虽然同为非银行金融机构，但证券业和保险业的金融属性却并不完全相同，具体在资本市场上的表现并不一致，甚至经常出现背离的走势。即使从事件驱动力的角度看，目前的政策环境对于证券股和保险股的触发动力也不一样。

　　由于管理层要严格执行“一参一控”、50亿元净资本等条件，使得首批试点融资融券的资格仅限于光大、海通等少数券商，这直接导致了券商板块在短期内出现大幅下跌，加上日益激烈的市场竞争促使佣金水平的持续下降，构成了券商业绩和估值提升的最大隐忧。

　　相比较而言，加息预期、低估值（2010年隐含新业务价值增长4％－5％）和市场反弹过程中的高贝塔特性，则成为保...

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