最近半年，外汇市场交易量急剧放大，特别是6-7月，成交量是前几个月的三到四倍。一则说明外汇交易已经被越来越多的投资者接受；二则说明市场波动既是挑战又是机遇。

自2005年3月11日美元开始反弹，到7月5日，非美元货币走稳。历时82个交易日。到今天，非美货币已经反弹20个交易日。7月21日，中国宣布人民币与美元脱钩，使得美元反弹受到遏制，非美货币至少获得一些短期的反弹动力。目前，市场参与者正在耐心等待8月9日（按计划，今年美联储还有4次会议，即8月9日、9月20日、11月1日和12月13日）FED利率会议的最后结果，如果美元不加息，在今后20个交易日内，总体趋势将以非美货币反弹为主。如果美元加息，美元应该有一波短期上冲行情，但是，随后，非美货币将继续反弹。

主要货币3个月期同业拆借利率变化情况

美元/中元：7月21日19时，中国人民银行宣布：自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住(应该是“钉住”)单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。（这意味着中国将增加非美元外汇储备，这对美元是一个打击）2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动（即在8.0857-8.1347的范围内波动），非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。人民币终于动了！从当日起，人民币汇率波动就开始了，不再是一根僵硬的直线。在笔者做分析报告时，美元对人民币为8.1046，较之7月21的启始汇率8.11，人民币对美元进一步升值。但仍在0.3%的允许幅度之内（即在8.0857-8.1347的范围内）。

欧元/美元：7月5日，欧元对美元终于在1.1705站稳脚跟，随后，展开反弹。息差利空已基本被消耗殆尽，欧元应该有一轮象样的反弹行情。2005年3月11日到7月5日，欧元经历了82个交易日的回调，计1702点。欧元反弹的目标位有三种可能：反弹38.2%的目标位就是1.2430（1.1779+650）、反弹50%的目标位就是1.2630（1.1779+851）、反弹61.8%的目标位就是1.2830（1.1779+1052）。从理论上讲，1.2830这个价位是应该到的，瞬间打击止损盘的技术性操作也应该去多次。目前，欧元对美元正接近60日均线，考验美元是否能够走稳。

英镑/美元：伦敦的两次（0707和0721）爆炸事件对英国人的信心打击很大。目前，市场关于英格兰银行减息的传闻日盛。看来，随着英镑减息和美元继续加息，这两种货币之间的利差将会缩小，这个趋势日趋明显，其中，三月期拆借利率（两种货币的名义利率）差别为0.91938个百分点（三月期LIBOR美元 3.7%，三月期LIBOR英镑4.61938%），二者息差在缩小，英镑面临比较大的考验。尽管如此，但在非美货币相对于美元全线反弹的背景下，英镑也会跟随反弹，因此，8月英镑应以盘整向上为主。从技术面看，英镑/美元在1.72-1.745之间有强力支撑。 (写于2005年8月1日星期一) 

(说明：从2005年4月18日开始，本人将借助于www.chinavalue.net这个平台每隔10-30天不定期发布主要货币走势分析，主要立足于把握大趋势，即笔者认为有大行情才发布预测分析。这个分析报告只是本人根据全球经济金融和市场资金流向而对汇市走向的预测，不作为任何个人或者机构的任何投资依据，据此操作所发生的盈亏与本人无关。)