最近参加投资研讨会,交流中有不少富人都提同一个问题: 我现在手头有几套房,要抛吗?我回答说: 假如是“阿甘”来投资,他的智慧仅允许他作简单的租金回报计算(不能作升值的前景预测),他肯定不会买! 假如巴菲特现有几套中国房,坚持以估值为准则的他,一定早已卖光.正如当年清空中石油股票一样,正被中国投资者笑话“胆小而卖早了”. 您是精明的中国投资者,那无论我如何不看好,您最终的选择一定是现在不卖! 其实不卖的不光是我们中国投资者,以往历次投资泡沫的中绝大多数的投资者最后的选择也如此。

　　几年前的引发世界性金融危机的美国地产泡沫中，我认识...

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本文在<<投资与理财>>发表

到五月底为止,A股已经历了近一个多月以来持续低迷的行情。投资者热情大为降低之余，亦不断情绪化地积极寻找一些导致下跌的“阴谋家”：国际板、新股发行等等均被口诛笔伐为”罪魁”。至于股市是否进入可投资区域，是否值得长期持有等等的基本价值投资判断，好像就没多少人去关心了。

其实投资是一门历练人性的学问，而逆向思维便是这门精深学问中拷问投资者心态智慧的必修课。很多自称为价值人的投资者们都会把“在别人消极抛售时买入，在别人积极买入时沽出”这句话挂在嘴边。其实，这是出自“史上最成功基金经理之一”的约翰·邓普顿的经典名言。他之所以成功，不是因为发明...

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　　仅在几个月前，“三高一低”的新股发行被广泛诟病。当时大家对这个显然易见的泡沫似乎无可耐何。尽管超高价发行,中签率却奇低。投资者欲求一签而不得。现在一切已经逆转：最近双星新材三十倍的市盈率发行,仅为前期的一半,而中签率为65%,创历史新高。最后依然是破发! 八菱科技发行时参与询价机构个数不达区区二十个的法定要求，发行被迫中止。

　　前期新股不败时, 供应短缺吗? 不! 千千万万公司在排队, 还有大小非等解禁而狂抛. 只是机制的问题（审批制度、定价机制）令供应扭曲，从而造就局部的短期投机机会。如今, 新股降价和破发转眼成常态, 其现象再度表明市场化自我调节的...

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　　最近, 新股破发终于成常态。其实是市场一个不可逆转的进步!然而,多数"砖家”对此并无正面评价 。反而又在呼吁管理层改变这种"不正常"状态。真有点匪夷所思! 其出发点不难猜测:要么把自己打扮成“为民请命的忠臣”来吸引眼球;要么因自己打新失败而希望政策干预好开溜! 他们脑袋里的如此观点是由他们屁股下的位置决定的。

　　新股投资为什么不能亏? 打新难道不是投资股票?难道不应承担风险?以前的打新不败,是以二级市场接盘的投资人大多失败,且市场定价机制及供应扭曲为代价的。

　　仅在几个月前，“三高一低&rd...

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　　笔者经常写一些文章来作一些投资方法和策略方面的探讨，其中也不乏如何判断公司价值和长期投资时机的分享。然而，收到最多的读者反馈是：不要啰唆你的理论和方法了!告诉我明天买什么赚钱吧？我无语了，因为这看来是只有上帝才能回答的问题啊!

　　这一要求难免太急功近利了。就像习武之人希望能达到“东邪西毒”的高境界，又不认同“从练基本功开始”。只想有高人传授一招“秘笈”以达到百战百胜，天下无敌。这显然是不现实的。而且以此心态投资结果堪忧！是会误入歧途的。

　　遗憾的是，以上投资理念的误区已被某些人“充分...

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　　近来, A股国际板的开办正在推进。尽管正式推出依然没有时间表, 但不"河蟹"的声音已很多, 大部分人反对说股市国际板会让老外来圈钱，有害无益！真感叹这种阴谋论何其多。如此狭隘的态度,我们真能最终建立起国际金融中心?真能拥有一个能支持我国成为真正经济强国的金融体系?

　　我们没见过世界上哪个国际金融中心不欢迎外国公司前去上市融资的。也没见过哪个真正经济强国的金融体系是封闭而只有国内玩家在自娱自乐的！十多年来，大量国内企业在各不同国际市场上市融资，国外并无人骂它们圈钱啊。倒是我们酸溜溜地指巴菲特炒我们在境外发行的股票，其中低买高卖中石油的反例，“大赚...

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　　说到投资的基本原则，大家一定说：“简单得很呀，就是低买高卖，仅此而已”。然而，实际情况并不是那么“简单”。

　　如果投资者希望自己来作投资的决策，投资股票需要“择股”也要“择时”，投资指数基金也不能采取“懒人理财法”（投资指数型基金等于是自己作出对市场向上的判断了，因为，指数型基金追踪的是指数，总是接近100%满仓的），“择时”显然是关键，并非任何时候只需要买入即可。

　　即使是选对标的，也选对了“相对好”...

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　　近期，常在网上看各路专家们对国内股市走势预测文章并发现一有趣现象：看涨的文章后面，往往有不少斥之“忽悠”、“片子”一类的贴子。何至于此？难道投资者不是因为认同市场长期会上涨并带来投资收益而参与投资吗？估计是不少投资者亏损较大，心情不太舒畅吧。也可能是“长期”不见股市有像样的上涨，有些焦燥不安吧。在奉劝投资人需要有耐心之余，我也就此认真思考：

　　其实，上市公司作为整体一直为股东创造价值。仔细研究一下就会发现这两年国内股市表现整体也不太差：2009年市场大涨毫无疑议；2010年上证综指虽弱，中小板综指、创业板...

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近日股市连连下挫，似乎对投资市场不利的消息不断。刚公布的3月份CPI创了5.4%近期的新高, 4月17日,央行继月初加息后, 再作出上调存款准备金率的收紧行动, 大型银行的存款准备金率水平已经达到20.5%，继续创出历史新高。国际市场方面，不利的消息似乎也不少，投资者们对市场前景多表示怀疑和顾虑。

事实上，就业问题的改善显示美国的复苏在稳固，而欧洲方面尽管依然有葡萄牙等国的债务问题，但德国等主流国家的经济复苏依然强劲，整体而言是可以预期实现“软着陆”的。2011的全球经济增长可达4%的较高水平。

国内方面，从先行指标来看，尽管CPI依然上行，但多归于前期的惯性...

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　　今年以来，一直长期“高高在上”的创业板终于渐渐低下了“贵价的头颅”。其间虽然也不乏二级市场脉冲式的"蹦迪"。然而，创业板确实正经历着去泡沫化并走在向价值回归的漫长路上。数据显示，截至4月16日，中国创业板市场挂牌公司共有203家，总市值突破8100亿元，目前203家创业板上市公司平均市盈率为52．68倍。相比今年最高80．01倍、2010年最高106．04倍以及2009年最高的127．65倍有大幅度下降。那么，是否到了“抄底”的时候？

　　答案是否定的！请看如下分析:

　　一直支撑...

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