全球经济格局正在发生深刻调整。新格局大致可以用如下五个特点来概括。

　　第一个特点：“双核+五板块”。

　　首先是“双核”。“双核”是指中国+美国。尽管在官方的外交表述中，中国政府尽可能回避类似于“G2”这样的词汇，但事实上在经济领域双核或者G2的格局已成事实，未来还会不断强化。按2015年的数据，中国与美国占全球经济规模的比重达到了36%。一个相对中间情形的预测是，2024-2025年前后，中国将成为第一大经济体，届时中国与美国两个国家占全球经济规模比重将超过40%。

　　双核格局...

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　　近期网络上一篇题为“不要让华为跑了”的文章广为流传，一时间成为国内舆论关注的焦点。这篇文章讨论的话题是华为公司因为生产成本高而将部分板块从深圳迁移到东莞。与此同时还发生了另外一件事情，尽管国内媒体报道较少，但在国外商业界却引起了轰动——今年5月，苹果公司CEO库克访问印度，宣布在班加罗尔建立iOS应用设计和开发加速器，并表示考虑未来将全部生产线搬至印度；另外，苹果公司及其代工厂商富士康已经达成意向，在印度马哈拉施特拉邦购买1200公顷土地投资100亿美元建立工厂，用于制造iPhone手机。有报道称，富士康计划在2020年之前在印度建立1...

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　　多哈谈判结束了，冻产协议不出意料地胎死腹中。事实上，自2015年国际石油价格暴跌超出主要产油国的预期以来，在汇率、财政、宏观经济风险的压力之下，部分OPEC国家和以委内瑞拉为代表的非OPEC产油国多次发出号召，积极进行国际斡旋，希望通过主要产油国达成限产协议以推动国际油价回升；每隔一段时间，就会放出一个烟雾弹，让市场神经紧绷一下；但是，这些努力最后纷纷以失败告终。这次23个石油生产国能源高级官员在卡塔尔首都多哈举行的谈判会议也不例外。

　　国际石油市场没有供给侧改革国际石油市场当前面临的困境并不特殊。正如笔者2015年10月在《如何看待大宗商品市场回暖？》一文中所说的那样，石油...

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日本央行于今年1月29日宣布启动负利率，到目前为止全球已有五个经济体实行负利率，包括欧元区、日本、瑞士、丹麦、瑞典。瑞士、丹麦和瑞典是小型经济体，影响相对有限，而欧元区和日本的负利率则对国际金融市场和全球经济具有不可忽视的影响。一时间，负利率成为舆论关注的热点话题。可以预见的是，有关负利率的话题在未来一段时期将持续成为政策制定者和金融市场投资者讨论的焦点——日本的负利率可能仅仅是一个开始；而根据欧央行行长德拉吉的讲话，欧央行在未来几个月很可能会在当前-0.3%的基础上进一步降低负利率水平。

回顾经济史，负利率受到如此热捧还是第一次——不论...

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　　国际石油市场自2014年6月以来经历了长达一年半的下跌和低迷，在决定供给需求的基本面因素没有发生太大变化的情况下，地缘政治因素和石油输出国组织（OPEC）策略成为影响未来石油价格走势最大的不确定性因素。

　　12月4日，OPEC将在维也纳举行第168次会议，会上将就石油市场现状讨论并决定未来半年至一年的石油供给策略。随着这次会议的邻近，国际市场上与原油相关的交易也进入了一个比较谨慎的静默期。

　　2014年11月，OPEC会议做出了维持3000万桶/天的配额上限不变的决定。那么时隔一年之后，在多数成员国都深受低油价之苦的情况下，OPEC会继续去年的策略，还是会有所调整？换...

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　　11月13日晚，法国首都巴黎遭受了近年来影响最大的一次恐怖袭击事件。那么，这次巴黎恐怖袭击事件会对世界石油市场产生什么影响？我认为，该事件对国际石油市场的直接影响非常有限，短暂震荡后很快会恢复；但由其发酵产生的经济政策、国际关系等方面的变动则可能在中长期深刻影响国际石油市场格局和油价。

　　先来看看直接影响。一方面，恐怖袭击对于欧洲经济的直接影响很有限，不会大幅冲击石油需求。另一方面，紧随恐怖袭击事件之后发生的反恐行动对石油供给影响也不大。在巴黎恐怖袭击事件爆发之后，法国立即以空袭的形式对伊斯兰国展开了还击。但从目前的情况来看，这些行动对整个中东地区石油供给的影响并不大。首先，...

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　　中国应当寻求加入欧佩克组织（OPEC），而且当下正是一个不错的时机选择。中国与OPEC之间建立正式或非正式的对话沟通机制，对于双方都会产生福利改进。

　　中国加入OPEC这样的建议乍听上去像是无稽之谈——OPEC的全称是“石油输出国组织”，而中国是一个石油净进口大国，一个石油进口国怎么能够加入石油输出国组织？换个角度，石油输出国组织为什么要吸纳一个石油净进口国？

　　如果理性深入地分析的话，就会理解，名称上的不融洽和门户之见并不应该成为限制双方交流合作的障碍。事实上，已经有类似的先例存在——曾因石油产...

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　　国际石油价格的下跌引起了人们普遍关注，遗憾的是，已有的讨论绝大部分都仅仅集中在石油价格和世界石油市场供需本身，而忽略了其他一些重要的维度，比如说“石油-美元循环”的收缩，而这恰恰是石油价格下跌影响国际金融市场、甚至影响全球经济非常重要的一个渠道。

　　首先，石油美元是国际金融市场主要的资金供给来源之一。沙特、俄罗斯等石油出口国的外汇储备是依赖石油出口建立起来的，许多活跃于国际金融市场的主权财富基金的主要资金来源也是来自于石油贸易。石油价格的下跌会使这些渠道回流金融市场的石油美元减少，对全球流动性产生紧缩效应。

　　初步测算，石油价格从110美元/桶...

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　　 随着去年下半年以来国际油价的暴跌，越来越多的产油国开始不堪重负。从俄罗斯卢布大贬值，到委内瑞拉国债的违约风险，甚至连沙特阿拉伯这样富得流油的国家今年都不得不通过增加赤字来弥补公共支出。无独有偶，在中国经济本轮下行周期中，山西、东北等自然资源禀赋相对丰裕的地区却面临着比其他省份更为严峻的经济形势。为什么这些资源丰富、生在蜜罐里、长在金山上的地区，反而在经济发展过程中出现了这样或者那样的问题？

　　挥之不去的“资源诅咒”

　　虽说“不幸的家庭各有各的不幸”，但实际上，产油国以及国内部分资源型省份面临的问题可以放在一个统一的框架...

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　　世界石油市场正在经历一些变化。尽管这些变化在当前来看仍比较微妙，但在长期将会对全球石油市场格局产生至关重要的影响。

　　变化之一：从供不应求到产能相对过剩

　　石油市场是一个非常复杂的市场。首先，开采和运输受地缘政治影响较大，甚至地球上可供开采的石油储量本身也在随着技术的发展而变化，因而石油供给存在较大的不确定性。其次，石油需求与宏观经济波动密切相关，同时也受可替代能源的影响。再次，除了实物现货市场外，还存在一个包括期货、期权等衍生产品在内的金融市场，金融市场与实物市场相互作用进一步加剧了石油市场的复杂程度。供需的不确定和金融交易行为使得国际石油价格始终处于波动状态。
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