“汇源考虑再出售”或违反常识

在可口可乐并购汇源被否后不久，即有消息称，汇源将再度考虑出售。而且，相关报道言之凿凿，称其与几家央企——譬如中粮、华润等均有接触。

这一说法，大致考证后，觉得可信度不是非常高，至少在下半年之前，或许都不太可能。果然，中粮4月14日亦表示“坚决否认”。

其实，此说或明显违背了一些常识。

最为重要的是，汇源不太可能在并购刚被否决后，就匆忙地再找买家。而且，“胃口”一旦被吊起——可口可乐出价为24亿美金，也不可能立即被放低，此间有消息称，潜在买家对汇源的估价为30亿元港币。二者之差价近150亿港币，试想，汇源如何接受这巨大的落差？

所以，我估计，以朱新礼之明智，即便他想再度出售汇源，也会选择在一段时间内将汇源的身家做高之后，再试图出售。当然，出售方式或也不会是一揽子打包卖掉。

值得说明的是，尽管汇源在是次并购中受到了一定影响，譬如不得不叫停上游基地，但汇源的基本面受影响不大。今日公布之年报亦显示：截至2008年12月31日，中国汇源果汁集团有限公司及其附属公司的收益为28.197亿人民币；相比去年，有6.2亿的上升，但整体毛利率由前一年的35.7%下跌至32.2%；股东应占溢利相比去年大幅下降86.1%，仅为8890万。

可以想见的是，在并购被否后，励精图治、及时补救，汇源的价值回归并非漫漫长途。

而且，根据种种迹象，朱新礼也确实在全身心地在做这方面的事，抓销售，做强下游，将“并购后遗症”之影响减至最低。譬如，被否不久，汇源即高调推出低浓度果汁“柠檬ME”，并试图在竞争激烈的低浓度果汁中分一杯羹。

在过去17年中，朱新礼无疑创造一个很好的果汁品牌。如今，我们不妨多给朱新礼和汇源一些耐心。