上周初沪指刷新年内反弹高点后，一路震荡走低并回踩到3000 整数关口下方，尽管后半周指数盘中振幅有所收敛，但场内做多热情并不高涨。加之深成指延续前期整理格局，两市股指的差异化走势表明，多空分歧的加大仍在延续，市场谨慎情绪有所升温。我们认为，通胀环境下紧缩政策的不遗余力仍在抑制A股中期表现，短期内资金面压力加大使得调整并未走出尾声，近期市场变数依然较大，热点的短暂活跃周期会给操作带来较大难度，节前提高持币比例更为稳妥。

　　上周消息面利空因素居多，表面来看，周初市场的大跌因标普调低美国信用评级前景，致使全球主要指数震荡加剧进而引发A股调整，外围经济趋势的多变正在加大二季度国内经济...

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　　短期不能有效改变弱势格局,则很可能扼杀刚刚起步的反弹行情。

　　受消息面和获利回吐影响,周二A股市场未能延续前两个交易日的反弹行情,两市股指低开低走绿盘报收,成交也同步缩小。我们认为,尽管上周五和本周一股指均长阳报收,但大盘并未完全摆脱底部构筑的弱势形态。消息面成为左右市场短期行情的重要因素。这本身就说明投资者对后市仍缺乏信心。而在政策调控压力、新股破发、扩容、外围市场等因素影响下,预期投资者信心恢复还需较长时间。

　　近两日消息面因素无疑是市场大幅震荡的重要影响因素。其中“三年不谈房产税”成为房地产板块近两个交易日跌宕起伏的主要诱因。同时,加息、...

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　　上周股指反复震荡，周线形态上上证指数反弹态势依然得以保持，深成指却走出明显的反弹受阻、整理在即的调整形态。两市走势迥异的迹象愈加明显，说明随着多空分歧的加大，市场上攻意愿的进一步减退。我们认为，尽管市场上行趋势没有出现较大改观，但指数实际的反弹空间已经极为有限，依靠“二八”分化的格局来推动指数上涨，并不能掩饰近期震荡调整的风险再度聚集。本周初，上证指数回抽3000点分水岭以确认短期底部的要求有所加大。操作上，指数震荡造成个股结构性分化演变更为激烈，轻仓防御性策略的前提下，持仓个股以一季报绩优低估品种为主。

　　紧缩政策的必要性仍在彰显通胀形势的严峻，业绩...

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　　昨日创业板指数在刷新历史新低后触底反弹，日K线形成了有见底意味的阳包阴组合。不过我们认为，以单日的强势逆转，作为判断短期见底的依据，还较难具备说服力。

　　首先，市场的结构性估值差异依然显著。从国外的情况来看，创业板由于存在高风险，其市盈率水平一般要低于主板，而国内A股的情况则恰恰相反。以一年滚动市盈率来看，沪深300、中小板和创业板约为14.3倍、35.9倍和45.7倍。再结合创业板个股的表现来看，从截至昨日的Wind数据显示，已上市创业板个股中，万邦达、大禹节水和海默科技的TTM市盈率（最近12个月数据计算的市盈率）位居前三甲，分别为182.99倍、107.23倍、105....

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　　上周市场大幅下行，尽管量能持续萎缩，但市场下挫的步伐并未就此停止，且伴随上周五强势股的补跌，沪指2700点整数关口也已岌岌可危。这种极端的下跌方式，不仅体现出通胀严峻性及紧缩政策叠加效果的综合作用，更表明了投资者对于上市公司业绩增速减缓及资金供给将呈分流之势，有了极为充分的悲观预期。我们也认为，经济景气度的影响确实是当前A股的最大压力，但是超跌反抽的必要性也是不争的事实，只是这种寻底、探底格局的完结，在没有更多政策利多支持的时候，会以极为缓慢的调整步伐完成自身调节。操作上，唯有耐心等待底部构筑的稳定时期到来，才能考虑在个股持仓方面有所布局。

　　消息面的动荡对上周市场跌势无疑起...

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