联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称：房利美)发表的一份报告显示，美国部分地区房地产市场泡沫破灭的可能性急剧上升，而抵押贷款发放标准较以往更加宽松则是导致此类风险上升的部分原因。

房利美于上个月在华盛顿将这份报告分发给了一些住房建筑商，但相关内容没有公开发表。报告指出，美国许多地区的房产市场形势与以往泡沫破灭前的情况极为吻合。报告中引述到的情况之一就是风险较高的贷款数量上升，其中包括允许住房购买者推迟偿还本金的抵押贷款，以及贷款申请人收入和资产状况证明文件不全的抵押贷款。

但报告同时指出，房地产泡沫存在与否只有在破灭以后才能认定。

该报告之所以引人瞩目就在于房利美和规模相对较小的联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)是全美最大的抵押贷款购买者。这两家由政府支持的抵押贷款公司的主要业务就是从抵押贷款发放者手中收购抵押贷款，在进行资产证券化处理后将其出售给投资者。

正是因为它们在抵押贷款市场中举足轻重的地位，这两家公司在设定住房贷款发放标准方面一直发挥著重要作用。

房利美的上述分析报告显示，贷款限制放宽的现象存在于私营抵押证券公司的业务中，这类私营公司发放的抵押贷款得不到房利美和联邦住房贷款抵押公司等联邦机构的担保。

贷款标准降低的现象在向信贷纪录较差的购房者发放的贷款中表现得尤为明显，私营机构去年发放的高风险贷款中有24%是可调节利率抵押贷款，其中一个显著的特点是贷款者可以在一定时期只偿还贷款利息。

这类贷款申请人可以在贷款发放的最初几年中不需要偿还本金，此类贷款的风险度一般很高，原因是一旦需要偿还本金，贷款人所需偿还的金额就会大幅上升。

除了贷款标准降低，贷款水平也出现上升，截至去年，贷款额与房产价值的平均比例已经从2001年的85%升至91%。在负债水平上升的情况下，一旦房产价格出现下降，房产价值低于抵押贷款总额、即所谓负资产现象发生的可能性就更大。

报告表示，过去一年抵押贷款市场借贷的情况与上世纪80年代末的一些现象极为相似，而在那以后不久，包括南加州和新英格兰等地区的房地产价格开始滑坡。