机构投资者时代  文/本刊记者 仲志远

深沪股市已经被机构投资者所掌控，散户们几乎无力回天，开户的数量骤然下降。据统计，从6月份以来，股市的开户人数逐月减少。6月份下降19％，7月份下降27％，8月份下降40％，9月份减少14％，10月份下降11.13％。11月份的开户数虽然有所反弹，但与基金相比而言，散户们先前的风光已成昨日黄花。股民流失的多少暂且不论，储户资金的集体转向倒很明显，投身到了形形色色的基金门下，新老基金一波接一波的爆炒与热卖就说明了这一点。

股民们迫不急待地改变了自己的身份，现在已经有了新的称谓“基民”了，乍听起来倒与粤语方言中的“基佬”有几分暧昧。昔日熙熙攘攘的众多中小散户在股市一片看涨的叫好声里无可奈何，只能游离在股市的边缘静待其变，冀望新的转机破空而来。

表面上看，机构与散户之间的博弈似乎并没有真正的分水岭。仅有的几家大盘蓝筹股引领涨跌，带动股指持续上扬或小幅跳水；而绝大多数的个股却涨幅有限，或原地踏步，或不涨反跌。严格地说起来，股市连续数月的“二八现象”基本宣告了一个时代的到来，一个完全由机构投资者主掌的时代已经到来。

股市的追涨杀跌已经没有了往日的喧嚣与兴致，机构投资者之间的角力倒是显得风平浪静，散户们几乎沦落到了纯属玩票的地步，现在恐怕只有作壁上观的份了。

机构投资者集中追逐的少数大盘指标股一再上涨，获利丰厚；而中小散户即使持有了同类股票也未必就能够见者获利，他们的股票组合盈亏不定，能够持平的话已经算是运气不错，不赚反亏的情形也比比皆是。所以，虽然股指连创新高，但股民却出人意料地连续四个月的大面积亏损。

据有关的统计数据显示，仅以2006年8月为例，散户们盈利24％，亏损58％，盈亏持平18％；9月份的盈利38％，亏损42％，盈亏持平20％；10月份的盈利为40％，亏损43％，盈亏持平17％；11月盈利31.8％，亏损高达60.3％，盈亏持平7.9％。在热闹非凡的大牛市背景下，散户们不赚反亏，似乎已经可以盖棺定论。业内人士分析说，机构投资者显然已经占据了股市的主导权和话语权，散户可能因此会在股市里逐步消失，成为一种濒临灭绝的异类。

    然而，无论“基民”也好，股民也罢，股市的风险仍然牵动着基金的盈亏。政策之下的股改使股市趋于好转，但上市公司的治理结构究竟有没有因此得到真正的改善？经营利润究竟有没有得到实质性的提升？――这一切看来恐怕只有老天知道。股民和基民的投资信心阴晴不定，肆意投机炒作的心态就难以避免。不管股市开户人数的减少还是基金开户人数的增加，机构投资者即使可以力挽狂澜，花样翻新，甚至追诉上市公司的刑事责任，借机推动其持续的蜕变，但也无法道破其中究竟蕴藏了何种玄机。

    所以，从当前的股市行情或基金行情来看，虽然大盘蓝筹股依然坚挺，股指也动辄连创新高，却因为股市缺少广泛的赚钱效应而让操作股票基金的机构投资者唱起了主角。投资者既然可以分享基金的收益，也得共担投资的风险。指数是否失真？股市能否久留？基金真的就像传说中那样赚钱？

1、股市：无法缅怀的散户时代

2、机构：谁可以预见我的未来？