6月下旬货币汇率走势预测

由于欧盟内部出现严重分歧，欧元受累及，目前仍然处于敏感时期；而6月29-30日是美联储FOMC例会时间，市场普遍预计FED还将加息，加息幅度还有可能加大到50个基点，因此，美元继续往上的动能仍然十分充足。美元得以继续反弹，而且还有进入快速反弹波段的迹象。

美元/中元：6月中旬，全球息口出现戏剧性变化。6月20日，三月期HIBOR为3.25293%，三月期LIBOR欧元2.117%，三月期LIBOR美元3.4438%，三月期LIBOR英镑4.86%，港元与欧元、美元和英镑的利差分别为：+1.13593、—0.19087和—1.60707。此次，港元与欧元利差为正，而与美元和英镑保持负利差，说明香港本地资金仍然处于相对充裕状态。游资还在香港，等待中国政府的调汇政策措施出台。精明的中国政府一直不愿意看到有外资投机人民币汇改，始终希望在没有外资干扰的条件下进行汇率体制改革，事实证明，这是一种过于天真的想法。不过，中国政府一面坚决否认人民币汇制改革将在近期推出，另一方面又动员一切力量为汇制改革的推出铺平道路。面对来自美国的强大升值压力，人民银行联手香港金管局推出措施减轻人民币升值的市场预期。5月18日至19日的短短两天内，一连串与汇制改革相关的措施不断推出：外汇做市商交易系统正式启动、香港金管局优化港币联系汇率制、中国宣布提高小额外币存款利率等。外汇做市商制度的成功推出，将进一步发展中国外汇市场，并为人民币汇率的最终改革铺平道路。此外，这一制度将有助于减少美元与人民币的交易量，从而减轻外汇占款对中国货币投放的压力。专家估计5月份中国外汇占款压力将较4月份近人民币2000亿元的水平显著降低。

欧元/美元：6月中旬，欧元出现短暂的技术性反弹。然而，由于欧元与美元之间的息差并未缩小，相反，还有扩大趋势。6月20日，二者3个月期LIBOR息差为（3.4438%—2.117%=1.3268%），说明这两种最关键货币资产的预期收益背离依然存在，继续引导国际游资的流向，游资选择美元资产的趋势不会改变。从技术上讲。欧元短期还有继续反弹的动能，反弹到1.2500至1.2800都有可能。不过，从中长期角度看，空头会选择时机反复打压欧元，市场将会反复冲击1.2100-1.2000的关键支撑位。如果向下突破，欧元还有下跌空间。

英镑/美元：自2004年12月30以来，欧元相对美元已经下跌13%，而英镑相对于美元只下跌了7%。因此，我们说英镑/美元表现强于欧元/美元，根本原因在于英镑真实利率高于欧元真实利率，其中，三月期拆借利率（两种货币的名义利率）差别拉大到2.743个百分点（三月期LIBOR欧元2.117%，三月期LIBOR英镑4.86%），二者息差还在扩大。虽然英镑利率高于美元利率，但是，在非美货币相对于美元全线下跌的背景下，英镑也会跟随下跌，因此，6月下旬英镑应以盘整向下为主。

(说明：从2005年4月18日开始，本人将借助于CHINAVALUE这个平台每隔十天定期发布主要货币走势分析，这个分析报告只是本人对汇市的理解，不作为任何个人或者机构的任何投资依据，据此操作所发生的盈亏与本人无关。)