王岐山副总理的相关表述，足以显示出金融风险已成我国一个不容忽视的问题。而笔者在11月17日的评论中也已经指出“正视中国金融系统风险”的观点...

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　　央行报告释放出了明确信号：当前由市场过剩的流动性带来的风险已被基本上稳住，但是就货币供应的增长而言，依然存在着部分过紧的问题。而随着国际经济复苏格局的复杂化，央行近期对货币供应量统计口径的扩张，可以视作在为货币政策的宏观层次微调作铺垫。

　　央行在前天发布的今年第三季度货币政策执行报告中说，将继续实施稳健的货币政策，并适时适度进行预调微调。对比二季度报告的措辞，人们注意到，央行这次并未提及“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”，而首次提到了“加强系统性风险防范”。

　　说到货币政策将“适时适度进行预调微调&r...

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　　11月15日，国际货币基金组织（IMF）发布了首份中国金融部门评估规划报告（FSAP），报告在肯定中国金融体系的稳定和改革方面的成绩之外，最惹人的亮点是对中国金融系统的脆弱性和风险提出了警告。IMF警告称，中国的信贷、房地产、汇率和债务问题若单独来看，都还处于可承受范围，但问题如果一起发作，将令国内大型银行面临系统性风险。

　　值得关注的是，央行第一时间就IMF的评估报告做出了回应。央行表示，总体来看，报告对我国金融体系的评价是客观、积极、正面的，对我国金融体系未来改革建议是富有建设性的。我们也注意到，报告中还存在个别不够全面、不够客观的观点，所提出的某些改革措施的具体时间框架...

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　　中国人民银行有关负责人日前接受媒体采访时表示，民间借贷是正规金融有益和必要的补充，具有制度层面的合法性。同时强调，民间借贷的利率最高不得超过银行同类利率的4倍；下一步将致力于推动完善相关法律法规，引导民间资本规范从事资金借贷活动，鼓励民间借贷规范化、阳光化运作，发展多层次信贷市场，满足社会多元化融资需求。

　　这是央行首次对民间借贷的地位做出定性的结论。虽然与社会大众所理解的民间金融还存在着差距，但对于长期处于灰色地带的民间资本而言，已经有了一个明显的地位改变。今后的民间金融市场的发展，关键还是要推进金融体系的改革，这是解决民间金融发展和完善我国金融体系的必经之路。

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　　大洋彼岸这样一则新闻引起了全球关注：美国东部时间11月12日（北京时间11月13日），奥巴马在APEC夏威夷会议上宣布美国和其他8个APEC国家就泛太平洋(601099,股吧)经济战略伙伴关系（TPP）的贸易大纲达成一致，将以亚洲为重点刺激经济的增长。

　　毋庸讳言，入世十年以来，中国的对外开放有了一个前所未有的提升，但是除带来全球化的便利之外，挑战也同样此起彼伏。在全球经济复苏陷入困境的形势下，各国一方面寻求推动自身经济增长的动力，另一方面为推动本国经济以及就业的复苏，不可避免地动起了各种形式的贸易保护战略。而中国迅速扩张的贸易规模和实力也必然成为美国等发达国家战略利益的目标...

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　　2011年11月3日至4日，二十国集团（G20）领导人第六次峰会将在法国戛纳举行。在世界经济前景灰暗、欧债危机愈演愈烈的背景下，此次二十国集团峰会注定将成为全球市场瞩目的焦点。

　　不容否认，当前的欧债危机依然难言乐观。上周，欧元区领导人经过长时间的紧张谈判后，最终就希腊债务减记、扩大欧洲金融稳定机制（EFSF）规模、银行资本重组以及问题国家的结构性改革等一揽子方案达成一致。可是，在这个节骨眼上，希腊总理帕潘德里欧10月31日却意外呼吁进行两项高风险投票，其一是针对内阁的信任投票，该投票将在11月4日举行；其二是针对最新欧盟协议的全民公投，该投票可能于今年年底举行。此外，希腊政...

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　　10月29日，国务院常务会议分析当前经济形势，部署近期经济工作。会议强调，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。

　　显然，这与此前温家宝总理在天津调研时所传达的信号是一致的。从某种意义上说，这是在中小企业发展等面临困境的环境下所提出的，反复强调政策微调，其本意是稳定经济发展。

　　然而，值得注意的问题是，目前就中小企业贷款难问题的解决刚有点眉目之时，国有龙头企业近日则发出了更为明确的信号——中国第二大炼钢企业宝钢表示，该公司的客户正在推迟交货日期，原因是经济增长放缓和信贷收紧。中国最大铝...

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　　就在此前全球关注中国下一步宏观调控将何去何从之时，中国经济近日迎来了几个利好信息：一个是国家发改委副主任彭森表示，8月份以来，物价总水平涨幅开始回落，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月CPI（同比涨幅）可以控制在5.0%以下。相比于彭森的表态，来自统计局的食品价格数据也颇具说服力。10月中旬我国50个城市主要食品平均价格变动情况显示，29种食品价格有18种呈现下跌趋势，仅7种食品价格上涨，有4种食品价格则与10月上旬持平。这显示出物价管理措施效果进一步显现。另一个是汇丰银行24日公布的10月份中国制造业采购经理人指数（PMI）显示，由于生产成本趋稳，10月PMI从9月...

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　　自建设银行（601939）北京分行将首套房贷款利率上调到基准利率的1.05倍后，目前，已经有14个城市开始上调首套房贷款利率。全国城市的部分银行首套房贷款利率不仅告别“打折”，还在基准利率基础上上浮5%-30%不等，部分城市甚至有上浮50%的银行。

　　在过去近两年的时间里，无论是中央还是地方房地产调控所涉的房贷紧缩政策，几乎都小心翼翼地绕开首套房，此次首套房贷利率上调的行动已经给出了一个风向标的意义，尤其是在当前房地产市场进入到一个真正的拐点的时候，金融机构的利率工具对房地产市场的拐点走势将起到一个推波助澜的作用。与以往监管部门要求银行紧缩房地产的信贷...

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