作者文章归档：向小田
最近某招聘发布了2017年上半年全国主要城市人才净流入率排名（如图）。很多朋友看了之后惊呼：杭州遥遥领先！成都进入前三！友邦惊诧了。在很多人的传统印象中，对人才最具吸引力的城市是北上广深，孰不知，杭州、成都这几年默默地追赶，早已焕然一新，成为一线城市最有利的候选。
今天我们就来聊一聊成都。
随着王者荣耀游戏的持续火爆（王者荣耀的制作单位腾讯天美工作室主要在成都）以及成都尼毕鲁科技股份有限公司（即业内有名的tap4fun）在主板IPO越来越近，很多人意识到，成都，已经成为中国游戏名副其实的中心城市。
王者荣耀天美工作室的前身是卧龙工作室，听这个名字...
大学生、求职者李文星死了。
这是一个来自农村家庭的孩子，从一所不错的大学（东北大学）毕业之后，租住在北京天通苑的一间出租屋里。在他的尸体在天津郊外某个池塘中被发现前的两个多月，他还在闷头刷着招聘网站，不停给招收程序员的软件公司投递简历。
他想要的，仅仅是一份工作；而等待他的，则是一张大网。
毕业即失业，这是现在很多大学生面临的困境。他们在距离家乡数百里甚至数千里外的陌生大城市，用几百块钱和别人合租在一间破房子里面，不停地抓住各种机会投递简历，就是为了能够在大城市里面立足，有个体面的工作，能够活下去。仅此而已。
然而即便就这么一点点希望，也没有那么...
近日，香港交易所（HKex）刊发了两份文件，一份建议设立创新板，一份检讨创业板。
什么意思呢？
阿里巴巴上市的时候，曾经就AB股的问题（也就是说，同股不同权，有的股份拥有的表决权超过其他类型的股份）和联交所沟通多次，未能达成一致意见。后来阿里巴巴赴美IPO，香港交易所痛失大单。对很多科技公司，比如京东等等，都存在AB股的需求。比如刘强东虽然持有的股份不多，但是其控制的表决权却占绝对多数。美国硅谷许多公司，都有这方面的需求，间接影响到了中国的科技和互联网企业，使得AB股成为一个行业的通行惯例。香港联交所正是看到了这一点，才下定决心要改变上市规则。
香港交易...
北京神农投资的总经理陈宇是我经常关注的一个私募基金经理，最近他在微博上写了一段话，我摘抄如下：
“A股以前没有按注册制的思路发行，现在的发行速度接近准注册制。大家疑虑比较大的问题是：1，新股发的越多，大小非越多，以后减持不是更糟糕吗？2，为什么不先搞好退市，再搞发行。3，发这么快，股价大跌，能不能暂停？答：1，如果垃圾小票市盈率跌到10倍以下，而且流动性非常差，那么大小非就很难卖了。2，现在股价这么高，此时搞退市阻力太大，真像新三板那样，80%以上的股票半死不活，那时候你不让他退，他哭着喊着也得退。改革么总得选成本小的方向走。3，预期刚刚形成，现在不能暂停，暂停的话...
美国经济学家Vaclav Smil写了一本书《国家繁荣为什么离不开制造业》。一本关于制造业的书，却让软件和互联网行业巨头，微软公司创始人Bill Gates说道，“除了Vaclav Smil，没有其他人的书令我如此期待。”在书的看透，Smil说道：“现代经济应该具有非物质性，以及制造业在后工业时代无足轻重的说法，纯属是对基本现实的误读。”
Smil的这些观点，在如今互联网创业盛行的中国，尤其振聋发聩。
Smil以大量的事实和数据说明，制造业是1865年之后美国、乃至全世界实现经济增长的当之无愧的发动机。而在美国，现如今，经济...
当我们谈到这几年的货币供应的时候，有人总会说，是不是央行在放水。实际上把M2的数据拿出来看，这个增速并没有特别大。而且从央行的资产负债表来看，从2013年到现在，扩张并不厉害，和日本等国家比甚至还有些差距。但是为什么别的国家都没有出现我们在楼市、股市上这么大的泡沫呢？这是一个疑问。
我前几天写文章，讨论了政策可能面临的拐点。为什么政策会出现这个拐点，说明政策的制定者，已经意识到了问题。金融自由化是政策，去杠杆也是政策。为什么一个是新的政策呢？原因就是之前的政策很可能是出问题的关键。一个政策去解决另外一个政策所制造出来的问题。前几天我在微博上写了这样一段话：
“...
新华社北京4月1日电，日前，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。
雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域，地处北京、天津、保定腹地，区位优势明显、交通便捷通畅、生态环境优良、资源环境承载能力较强，现有开发程度较低，发展空间充裕，具备高起点高标准开发建设的基本条件。雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里。
许多人可能会问，国家级新区现在已经有18个了（1992年10月上海浦东新区成立，1994年3月天津滨海新区成立，2010年6月重庆两江新区成...
24日周五，港股辉山乳业（06863.HK）暴跌约90%。
好多人跑出来问，肿么了？到底肿么了？作为财经业界良心，虽然我早就说过这样一则铁律：
“投资界有个惯例，那就是偏远地区如果出了高科技创业公司，十有八九是骗子，不能投。这条惯例仅次于不能投资东北的农业企业。”（向小田，2016.10.6）
但是还是有很多人不听劝。明知有雷，非要前往，勇气可嘉。
话不多说，半年前著名做空机构浑水资本（Muddy Waters）就出了一份关于辉山乳业的看空报告，我们来仔细看看，到底浑水认为辉山有哪些问题呢？为了方便大家短时间内抓住重点，...
谁能想到，3月20日下班前，银行间交易员打招呼的话竟然是：今天你的头寸平了吗？
债市资金面趋近，短期资金一票难求，同业存单利率大部分都超过了4.5%，“钱荒”仿佛又要卷土重来了。
现在许多首付房贷利率也只有四点几，以银行为信用主体的同业存单，借钱利率这么高，确实是不应该。然而这个不应该，近期已经成为了债市的新现象。
1
这几年金融市场上各地农商行、城商行纷纷崛起，这些银行吸储较为容易，但是想要找到投资放贷的渠道却比较难。通过大量的金融创新，大型商业银行给城商行、农商行出借信用，小行出各种资金，通过通道寻找表外的资金投放。同样一笔资金，既...
这几天网络上都在讨论一个问题：
“为什么现在一方面人们都在说读书无用，学历没有用；一方面，人们又在疯狂地追逐学区房？”
乍一看，确实是，这个问题我们怎么之前没有想到呢？是不是矛盾？
如果读完清华北大都买不上房，请问为什么要买学区房？
根据一项统计数据显示，2013-2016年，清华已签约本科生的留京率分别约为30.7%、30.3%、23.7%、20.3%；硕士为56.1%、52.5%、51.4%、47.7%；博士为53.7%、56.1%、52.3%、50.4%。除博士留京率在2014年有所回暖外，其他数据均呈下跌趋势。2013-2016...