作者文章归档：郑志刚
在今天，阿里对中国人衣食住行方方面面影响无处不在，马云的“退休”就像阿里任何重大活动一样引起了人们的普遍关注。企业传承无疑是困扰工商管理理论和实践的世界性难题，而像阿里这样的企业的传承更是世界性难题中的难题。如果说阿里的这次传承和以往无数的企业传承有什么不同之处，那就是该公司从2009年开始建立的独一无二的“合伙人制度”，将成为阿里文化传承和持续发展的凭借。这次马云的退休也为我们观察合伙人制度在企业传承中扮演的独特角色带来契机。
说起合伙人制度，很多人把它与一些房地产企业普遍采用的基于项目跟投，“盈亏分担”...
据《证券时报》（2018-09-03）报道，“包括国资委、地方政府、中央事业单位在内的‘国资系’主体正在参与或已经完成多家A股上市公司的控制权交易”，“国旅联合、三聚环保、华塑控股等20余家民营上市公司，均正在或已经完成相关股权转让事项，且均有国资接盘方，受让股权合计超过30次，交易金额超百亿。其中，三聚环保、新筑股份、金力泰等民营公司更是彻底变身为国营企业”。该报记者用“国资抄底”、“国资开启‘扫货模式’”来描述近期发生在中国资本市场上，公...
2016年诺贝尔经济学奖得主哈佛大学哈特（Hart）教授时隔多年对中国的再次访问，重新激起国企改革理论和实务界对正在积极推进的国企混改理论基础探究的热潮。
长期以来，哈特发展的现代产权理论被认为是中国国企改革的理论基础之一。例如，在最近召开的一次由哈特教授本人参加的国企改革研讨会上，一些学者从哈特发展的现代产权理论出发，指出“产权理论核心重要性就在于大量激励机制核心内容，只有你解决了产权之后才有可能解决，没有解决产权问题之前，试图模仿市场的运作，试图去模仿私有制的运作，实际上是模仿不出来的，这是产权理论最核心的内容”。
与这些学者强调产权重要的观点...
在中国内地，为数不少的上市公司用从股东募集来的资金购买理财产品。此举的本意是企业可以把暂时闲置的资金有效利用起来，我们似乎应该为上市公司资金管理意识的提高点赞。然而，上市公司购买理财产品往往给人一种不务正业之感。上市前在招股说明书中信誓旦旦说好的那些“美好蓝图”去哪儿了？如果购买理财产品，股东不可以自己购买吗？还要通过上市公司这个中间商让它来“赚差价”？
上市公司购买理财产品这一独特现象却为我们从新的视角观察和评价中国资本市场运行效率提供了契机。
首先，上市公司购买理财产品愈演愈烈的态势成为了解中国未来经济走势独特的指示器。...
最近一段时间，“独角兽”企业登陆（或回归）A股成为中国资本市场关注的话题。从一些参与实际监管政策制定和执行的“两会”人大代表和政协委员近期接受媒体采访透露的信息来看，今年中国股票发行上市制度将进行重大改革，目标是为包括“独角兽”企业在内的新经济企业在A股上市扫清障碍。
让我们感到十分欣慰的是，经过学术界长期不懈的呼吁和香港联交所上市制度改革实践的推动，允许“同股不同权”构架上市，促进资本市场多元化发展如今成为学术界和实务界的共识（《港交所上市制度改革的“苦心”...
2018年1月29日，万达商业与苏宁、京东、腾讯和融创等投资者签订战略投资协议，联手打造线上线下融合的“新消费”。当一些媒体关注万达是否在互联网巨头“新零售”的竞争中“选边站队”，而另一些媒体关注万达是否将“彻底退出房地产”时，我却看到的是万达这一民企所进行的别样“混改”。
一些读者一定惊诧于本文的题目将“混改”和万达联系在一起，因为长期以来被简称“混改”的混合所有制改革被认为只是国企的事。作为新一轮国企改革的突...
近期发生的系列虐童丑闻引发了公众对幼儿园应该是“公立”还是“私立”的讨论。陈志武教授一篇题为“幼儿园为何不该由营利性公司办？”的旧文被众多微信公号纷纷转载。
“张三和夫人李四白天都要上班，只好把一岁半的女儿张丽放在托儿所”。面对“提供教育服务的是托儿所老师，得到服务的是张丽，而付钱交学费的是张三夫妻”这一双方无法“互信”局面，陈教授主张，幼儿园应该通过选择“公立”以承诺非营利性，以此来获得公众的信任。
陈教...
11月28日晚间，各大主流媒体纷纷报道恒丰银行原董事长蔡国华被查一案。事实上，早在去年，《财新周刊》和《21世纪经济报道》分别以《恒丰银行股权控制术》和《谁的恒丰银行？》报道了位于山东烟台的股份制商业银行恒丰银行的员工持股计划丑闻和涉嫌“高管私分公款案”。根据当时公开披露的信息，烟台国资委独资的烟台蓝天投资控股有限公司目前持有该行19.4%的股份，是该行的第一大股东。在恒丰的股东中，不仅有来自江苏、上海、北京、厦门的机构投资者，而且还有来自新加坡大华银行这样的国际战略合作伙伴。从恒丰的股权结构安排来看，无论从股权多元化程度、国际开放程度和股权制衡程度都堪称股份...
2017年10月27日FT中文网以《时代落幕：港交所交易大厅关闭》为题报道了久负盛名的港交所交易大厅关闭这一消息。事实上早在该交易大厅关闭之前，东京、新加坡、伦敦等交易所早已推出类似的举措。如果股票交易大厅已经关闭，让我们大胆猜测，我们身边那些一度神气活现颐指气使“爱来不来”的银行交易大厅的关闭还会远吗？
应该说，新金融已经带来的和即将带来的远不止股票和银行交易大厅的关闭，它需要我们学术界认真地总结和思考新金融语境下，传统金融学发展所面临的困顿以及金融学内涵的“不变”与“变”，进而调整金融实践中的公司治理理...
每年10月10日（瑞典当地时间10月9日）诺贝尔经济学奖颁奖的日子成为中国很多经济学人翘首期盼的盛大节日。在此之前，一些学者对诺奖得主做了一系列预测；在诺奖公布的当晚，诺奖相关消息持续刷屏，有祝福，有惋惜，不一而足；在此之后则是相关领域学者对新科诺奖得主贡献连篇累牍的解读。虽然今年的诺奖授予研究非理性行为的芝加哥大学理查德•塞勒教授，但也许我们应该理性地思考，为什么一个来自异域的奖项会如此牵动中国经济学人的心？
不言而喻，诺奖之所以引入瞩目，恰恰来自于它的权威性。而权威性的背后则是诺奖评奖程序对学术市场基本逻辑的尊重和应用。
首先，外部评价高于内部评价。诺奖是由...